c4.78 互联网…
2 min.
c4.77 北交所…
2 min
从9月3日到9月4日，两天时间就开了6个电话会议，本以为去科创板就好了，现在又来了个北交所，到底怎么选？优劣怎么分析？
大多数媒体的讨论仍然停留在欢呼雀跃。
但是冷静思考下来，对于成长性企业的老板们，目前这一轮资本大环境下，到底带来哪些战略机会？上市路径怎么选择？这几乎是每个老板都要思考的问题，也是老板要问资本合伙人的问题。
目前局面，对企业的资本道路的选择，其实考验才真正开始。
新三板的机会我已经讲了快一年了，一度我都觉得要再次打脸。
去年下半年我们就听到消息在筹备北交所的正式文件已经申报，传闻今年春节已经比较确定，后来听说得年底批复，现在9月份就批了，比预期得要早。
目前看，北交所-精选层/上交所-科创板/深交所-创业板，三者的定位略有不同：
北交所的定位是中小企业创新与专精特新，以新三板精选层做平移，意味着三板的历史问题，正式给出了解决方案。新三板在中国过去8年的资本市场发展中贡献了重大意义。
主要体现为四个点：
一是让所有人知道了不成熟的注册制可能带来的结果；
二是公司治理的重要性；
三是企业质地与成长性是一切证券化的前提；
四是新三板10000家企业贡献的大量税收。
北交所的优势到底是什么？
相比深交所、上交所，北交所有一个重大优势基础——新三板有9000家的预备企业做候选，这相当于是一个预备板。
一组数据能够说明问题：
新三板净利润
＞8000w的150家；
>3000w的800家；
＞1000w的2300家；
且其中有大量的行业型隐形冠军、专精特新，新三板中的潜力企业数量，是足够多的，它们代表着中国的新生产业力量。
对投资者来说，这次变革也意义重大，这意味着很可能未来中国的PE私募股权市场变成了半个证券场内市场，以前做PE要满世界找项目，现在则是真正把基础层和创新层公司研究透，就能找到投资机会，这对PE投研能力的要求越来越高，也意味着投资品种的选择范围会扩大。
其实看看美国市场，纳斯达克为什么这么强？其实有个很重要的背景是，纳斯达克不仅有那几个巨头科技公司，而是有粉单市场，这是一个中小企业融资的主战场，大量的可转债，一批中小投资机构，支撑了整个美国多层次资本市场的生态系统。
那么对于拟上市企业，几个交易所怎么选？几个板块怎么选择？优劣势如何？这个问题，需要企业家们逐一思考，其中思考的关键点，如下：
1）如果是大规模的科技企业，有硬核科创能力，进口替代的重点方向，一级市场估值已经很高（20亿以上），不管有没有利润，只要没有重大瑕疵，基本上可以考虑直奔科创板，不用考虑其他。
但是如果愿意另辟蹊径去新三板精选层做个科创头牌，也值得大胆探讨（因为明年新三板数量达到一定阶段之后，一定会配套指数产品，意味着板块的头部会有交易溢价）。
2）如果是小规模科技企业，模式创新/服务创新为主，或者是硬核科技还在产业化的中早期，尚在验证阶段，没有足够规模的净利润（2000万以内），市值还没足够大（估值低于10个亿）；
这种情况，一般是上市还差临门好几脚，可能需要2-3个报表期做准备，这种情况下如果正好在新三板上，可以考虑先创新层，后直接精选层。
3）如果是模式相对传统的企业，行业比较稳定，利润规模5000万以上，没有重大瑕疵，已经筹备IPO有1-2年，完成了基本的整改，正好也不在新三板上或者已经三板摘牌，这种情况下其实创业板和精选层差不多；不用改变既有路线，继续冲创业板IPO即可。
如果已经临着马上要申报了，不管什么情况，建议不要调整。
如果恰巧正好在新三板上，3000万净利润以上，不用想了，直接赶紧精选层吧，肉眼可见未来6个月精选层的排队数量会显著提高。
4）如果是创新的小规模企业，但还在创业早期/B轮左右/千万级利润；离4000万净利润可能还有3-5年的距离，但未来前景不错，高增潜力，且老板年轻，有心气继续折腾，那么与其VC市场瞎折腾，不如考虑新三板，从基础层-创新层-精选层；毕竟新三板未来会有独立的资金供给，券商、基金、小PE都会来这看看，还可以增加曝光度和规范度。
5）如果是传统行业的小规模企业，利润不到2000万，且成长性一般，长期看不可能做到7-8000万的净利润规模，同时模式和思维比较老旧；建议哪个板都不要考虑了，2015年的新三板的机会是不可能再出现了，回收净利润，支持年轻人，孵化支持新业务比较实在。
6）还有一个情况被问得比较多，就是已经精选层的企业，未来如何选择？到底是转板，还是留在北交所。我的建议是：短期看好像精选层目前估值可能和创业板还有差距，但是启动转板需要时间，政策落地需要时间，一顿折腾之后，与其去创业板当沧海一粟，还不如在北交所当前100，好好表现，拿足新三板红利。
但还有几个问题要考虑：
01. 发行的规模门槛
4亿股本以上，建议直接上海主板，排队少；精选层，面上看几套标准，一般来说1500万净利润就可以，但实际的窗口指导是4000万净利润；不排除个别有特点的，有科技创新代表意义的小利润规模企业上市，但肯定不会是主流。
02. IPO排队的时间成本
现在创业板申报依旧是要排队的情况，完成发行至少按预留12个月做准备；目前科创板对硬核科创的门槛在提高，排队时间相对短一些，但也短不了太多；精选层目前排队的人少，主要是因为之前政策不明朗，红利还不清晰，但估计半年内申报企业会急剧增加，要报就趁早。
但是很多企业目前依旧还没从之前的新三板伤痛中走出来，所以最近3个月肯定是来回找中介机构沟通利弊得失，但说来说去，估计也就文中所述。
精选层目前的申报前提，必须新三板挂牌满12个月，且必须先进入创新层，这条标准肯定会取消，但已经在三板的公司肯定会有审核优势。
审核标准完全趋同于创业板，所以看上去好像精选层时间短，但这不适用于所有人，对符合条件的新三板创新层或者基础层公司来说合适，对还没在新三板挂牌或者已经摘牌新三板的企业，时间其实短不了。（这个就是新三板版本的“今天你对我爱答不理，明天我让你高攀不起”……）
03. IPO发行定价
目前显示的情况是，不管是科创板还是创业板，发行价都被限制得比较厉害，精选层已经上市的公司中，发行价也限制得比较厉害，尤其是精选层第一批企业。
但是目前发行定价改革问题是箭在弦上，已经完成征求意见了，新股定价改革应该就在最近（估计是9月或者10月）。那么毫无疑问，精算层的IPO定价规则也会一并修改，在IPO定价规则上，三个交易所应该是驱动。
短期精选层稍微略有吃亏（因为毕竟要先确保二级市场有红利，三板市场彻底回暖了才可能真正逐步把发行定价放开），长期影响不大，甚至可能还会更灵活，比如储架发行、存量发行可能都会推出。
04. 估值问题
目前看上去好像整体科创板估值会高于创业板，创业板高于精选层。
但是我认为这个比较方法其实是片面的。
一是因为科创板内部其实也是估值严重分化的，比如芯片、新能源、锂电池等占比高，这些确实是高估值行业，但是没那么硬核科创的公司在科创板上估值其实也不高。比如某前三板公司好不容易转去了科创板，估值也就20倍。
二是因为之前精选层本身有制度限制，所以用此前的精选层估值参考性不全面，换个角度来说，这其实也是精选层的投资机会；今年以来新三板涨幅超过50%的公司并不少，且还有一定流动性。
05. 上市后的流动性
客观地说，不要抱有不合理的预期，主要从两个方面考虑这个问题。
一方面是，精选层因为各方面原因，市值体量很多在10-20亿左右（即4000万净利润，30倍市盈率），这些公司对其他A股小市值（尤其是30亿市值以下）公司会有明显的分流。
现在A股30亿的小市值公司一天的成交量也就5000万左右，那意味着如果15亿估值，一天的成交量可能也就是2000-3000万，就算精选层进一步条件成熟，交易规则进一步接轨创业板，未来也就这个水平。
不要对此有不切实际的期待。短期看精选层对大股东减持有一定的宽松（锁定期少2年），但是这个政策能持续多久不好说。
06. 真正的挑战
这才是关键问题，精选层中到底有多少公司是所谓的“好公司”，成长性与生意品质决定一切，如果没有成长性，转哪个板都一样。
一定要明白：上了精选层，战斗刚刚开始；30亿市值的A股公司的市值成长都举步维艰，何况精选层，难度只会更大。
所以如果真的能上精选层，别太早欢呼，赶紧升级战略吧，如果长期走向百亿，如何利用精选层IPO拿到的现金推动公司新一轮成长，机会不等人。
尤其是很多公司上了精选层，融到了过亿的资金，但其实团队并没有操盘过这么大的现金，反而会让战略失误的概率增加，如果赶鸭子上架出了问题非常麻烦（比如2015年的新三板，那些拿到巨额融资的公司就是典型，很多到后来都一地鸡毛），但如果拿着几个亿现金过度保守经营，也支撑不了逐步衰退的流动性，所有这才是对企业家真正的挑战。
经营方式要升级，经营思维要迭代，说着容易，做起来谈何容易。
07. 另一个值得关注的细节
精选层的再融资新规。应该配套政策就在最近会出台，这也是北交所要落地的必要配套政策。
据目前的吹风口径，这次精选层的再融资可能会有限对小额增发加快审批，这意味着精选层的再融资可能会更加灵活，对于上市公司来说，再融资比流动性重要，且重要得多。
08. 还有一个事情值得期待的事情
北交所还要有一个历史性使命，就是承担海外架构公司的回归，包括中概股回归、美元架构的创业公司直接在国内上市、海外科技巨头在国内的多地上市、以及未来海外成长性企业到国内上市（就如同当年中国的互联网企业要去美国上市一样，未来，其它发展中国家的科技企业来华上市，这才是全球金融之争的关键）。
这些事情不会一步到位，未来到底是三个交易所共同承担还是某一个交易所先做试点，现在还有不确定性。但至少这些都是值得期待的点。
说了这么多，我自己总体还是比较理性的，虽然我自己也是三板公司，且我们有大量的三板客户，在三板上布局比较重，但我依旧认为未来要解决的问题还有很多，这不是一蹴而就的过程。
但是，我还是想说一句：5年了，终于要天亮了。
企业人员流失严重，稳定性不强，那企业老板一定要先反思自己，别一味指责别人。
没有利益的趋同，就没有思维的统一！！别因为工资设计的不合理，而丧失员工心甘情愿为你拼命的机会，这是最不划算的投入成本！
我们面对的是一个越来越复杂和动荡的世界；没有一种商业模式是长存的；没有一种竞争是永恒的。
c4.76 5年后…
2 min.
世界大变局下，很多事情也变得越来越不确定。经济全球化将走向何方？当前经济政策宜宽松还是收紧？新基建的作用到底有多大，主体应是政府还是企业？宏观市场环境应如何引导？资本市场又该如何发展.
针对以上问题，如是金融研究院院长管清友在内部分享中提出了自己的10点思考。
01. 经济全球化大不如前，要做好最坏的准备
目前来看，全球经济和经济全球化的态势确实让人非常担忧。理想的蓝图是一方面，残酷的现实是另一方面。我比较认同Ray Dalio的推演，未来世界可能会形成一个所谓的平行世界，经济全球化进一步退化，国际合作进一步退化，很多国际公共产品无法被提供，世界卫生组织总干事谭德塞在清华经管学院毕业典礼上的演讲，就谈到了这个问题，现在最大的病毒并不是新冠病毒本身，而是全球公共产品没有提供、领导。
本来这个事情应该美国人牵头，全球共同抗疫，做惠及全世界、全人类的事。在病毒面前，人类真的成为了命运共同体，但其它国家还没有能力取代美国的位置，没有足够的能力能承担起领导的责任，这个时候美国撂挑子，其实对全球来讲，确实是一个非常坏的消息。
同时，我们看到经济全球化因为贸易保护主义盛行，近况非常糟糕，再加上疫情冲击，航线中断、大规模缩小，贸易之间的联系开始减弱退化，原来全球贸易兴盛的景象其实不复存在了，甚至很多机构认为，未来三五年里，会下降30-40%。
对于原来产业链全球布局来讲，其实是个灾难性消息，这种情况会不断影响到原来的产业布局、生产制造、资产配置、各国资本市场、汇率、人们的生活等。当然，我们希望这种情况不要发生，但如果发生或者有比较大的概率发生的话，我们确实需要做好准备，这也是我们一直强调的，要充分发挥好国内大循环、国际大循环的重要意义，要做好最坏准备。
从四五月份的直接投资数据和外贸数据来看，在全球各个经济体受到冲击下，原本我们担心的产业链移出中国，中国被边缘化，正在得到缓解。为什么？
全球都受到冲击，但中国的产业链是最齐全的，中国的生态是最好的，所以很多贸易合作伙伴反而在疫情冲击下，把合作机会给了中国企业，这也是我们看到在疫情之下，对于中国企业和中国投资者来讲可能是个欣慰的消息。当然，即便如此，我们也必须承认，全球经济和经济全球化的近况大不如前，需要做好最坏的打算。
道路是曲折的，前途未必是光明的。如果和全球贸易最鼎盛的时期相比，全球前景并不是光明的。Ray Dalio强调的就是这点，全球前景并不好，人类可能面对比二战时期更差的世界格局和世界环境。
02. 当前政策要适度宽松，为今后留个余地，储备一定的政策工具
之前曾用龙王下雨这个故事来来解释2001年以来全球经济和金融运行的重要逻辑。我们知道从2001年911事件以后，美国开启了大力度刺激经济的先河，格林斯潘按动了这个电钮。
2001年以后，世界进入新一轮增长，所谓的一轮高增长低通胀的繁荣期，随后美国爆发次贷危机，出现了全球金融危机，对世界各国都造成了冲击，但当时中美联手共同应对了2008年的全球危机，使得中美两个大国迅速地从危机泥潭中走出来，这就能看出中美合作的重要性。
2008年以后，各个国家走上不同的路，但有个共同点，欧洲、美国、日本，包括中国，都走向了货币政策相对宽松的路径。欧美叫量化宽松，因为没有更多改革的空间，经济增长潜力也不像中国这么大，因此量化宽松的力度、实施规模和持续时间比较长。
中国在2008-2018年的十年，经历了2009、2012、2014三次大宽松， 2009年是为了应对全球金融危机，2012年是防止经济跌破7.5，2014年防止经济跌破7，当时的考量是有道理的。但我们看到，即便出台这么大的宽松政策，也没有遏制住经济连续下台阶的势头，这里既有长期的结构性因素，也有短期的周期性因素，但归根到底，我们进入中高增长速度的阶段，不是需求层面出了问题，而要从供给层面找原因。
2009、2012、2014年这三次大宽松应该说解决了一部分问题，但是也确实造成了比较大的后遗症，比如长达接近20年的房价上涨，一轮又一轮的资产泡沫。2014年宽松之后，股市出现巨大的泡沫，2015年6月份爆发股灾，还有债灾，宽松政策加上监管漏洞，导致资产不断出现泡沫，然后泡沫破灭，出现巨大的金融风险，这是2017年以后监管下决心整顿金融市场和金融系统非常重要的原因。
可以说，2017年是整个金融周期从上行转向下行的拐点，从数据指标上来讲，2015年中国金融业增加值占GDP比重达到8.35%，这个数据创造了历史峰值，同时这个峰值高于日本、美国，分别在他们80年代金融泡沫期和2008年金融泡沫期当时的比例，也就是说我们金融繁荣比当年美国和日本最繁荣的时候还要繁荣，也就是很多金融学者讲的过度繁荣，也就是实体经济没跟上金融的步伐。客观结果就是我们看到金融风险的累积，债务风险的累积，结构调整的困难。因此，龙王下雨实际上解释了这个过程。
龙王下雨，雨水从天上下来，有的地方地势高，有的地方地势低，就会造成一个所谓的金融空转问题，距离龙王比较近的地方能够最先得到雨水，他们把雨水尽快倒给距离龙王比较远的地方，这就是金融空转的现象。
当然，学术界现在也在讨论，我们仍然基于传统经济学思维去思考这个问题是不是无解的。比如国外比较盛行的现代金融理论，中国国内很多学者反思——4万亿有没有问题？有的话，是本身的问题，还是退出4万亿过早引发的问题？
还有很多学者反思，现在有人不主张搞所谓财政赤字货币化，或不主张大水漫灌的形式，但我们是不是可以考虑这种形式，可以考虑抄欧洲的作业等等。全世界在反思，目前通过我们观察，至少执行层面对国内宏观政策还是比较克制的，这也是总理在两会上反复强调的问题。
我个人比较支持目前中央政府做的政策选择。一方面适度宽松，对需求通过新基建，适度放松财政政策货币政策，提高财政赤字，发行特别国债等措施来实现；另一方面，为今后政策空间留有余地，或者储备一定政策工具，如果疫情继续反复，或者我们要与疫情常态化共存的话，后续还需要更多工具来对冲疫情影响，现在看中国政策空间确实还是比较大、比较多的。
像美国、日本、欧洲这些国家已经没有什么政策工具了，只能持续不断向金融系统注入流动性，所谓的大放水。问题在于，如果靠印钱解决问题的话，世界上早就没有经济问题了。
而且欧洲、美国的金融结构和中国是不一样的，我们不能简单照抄欧美在宽松宏观上的作业，我认为目前中央政府做的可圈可点，是对的。总理讲，留得青山，赢得未来，在2月疫情爆发之初我就在讲，现在大灾大疫之年，老祖宗教给我们一些智慧，在这样的情景下，要学会修养生息，与民休息，留得青山在，不怕没柴烧。
03. 解决此次经济危机除了靠新基建，还需要新组合拳
从历史上几次金融危机和经济危机的应对措施来看，一直是靠基建支撑过来的，这次也着重强调了新基建，但这次新基建力量显然不会像之前2008年4万亿计划那么大。
具体分两个层面来看：一方面，作为短期应对危机的措施，通过基础设施建设，无论是传统的基础设施建设，铁公基，修路、架桥、盖房子，还是现在新基建，5G、工业互联网等等，这些其实都是通过刺激需求解决有效需求不足。
确实从大萧条以后，应对到来的危机，人类历史上的传统办法都是用凯恩斯模型，通过扩张性财政政策和货币政策去刺激总需求，将经济从危机低谷中拖出来。我们经历过的98年、08年，中国也是这么做的。
另一方面，这次和以往不同，现在面临的问题并不仅仅是有效需求不足，而是供给也出现了问题。有效需求不足的特点是，通胀很低，人们没有消费能力，这时就需要创造需求，但现在问题是，通胀和通缩并存——疫情冲击整个供给，CPI处于相对高位；需求不足造成通缩，这是因为疫情也影响了人们的收入水平、消费水平，收入下降所以需求不足。
在传统的菲利普斯曲线里，应该是通胀越高，就业形势越好，但现在一边有通胀一边有失业，所以这不是一个严格意义上的凯恩斯模型。也就是说，应对这场危机，不能只靠刺激总需求去摆脱危机，更多是要通过供给层面解决问题。所以在谈到新基建的时候，一定要清楚这点，不是说新基建不好，也不是说新基建不必要，非常重要，非常好，但是需要新的组合拳去解决当前的危机，这是我想给大家强调的。
04. 新基建投资主体应为企业，政府做好引导
“新基建投资钱从哪来”本质问题就是谁来投资。在应对2008年金融危机时，采取的是4万亿措施，政府主导、企业参与，很多地方政府纷纷成立平台公司，通过平台公司融资、投资，带动社会企业、民间企业投资，形成链条。这个链条有效解决了当时经济低迷、大量的失业问题，但是也造成了非常大的后遗症，比如说现在仍然在消化的债务过高问题、金融风险问题。
启动新基建就有“谁来投资”的问题，如果再让政府，特别是不同层级的地方政府纷纷加杠杆投资的话，会给目前的债务风险、金融风险雪上加霜。新基建主体应该交还给企业，让企业根据政府倡导或指引，投入到新基建建设中，这里既包含一部分国有企业，中央企业，但更多则是社会企业和民间企业。
当然，对于新基建投资，很多企业比较纠结、谨慎，因为融资很难，投资周期相对较长。所以在投融资方面我们确实还要进一步改革，包括融资成本、金融系统向企业让利等等，这些都需要同步推进。
05. 宏观管理要寻找新动力，要做到强化市场、放松管制、改善供给
现在需要供给和需求两端同时发力，但更重要的在供给端。既然疫情冲击到了企业的运营，冲击到了人们的收入水平，那就必须要考虑从短期和长期解决供给侧问题。
短期就是民生救助、企业纾困，需要真金白银砸在企业、民生身上，这就是两会上总理所讲的。这次特别国债要直接到企业，直接到民生。但也应该清楚，疫情冲击不是简单出几个政策就能马上见效，对很多企业和行业的影响是永久性的、摧毁性的，比如餐饮行业，文化旅游行业，线下教育行业，这个冲击非常大。国家宏观管理层面必须要寻找新动力，这就需要长期的供给端改革，这不外乎之前提到的思路——强化市场，放松管制，改善供给。
强化市场是指让市场的力量充分发挥作用。按照十八届三中全会的要求，让市场在资源配置上起决定性作用，这个需要梳理不必要的政府市场发挥作用的领域，其实我们可以梳理出很多。要防止部门主义、官僚主义，束缚市场的发展。
所谓放松管制，在某些领域，一些管制措施其实是没有必要的、不合理的，甚至是过度的，这些管制措施如果能够放松甚至取消，市场力量也会得到充分发展，比如媒体行业、娱乐行业。在很多领域我们可以提高监管容忍度，可以充分让现有市场主体和现有赛道、产业充分发挥作用，这样才能整体改善供给。
从中长期来看，需要释放生产要素的活力，生产要素包括土地、劳动力、资本、技术、大数据。我相信这轮生产要素市场化改革，如果能得到有效贯彻和真实落实，对于中国中长期经济增长的潜力，会是一种极大的促进，中国在全球主要经济体中也会率先走出衰退，率先抵消疫情冲击。
06. 未来应重视国有资本改革、土地改革，反哺农民
中国的金融结构、城乡差异、地区差距、收入差距表明，我们很难用欧洲和美国的刺激政策。欧美这样的政策下去，一个很可能的结果是资产再次飙升，树往天上长，但问题是不能长到天上去的，会导致财富差距，贫富差距继续拉大，社会矛盾继续累积，这种情况不符合我们以人为本的执政理念，也不符合新发展观。所以从宏观政策来讲一定要认清这点。
尽管我们GDP总量已经全球第二，人均GDP刚刚破万，水平还是比较低的。我们还有很多短板，比如地区差距，城乡差距，收入差距，其实这些差距也是我们下一步能够通过改革方式去释放的动力。围绕供给侧结构性改革，可做的文章很多。
首先，国有资本改革，围绕管人管事管资产到管资本。真正的管资本，这方面改革可做的文章很多，目前的改革我觉得和理想方案的差距比较大。
其次，土地改革，重要的生产要素土地如何改革？要形成城乡统一大市场。这方面我要多说一句，我们很多地方在土地改革时，只拿土地实现集约化利用，这是不对的。土地化改革要从基本的意识形态，法律以及实际操作上去改革。
过去70年中国有一个群体一直在做贡献的，农民群体，新中国成立之后的30年，农民群体是通过农业工业做贡献支撑全国，给全国做贡献。改革开放40年，农民群体实际上是通过城乡土地剪刀差来支撑城市，继续给全城做贡献。
改革开放41年了，新中国成立也71年了，推动土地改革时，我们务必要明确一点，一定要反哺农民，让农民成为有产者，把土地交还给农民，实现城乡统一大市场，这点对于我们下一步经济可持续增长，摆脱疫情的冲击，启动消费等等一系列问题都有极其重要的意义。
但这个问题与现行法律和传统观念的束缚，现在推进起来困难重重。很多地方发生一些我们不愿意看到的景象，打着土地集约利用的旗号，变相剥夺农民的土地，这是完全不对的。所以，在土地改革上，可做的文章非常大，一定要重温以人为本的执政理念，一定要践行党的群众路线。
07. 上证指数编制调整方案落地对A股市场总体不会有太大影响
其实我们有很多指数可以参照，比如上证50，中证300，只不过大家习惯说上证指数十年没涨很丧气，其实这和上证指数编制有关。既然大家呼声这么高，交易所也调整了上证指数编制方法，上证指数确实有可能比原来表现好。
但问题在于中国市场走势难道因为指数调整编制方法就改变了吗？难道不应该是由企业盈利情况改善、流动性变化决定的吗？所以从上证指数角度来看中国股市变化，我觉得肯定是以偏概全的，即便上证指数表现比原来好点，我们仍然是需要根据流动性情况，根据公司盈利情况，根据监管政策变化，根据很多中长期制度的变化去判断未来股市，而不仅仅是上证指数编制方法调整去判断股市走势。
08. 十年十倍股有三个必备特征
伟大的极品公司可以从不同的维度进行分析，每个人有每个人的投资风格，就像武侠小说里的武林门派，每个人有不同的风格，出招、初心、架式都不一样，但殊途同归，要找到好的所谓的标的。
过去三十年股票市场也不乏所谓的好公司，十年十倍股票的极品公司通常具有几个特点：一是所处的赛道跟整个中国的发展阶段相符，也就是说未来可能演化的趋势有直接关系，跟中国发展阶段以及未来的阶段高度相关，因为资本市场肯定是领先几年，所以它跟发展阶段有关系。
主要集中在消费、科技、生物医药三大赛道。二是每年的盈利情况非常稳健，特别是生物医药行业，出了很多大牛股。三是从微观来讲，团队的稳定性，公司的体制机制，比如国有企业其实是比较难做成极品公司的，不是说没有，有，但比较难，概率很小。
09. 不建议普通投资者追热点，要用买大白菜的心态买股票
追热点也是看对谁说，对于专业的、执业投资者追热点无可厚非，而且投资和投机在资本市场都是很必要的，投机被完全遏制或取消是不对的，一个市场没有投机，市场就不会活跃，这是资本市场，特别是股票市场特点所决定的。但对一般普通投资者我不建议追热点，因为等你知道这个是热点的时候一般就凉了。
我一直有个说法，要用买大白菜的心态去买股票。我们很多投资者在菜市场买菜都斤斤计较，甚至锱铢必较，为什么买股票，几万、几十万、几百万、几千万就进去了呢？觉得买股票比买大白菜要简单吗？恰恰相反，买股票其实非常难，在什么时间点买股票，什么时间点卖股票都是非常专业的事情。
我建议一般投资者不要直接买股票，还是把自己的资金分散交给专业的投资机构打理，尽管他未必能帮你赚钱，但对冲风险能力一定比你强。所以从投资者角度讲，普通的非专业投资者不建议自己买股票，专业投资者追热点我觉得无可厚非，一定要分清楚这个热点在哪里起作用？是投资情绪改善，还是估值，还是企业盈利层面，这是要区分的，不同的热点投资的方式也不一样。
10. 提高上市公司质量，从规范资本市场开始
对于一个规范的资本市场而言，上市公司只要做到信息充分披露、完全真实、阳光规范就行。所谓提高上市公司质量本身这个话就是错的，上市公司质量不应该有好有坏，只有价格高与低，好与坏不是监管部门或发行机构去确定的，是市场、投资者用自己的真金白银投出来的。
上市公司盈利能力差就不能上市？不是，但它可能卖不到好价钱，没有好的估值，这个应该由投资者来决定，这就需要我们真正规范发行制度，严厉惩罚违规违法的上市公司，真正做到信息充分披露，真正做到对于违法违规行为严行峻法。
最近瑞幸咖啡的事件大家已经看到了，我们要抄点美国的作业，一旦发现这种造假违法违规行为，要严惩不怠，不但有巨额罚款，而且涉及到刑事责任。新的证券法已经实施了，我相信在未来规范上市公司行为方面，我们应该比过去30年要走得更好，所以很多理念也要改变，上市公司只要做到合法、合规上市，经过核准，质量高低应该交给市场去选择。
而监管机构和发行机构，或者审核机构，其实应该逐步脱钩，真正实行监审分离。监管根据制度规章处罚违法违规现象，发行机构则是市场化企业，应该接受公共监督。上市公司一定要做到信息披露，不充分的公司应该受到监管的惩罚，而不是现在我们看到的监审一体，监审不分，甚至也有人说，我们新的注册制已经成了一个变相的核准制，这一定是改革之初不愿意看到的景象。
退市率低是个顽疾。首先，建立资本市场之初是想帮助国有企业脱困融资，初心现在看是不合时宜的，不能说当时错了，当时这么想没什么问题，但现在再这么想就有问题了。
其次，之所以很难退市，这也我们法律法规执行不严，监管不够阳光化，不够规范化，不够透明化，过于行政化有很大关系，这点在今后的监管中，我希望投资者以及第三方机构、媒体充分发挥作用。
第三，很多公司不能退市，因为上市公司主体是国企，甚至是中央企业，这点也导致了执法难度加大，所以要解决退市难，就要按照新的证券法要求严格执行退市制度，同时改善我们之前关于退市的要求，原来只有财务指标，现在还有交易指标，这已经是一个改善了。
所以我想在未来，特别是实行注册制的市场上，退市制度将会越常态化，越来越规范和阳光。
对于造假情况，处罚高高举起，轻轻放下，这和老的证券法规定有关系，顶格处罚60万，这种确实有当时的问题，好在新的证券法已经实施了，这是第一个。
第二个，很多人看到处罚，其实也不是只是罚款了之，这里面很多案例进入到司法程序，所以这种处罚并不是大家想象只是罚了60万，其它不管了，造假成本如此低，这个并不是大家理解的那样，但是毫无疑问，这种处罚金额这样规定，确实是有它的问题的，这是当年老证券法的大BUG。
对于上市造假公司严厉处罚，非常必要。我们要通过对于上市公司违法违规的严厉打击去保护投资者，而不是天天去给投资者做所谓风险教育。风险教育很重要，但真正的对投资者的保护就是确保公平、阳光、规范的投资环境。这样的市场环境下，无论是大投资者，机构投资者，个人投资者都有风险自负的选择。
另外，对于优秀公司、优秀第三方机构要有更多的业务、单子，这是市场的褒奖。而不是像现在这样第三方机构给出问题的上市公司做审计、法律服务、投行服务，结果出事了这些第三方发现没有受到什么影响。
我个人主张在充分做好风险提示的基础上，尽快恢复T+0和取消涨跌停板，让投资者真正在风险环境适度的市场中为自己的投资负责，第三方机构，无论是保监机构，还是律师事务所，会计事务所也同样要为自己的行为负责。
c4.75 赚钱会…
2 min.
随着商业的繁荣，未来无论做什么，门槛都会越来越低，比如开直播/做短视频/摆地摊等等，未来是人人都可以有商铺/有产品/出作品的时代，这也是社会越来越公平的表现。
同样的商品/服务/作品，只要你还有利润存在，一定会有商家卖得比你更便宜；或者一定有平台诞生，上面的东西更优惠。而且消费者比价会越来越方便，永远都是全网最低价最受欢迎，这时就会有人低价抢市场，或者赔本赚吆喝，那么你该怎么办？
因此，未来的竞争会越来越充分，而当竞争绝对充分的时候，一切利润都会无限接近于0，甚至是负利润的。
因此赚钱越来越难，是商业繁荣的必然结果。
比如20年前阿里的口号叫“让天下没有难做的生意”。从此做生意变得似乎更加简单了，只要有一根网线就可以开张了。然而直到今天，我却越来越深刻的发现一个现象：天下没有好做的生意了。因为在平台的主导下，我们陷入了低价竞争的恶性循环：
先以淘宝改变实体店为例子。淘宝的出现让开店不需要实体门面了，所以开店的门槛变低了，人人都可以开店，刚开始的时候大家会狂欢，网店遍地开花，但是到了一定阶段，大家越来越深刻的发现一个现实：现在去淘宝上开店已经很难赚到钱了，因为同样的商品/服务/作品，只要你还有利润存在，一定会有商家卖得比你更便宜；或者一定有平台诞生，上面的东西更优惠。
今后比价会越来越方便，永远都是全网最低价最受欢迎，永远都有人低价抢市场，或者赔本赚吆喝。淘宝上的东西够便宜了吧？已经无限拉低了各种快消品的价格，但是拼多多比淘宝更便宜，淘宝上很多可以做到19.9包邮，拼多多就9.9包邮。
也就是说无论你生产的是什么产品，总有更低价格的出现，假如成本是7块，你卖9块我就卖8块，你卖8块我就卖七块五，有人甚至六块八亏本也愿意卖，因为他要利用低价抢占消费者，这就是典型的互联网式的打法，最后就是大家都没有生意做。
那么今后商家该靠什么挣钱？
1：未来靠什么挣钱？
今后单纯依靠产品和服务很难再赚到钱，必须依靠“消费数据”才能赚到钱。
什么是消费数据呢？
比如用户信息，会员数量，粉丝等等。谁掌握了大量消费数据，谁掌握了主动权。
如今越来越多的商家会都在用低价比商品为诱饵，去掌握更多消费数据，当用户累计到一定程度，就会自然产生盈利模式，比如小米就是这样的公司：
首先小米本身的产品性价比都很高，而是设计感非常符合现代人的品味，最关键的是小米根本就不靠产品挣钱，它的产品只是一个链接，是小米用来链接消费者的，当着几千万消费者被链接起来之后，就组建了一个生态系统，也就是消费大数据，这才是小米最值钱的财富，也衍生了很多盈利模式。
今年很火的超市——Costco也是这种模式。为什么Costco越来越火，而沃尔玛/家乐福/乐购这种传统大型超市都在先后退出中国市场？因为Costco表面上是在经营产品，其实是在经营会员。它的利润机会是来自它的会员费，美国有8300万家庭，几乎90%以上的美国家庭都必备一张Costco的会员卡，每年光会员费就赚了上百亿。
再比如再很多书店已经不再靠卖书挣钱了，反而开始带领大家开读书会了，你只要缴纳几百块会员费，就送你几本书，带领大家一起学习，因为把人聚集在一起了，从而还能衍生出更多的商业模式。
还有，现在很多4S店早就不靠卖车赚钱了，而是靠保险/保养/维护/改装/车主活动等等挣钱；很多美容店的产品也都是免费送了，但是你要成为他们会员才行。
也就是说，虽然商家前端的产品没有利润了，但是商家却靠后端的服务赚钱了，这也是利润的后延，可以称为商业上的“延迟满足”。
随着社会物质产品的极大丰富，未来会有很多商家会用低利润（甚至0利润/负利润）的产品去交换“消费数据”，吸引大家聚集而来，然后靠经营这些庞大的用户去赚钱，因为未来最值钱的东西就是“消费大数据”。
可喜的是：未来越来越多的产品都是0利润或者是免费提供的，这就是马克思所说的按需分配，随着物质的丰富，我们一定能进入这个状态。
可悲的是：未来只有“平台型企业”和“头部企业”才能占有这些“消费大数据”，才能赚到大钱，而普通的商家赚钱将越来越难，因为“消费数据”都集中到了平台或头部企业手里，商家自己掌握的“消费数据”（自己的消费者/会员等等），这在平台面前是不值一提的。
平台和头部企业依靠掌握的消费大数据，可以精准的洞察每个人的行为轨迹/消费倾向/特征/需求等等，牢牢占据商业和财富的制高点，未来财富将越来越多的往平台和头部企业手里集中。
那么，除了“消费大数据”之外，还有其它赚钱方式吗？
有！
那就是“供应链金融”！
2：财富加剧分化
什么是供应链金融？
对于互联网企业来说，就是面向大众提供金融产品，让大家一边在平台上借贷，一边在平台上消费。
比如像阿里巴巴/美团这种互联网巨头，早就在布局供应链金融了，它们既有面对大众消费者（C端）的金融产品，比如支付宝的花呗/借呗。美团的新功能“月付”，也有面对商家（B端）的金融产品等等，滴滴/神州这种也有自己的金融产品了，比如先充值再打车（给你一定优惠），这使大家的现金流被它们控制。
对于传统企业来说，就是把下游经销商的现金流把控住，实行押金和预缴，你如果周转不开我来帮你，但是你要付利息给我，中国很多家电巨头都在做“供应链金融”，但是这就导致本来就利润微薄的下游商家们，纯利润更低了。
我们必须看到一个趋势：未来只有金融，甚至是供应链金融才能挣到钱。任何企业和人都很难再靠某种产品本身赚钱，因为未来的生产也是全开放式的，你能生产出来某种产品，就有人会以跟更低的价格生产出来，然后卖的更便宜，必须纵向布局供应链，锁住你的群体，才能建立壁垒。
可叹的是，未来也只有平台企业和头部企业能组建供应链金融，普通商家只能占有其中一两个环节，根本无法构建自己的供应链金融。
很多网红看上去有几百万粉丝，其实赚不到钱几个钱。因为她们不掌握产品供应链，更不可能布局供应链金融。
至此，我们可以看到一个趋势：互联网越发达，财富越往大企业手里集中，这是历史的必然。
看看如今的情形吧：在各行各业，“平台效应”和“头部效应”都越来越明显，只有排名前二的公司才能挣到钱，而且这两家公司的业务模式互相补充，这叫数一数二，不三不四。
在传统互联网时代（BAT时代），还可以有很多依附在上面的公司，比如天猫上有很多营业额过亿的店铺，微信/微博上有很多大V等等。
但如今互联网已经步入了“算法时代”，在算法时代，只有平台才能挣到钱，那些所谓的网红/商家，其实都被平台牢牢卡住脖子，主动权很小。
举个例子：包括美团/滴滴/携程等等这些平台，上面都有很多商家（个体户），这些商家如果生意太好，平台就会变着法的提高佣金；当他们发现商家如果生意太惨淡了，就会变着法的给你补贴，让你继续生存下去。永远只给你留一个一息尚存的机会，让你求生不得，求死不能。
因此在“平台+个体”的算法时代，个体永远只能赚到辛苦钱，只有极少数个体能成为行业标杆，比如李佳奇和薇亚这种，但是它们是平台打造的标杆，是偶然而不是必然，不具备可复制性。
算法越完善，头部效应将越明显，马太效应越来越加剧，未来只有平台企业和头部群企业才能赚到大钱。
3：我们该怎么办？
大家先要对下面这个逻辑有所认知：
在互联网时代，数据将成为最贵重的资产。数据的背后是算法，算法的背后就是权力，未来拥有“大数据”的人将拥有绝对的权力，平台将掌握商家/个体所有的数据，可以清晰的窥见每个人的消费倾向，从而将自己的利益最大化。
而且数据开始向极少数人手中集中，人类就会分裂成两个阶级：0.01%的人掌握了大数据，是有产阶级，剩余的99.99的人都将成为被数据掌控的无产阶级。
看看如今的情形吧：在各行各业，“平台效应”和“头部效应”都越来越明显，只有排名前二的公司才能挣到钱，而且他们已经开始平台化，排名第三和第四的公司都已经无钱可挣，这叫数一数二，不三不四。
“算法”越发达，头部效应将越明显，马太效应越来越加剧，未来只有在某个领域遥遥领先才能赚到钱，他们将赚尽整个行业的钱。社会的科技水平越高，贫富差距就会越大。因为科技水平越高，社会的流通性就会越好，此时财富会加剧流向更有钱的地方。
也就是说：未来99%的人无论怎么努力，只能赚到辛苦钱，这是互联网发展的必然，也是人类发展的必然。
德鲁克有个观点：未来要想让人类继续好好生存，成功的定义必须得修改。
的确是这样，如果我们还是以赚钱多少定义成功，那么99%以上的人都将找不到人生的意义，从而引发集体忧郁和焦虑。
然而，我们也要看到社会更加美好的一面：随着平台企业的不断崛起，它们未来必将被国家掌控，成为国家维护社会秩序的一种工具。
怎么维护社会秩序呢？因为平台实行的是“算法推荐”的机制，算法的本质就是让每个人都有机会展示自己才华，是各尽其才，各归其位。算法会在无形中平衡每个人的收入，不会把资源都集中到某几个人身上。
虽然今后绝大部分人只能赚到辛苦钱，但是人与人之间的财富差距将越来越小，而且机会依然存在，并且是均等的，社会将越来越公平。
而且人与人之间的特征差异会越来越大，因为未来每个人身上的标签将更加清晰，未来人与人最大的区别不再是财富的区别，而是价值标签的区别。比如，唱歌，跳舞，写作，表演，科研，律师，医生等等。这就是个体崛起，这是下一轮经济大繁荣的根本驱动力。
按照这个趋势发展下去，未来的社会一定会越来越细分，每个人都沉醉在自己的世界里，不断挖掘自己的价值，不用再互相干涉和强加。
我始终坚信：中国的好时代才刚刚开始！
c5.87 房价高…
2 min.
有没有发现这三座大山把咱们老百姓压得不敢生病、不敢消费、不能休息，逼得年轻人被迫选择躺平。
国家青年为什么要坚决打掉三座大山？跟我们每个人到底有什么关系？
这篇文章呢，我会从中国发展的底层逻辑跟你们讲，因为只有看明白未来十年国家想要发展成什么样子，才能做好当下的选择。
1. 2021年5月，新财富500富人榜公布，人们新奇的发现，在全球疫情如此严峻的情况下，中国500位顶尖富豪的资产不仅没有下降，反而暴涨了70%，从10万亿元跃升至17万亿元。
去年北、上、广、深四个一线城市，再加上重庆和苏州，中国最富的 6座城市共1.26亿人。
去年辛辛苦苦干一年，赚的钱刚好等于这500个富豪的身价。就在中国的富豪们大赚特赚的时候，年轻人却干脆直接选择躺平。
看看现在的社会，有些人毕业早两年买房就可以让晚毕业的人奋斗几十年都赶不上。有些人啥都没做，一个拆迁就可以让985毕业的你一辈子都追不上他们的财富。
你可以尽情的鄙视他，可你这辈子就是不如他。更可怕的是，当这些985、211的天之骄子都觉得奋斗无望的时候，你让我们这些只接触过九年义务教育程度更底层的人该怎么办？按劳分配可以奋斗，按命分配怎么办？
房价高最大的坏处是从来都不是对中国经济的破坏，更是对人心的破坏，不仅摧毁了年轻人的爱情，也摧毁了他们的婚姻，更消灭了他们的想象力。
他们在本可以吟诗、颂歌、结伴旅行的年龄一起去改变世界，可现实的社会就让他们大学一毕业就活成了中年人，像中年人那样精明吃苦，像中年人那样每天为了柴、米、油、盐、酱、醋、茶而精打细算。
所有人都在问：
为什么乔福布斯21岁就可以创建苹果？
为什么比尔盖茨20岁就可以创建微软？
为什么扎克伯格19岁就能创建脸书？
他们为什么不是中国人呢？
你说为什么？当别人家的孩子从小就在发展自己的兴趣爱好的时候，我们家的孩子都是为了应试教育，正从英语补习班赶到数学补习班，甚至有更多年轻人。
开始跟生活对着干，我不买房、不消费、不用花呗、我不买房、不消费、不用花呗、不用戒备、不结婚、不生孩子、不给他们培养下一代劳动力，我看他们还怎么剥削我，就是要从我这一代起葬送资本的未来。
底层躺平，那是因为有人出生就躺赢，底层内卷，那是因为有人占用了过多的社会资源，底层鸡蛙，那是因为寒门越来越难出贵子。
2. 记住，没有人不想为了梦想而奋斗，但凡奋斗有望，又有谁愿意在底层沉沦？那么问题究竟出在哪儿了呢？
纵观改革开放的四十多年间，国家一直坚定不移地推动市场经济，希望先富带动后富，鼓励那些胆大，有闯劲儿的去拼搏、去奋斗，他们吃肉，咱们跟着喝汤。
如果中国经济继续保持高速发展，那这一套模式完全可以继续下去。
问题是近十年中国的GDP增速一直在放缓，以前的。
也增速一直在放缓，以前的做大、做强，现在变成了存量竞争。整个国家从上到下大家都在内选，从996到007，房价、物价、租金都在上涨，唯独就是工资都不涨。
更可怕的是那些先富的人为了继续保持领先地位，不仅不愿意带领后富的人，甚至还过河拆桥。他们通过购买学区房，让自己的孩子垄断优质教育资源。
接着就是寒门难出贵子，他们利用手中的垄断优势，不搞芯片、不搞科研、砸重金、斥巨资下去抢小商贩的生意。
接着就是民生凋敝，他们利用人们对教育的焦虑，裹挟着全国国民说什么您来，我们培养您的孩子，您不来，我培养您孩子的竞争对手，资本要是体面咱就让他体面，资本要是不体面。国家就帮他提灭。
8月17日，高层会议明确提出在高质量发展中促进共同富裕。
你不是觉得房价太高吗？那就打击高房价。
从房企的三道红线、银行两道红线、房贷利率提高，从每年三次集中供地、二手房交易指导制度，再到发展租赁住房，从限制离婚后买房、提高社保纳税年限，再到房地产税，一步步逼近，这一系列组合拳，从资金端、供给端再到需求端，拳拳到肉、招招见血。
一句话，房价永远上涨的旧逻辑正在毁灭，新的时代到来。
当然光是打压房价还不够，你不是觉得教育负担重吗？
好，那咱就干脆取消校外培训。
这个在中国发展了44年、涉及1000多万人。注意市场规模高达3.24万亿的校外培训产业，没人会想到因为一份文献就没了。
新东方、好未来高途的股价更是从高点下跌了90%以上，而这背后一切就是因为教育是普通人跨越阶层最重要的通道，甚至是唯一的通道。
低级的垄断只是财富的垄断，高级的垄断那是教育的垄断。放眼全球，率先享受教育红利的先富者，势必会想尽一切办法垄断教育资源，这是全球上流社会的统一做法。
3. 国家今天坚决打掉校外培训、打掉学区房，就是为了让每一个学生从同样的起点出发，因为教育公平才是这个社会的根本公平，光是维护教育公平还不够，还有解决老百姓看病难、看病贵的问题。
从2018年开始的带量采购，当初只是一个试点，结果万万没有想到。乙肝药价居然因此降下90%，肺癌救命药下降了75%，心脏支架从均价1.3万元降到了最低的只有469元。
老百姓疯了，压在中国人头上几十年的药老虎，没想到被全国医保的带量采购给轻松瓦解掉。
从房价高、教育贵再到医疗贵，长期压在中国人头上的三座大山，今年被国家定点拆除，为的就是快速走向共同富裕。
放眼未来，国家要打造的是中间大、两头小的橄榄型社会。
那实现这个目标，这就意味着整个国家的运行方式将从效率之上转化为公平优先。
向少数富人多征税，房产税、遗产税、资本利得税、富人税，一个都不能少，所有严损公平正义的事情都要进行纠正。
反垄断、学区房、大数据杀熟，一个都不会放过。推翻三座大山，你以为就会完了嘛？不是的，这只是开始。
接下来娱乐圈儿、医美圈、游戏圈、饭圈等等的整治全都在路上。巨龙的崛起、巨龙的腾飞，就看这关键的一两年，这场百年未有之大变局更是百年未有的机遇趋势以来，您做好准备了吗？
c1.76 特斯拉…
2 min
特斯拉麻烦不断，从高管离职、多起车祸到电话会风波。
前段时间，更传出马斯克被股东“逼宫”，多家机构建议撤掉马斯克董事会职务，仅保留CEO一职的消息。
前几天雷军演讲透漏，小米上市破发，被投资人训得像小学生，汗流浃背，差点被请出小米
商业最残忍的地方在于，你刚上赛道就已经被宣告结束，连自己是怎么死的都不知道。
被踢出局，成了商业世界里的权力游戏。
从一手创办，到一无所有
作为新浪网的创始人，王志东曾领导新浪网成为全球最大中文门户并于2000年成功上市。
他甚至被称为中国互联网产业十位最有影响力企业领袖之首。
但在巅峰之时，却不得不选择离开新浪。
段永基等新浪5名董事在董事会上突然对王志东宣布免除其在新浪的一切职务，原因在于王志东坚持认为拯救免费网站的出路是广告。
但当年新浪网广告收入增长缓慢，同时他坚决反对持有4亿美元现钞的中华网与新浪网的合并计划。
结果，在没有得到任何通知的情况下，他被董事会宣告要更换公司CEO，并且没有给他任何讨论和解释的机会。
最后，无论王志东如何争取，只能被迫离开，眼睁睁看着自己的产业被别人夺走。
公司过度引入资本，最后死在资本手上
企业离不开资本的助力，但也是把双刃剑，从最初走到一起时的“你侬我侬”到最后创始人被踢出局。公司很多决策都囿于资本的插足。
说到乐百氏，大家也许不会陌生，但这个曾经盛极一时的品牌却从大众视野中消失了。
最痛心的莫过于它的创始人何伯权。
短短8年，何伯权让乐百氏的销售额上升到1997年的15亿元，连续5年全国市场占有率第一。
然而，在乐百氏巅峰之时，何伯权却做了一个错误的选择，也让他后悔终生。
2000年，他将92%的股份卖给法国达能。过度的稀释，导致他的话语权越来越弱。
2001年11月30日，何伯权向全体中层以上干部宣布他和杨杰强、王广、李宝磊、彭艳芬等五位创业者集体辞职的消息。
原因是达能不想做大乐百氏，甚至想将其雪藏起来，为此何伯权与投资方发生了严重分歧。
分歧的最后结果是何伯权被踢出局。
这样的案例不在少数，最让人唏嘘的是，南玻创始人曾南，辛苦拼到71岁，最后被人踢出公司。
2016年11月15日，曾南在愤懑中告别了他用大半生心血培育出的好“孩子”——中国玻璃和太阳能行业最具竞争力和影响力的标杆企业——南玻集团。
除了一纸辞职的报告，没有欢送，没有感谢，有的只是与打上门的“宝能系”之间的事事非非。
2014年12月，宝能系旗下前海人寿持续买入南玻股票，最后成为其第一大股东，最后宝能系步步为营，彻底接管南玻。
71岁的老人家，辛辛苦苦拼搏了几十年，最后却没能守住产业，落得一无所有。
在告别之前，尚在病中休假的曾南说道：“我退了（董事长）以后，永远不会再给什么人打工了，多高的职务也不干，我该休息了。”
10年前俏江南创始人张兰，告别了她一手养大的“孩子”。
这位创始人，曾经靠着在加拿大餐馆每天16个小时的辛苦打工攒下了2万美元的原始资金。回国后，开始做起了餐饮。
7年间，俏江南打上了中高端餐饮的烙印，在全国开出数十家分店
最后因为没在约定时间实现上市的诺言，被资本踢出局。如今只能黯然神伤，在家帮忙带孙子。
从一手创办到一无所有，这些创始人经历了一段难熬的岁月。
三次被逼出局的雷士照明创始人吴长江，曾经成为业内笑谈，他的一句话也道出不少创始人的无奈：“大家已经上了船，何况我还是一个创始人，如果我不想下这个船，谁也赶不走我。”
资本究竟有多残酷？
作为世界上价值最高的“独角兽”公司，未上市的Uber估值达到了700亿美元。然而Uber在全世界各地依靠“烧钱”进行价格补贴，已经严重亏损。
亏损的直接结果就是，创始人被逼下台。
无奈的卡兰尼克在辞职声明中说道，“在这个艰难时刻，我接受投资者让我下台的要求。我希望Uber从此以后能告别内斗纷争，把注意力集中到公司建设上面。”
资本究竟有多残酷？当市场容不下你的时候，合并成了无奈之下的选择，创始人要么忍辱负重，要么选择离开。
资本血拼，创业公司跑马圈地，拼到最后还是被资本吞并。
在美团与大众点评合并的时候，大众点评CEO张涛据理力争，他想守住这份辛苦打拼下的基业。
合并之初，新公司也是实施联席CEO制度，2家公司在人员架构上保持不变，并将保留各自的品牌和业务独立运营。
结果仅仅过了一个月，王兴发出内部信，确认张涛退出新公司CEO，只担任董事长。
即使看上去更高端，但如果不参与企业管理，就意味着被清出局。
随后，张涛与同事抱头痛哭的照片被疯传，也证实了他离职的消息。
在大势面前，你根本没法改变局面，尽管各种不愿意，但还是要听从资本安排。
创始人在这一刻，什么都不是。
反抗与无奈
“我的去留已经不是很重要，重要的是这个文化能延续下去。从某种角度来讲，我们是万科文化的守望者。”
被赶出万科的王石说出这句话的时候，多少有些无奈。
创始人是一个极度没有安全感的群体，上一秒上阵杀敌，下一秒就被资本打趴。
曾经，有媒体对国外创业公司失败的理由进行了总结，结果发现资金成了一个公司存活的最关键因素。
这也使得很多创始人不得不做一些妥协，尤其是引资入股后，企业做的所有决策都需要获得股东的同意。当你的满腔热血得不到回应甚至遭到反对的时候，接下来走的每一步都极其艰难。
GigaOm创始人感慨，“商业，就像人生，不可能和电影一样，不可能每个人都得到童话般的结局。”
一边市场需要烧钱补贴，一边员工这个月的工资需要发，当你无比焦虑的时候耳边又回荡起股东说的那句话：“这个季度又亏损了，再这么亏下去我们只能把你请走了。”
你生气又无奈，心想：“为公司付出了那么多，最后却一句话被否定，凭什么？”
一旦踏入了资本这条道路，很多事情就开始偏离了掌控，当你没有足够的筹码时，只能任大股东肆意宰割。你根本没法改变这种状态，只能在深夜里暗自捶胸叹气。
想不被“逼宫”
你必须了解这5点
创始人需要树立起“规则感”
在很多创始人被逼走的案例中，资本方其实并未违反规则，而只是利用了创始人不熟悉规则的漏洞。
不能贪大求全，为了发展，不管什么条件先把钱拿过来，最后只会埋下祸根，不要盲目引入资本，要有条件引入。
反思“我为什么要融资？”
有些创始人被扫地出门，就责怪资本游戏太过残酷、险恶。但商业世界里没有情义可讲，创始人更应该反思的是：我为什么要融资？
尤其是这几年创投环境的成熟，很多创业公司动不动就谈风口、拿融资。
尤其是创业型企业，往往患有一种“融资饥渴症”、“融资崇拜症”。
他们可能并不十分缺钱，但在他们看来，获得资本的青睐是一种无比高大上、前途无量的事情，可以拿出来作为宣传的素材。
少一些融资饥渴症，你将会避免很多麻烦。
寻找与自己理念一致的投资人
乐百氏创始人何伯权就是因为与控股方经营理念不同，最后被迫离开乐百氏。
创始人与投资人闹僵，不全是因为利益冲突，有时候还是基于理念不一致。
创始人自己要“干净
在大部分引起纷争的项目中，都不可避免有一些不合规甚至违法的影子在里面，这也是争斗的导火索。
创业者如果要理直气壮地维护自己的权益，首先得确保自己是干净的，这样才不至于因为被别人抓住了“小辫子”而不敢声张。
c4.74 经济内…
2 min
01 什么是“内循环”？
首先，让我们开门见山，“内循环”不是一个新玩意，已经持续了好多年，但是效果却正面临着递减。
新世纪以来，我国经济可以分成2个阶段：
2002-2008年是第一个阶段，经济是“出口-投资”模式，即外循环和内循环互动模式；
2009至今是第二个阶段，经济是“负债-投资”模式，即以内循环为主的经济模式。2012年之后，内循环就逐步出现问题，2019年外部条件恶化后，问题加速放大。
为了方便大家理解，我分3部分来讲。
1、2002-2008：外循环和内循环互动阶段；
2、2009至今：内循环及其矛盾；
3、当前经济的基本情况。
02 2002-2008：外循环和内循环互动阶段
一个商品，如果卖出去了，最终只可能有3种去向：
第一、被国内终端消费者买了，用于日常吃喝玩乐，这就是消费；
第二、被国内企业买了，用于生产或扩建厂房，这就是投资；
第三、被国外的消费者或企业买了，这就是出口。
消费+投资+净出口，这三者的总和用货币来计量，就是GDP。
一个商品，如果国内消费者不买、国内企业不买、国外的消费者或企业也不买，那就卖不出去。当大规模的商品卖不出去的时候，就出现了经济危机。
所以经济危机又叫做生产相对过剩的危机，生产相对于消费能力出现了过剩。
1996年的中国，经济第一次出现了过剩。
当时一半以上的工业企业产能利用率不到50%。到了1998年，商品库存甚至占到了国民生产总值的50%。如果按照这个趋势发展下去，经济一定会出现危机。
但是1998年的生产过剩，并没有转化为经济危机，反倒是在之后几年被逐步消化掉了。
经济危机体现为商品卖不出去。那么一个很自然的逻辑就是，我只要想办法把商品卖出去了，经济危机就暂时过去了。
所以自由资本主义时期有两种传统的方法可以延缓经济危机：一是进一步挖掘国内市场，二是进一步开拓海外市场。
两者的实质都是一样的，把商品卖给以前不买的人。
1998年之后，我国就是通过“对内深挖国内市场，对外开拓海外市场”，来延缓经济危机的。
内部而言。1998年之后，我们通过各种方式来深挖国内市场。比如，废除福利分房，振兴带动一系列产业链的房地产市场。
对外，我们2001年加入了WTO，出口暴增，消化掉了巨量的轻工业过剩产能。
在内外两个新市场，也就是房地产和出口的带动下，中国经济迅速走出阴影，形成了“外贸-投资”双驱动的经济模式，并且形成了内部和外部两个非常重要的经济循环。
这两个循环的有效运转，是中国经济持续增长的根本保障。
03 外循环和内循环的本质
接下来，我们来好好剖析外循环和内循环的本质。
外部循环，对应着整个外贸出口。
首先，以美国为首的西方消费者购买中国产品，中国形成外贸顺差，获得大量外汇储备。
其次，我国用外汇储备，购买美国国债，资金回流到美国，支撑美国债市、股市等虚拟经济。（这句话是理解外循环的最重要环节）
美国虚拟经济市场不断膨胀，股市上升、房地产市场上升，美国老百姓手上有钱后就开始不断地消费，继而购买更多的中国产品。
这就是外部循环，外部循环的本质是不断通过出口来带动经济。
然后来说说内循环。
内部循环有两条线，一是投资，一是消费。
投资方面，当时的内部循环对应着城镇化和整个房地产市场。
首先，老百姓把钱放在银行里面，形成银行体系的巨额存款。
其次，银行通过土地开发、土地买卖、房地产买卖这3个渠道，把这些存款投放到房地产市场。老百姓用自己的存款，支撑了整个中国房地产市场，最终，再自己去贷款，消化不断升值的房屋。
这就是当时的内部循环，内部循环的本质是不断通过城镇化和房地产投资来带动经济。
消费方面又有两条线。
首先，外部循环导致出口订单增多，“食物链”上各级企业都需扩大生产，雇佣更多工人，使得内需消费增加，形成良性互动。
其次，内循环的城镇化需要的大兴土木，跟上述类似，也会使得内需消费增加，同样形成良性互动。
可以看出，我国消费是一个被动项，是由外循环（出口）+内循环（房地产带动的城镇化）导致的内需增加拉动的。如果外贸和投资熄火，是无法靠所谓的消费来拉动经济的，因为此时的消费就是无源之水。
然后，我们得讲到外部循环的破灭。
这两个循环一个主要对应着城镇化和房地产投资，一个主要对应着外贸出口，这也是我们当时消耗过剩产能的两个主要途径。但是，这两个循环都是不稳定的。
外部循环，要求美国虚拟经济不断膨胀。只有美国虚拟经济不断膨胀，美国人才爱花钱，爱买中国产品。
内部循环，要求中国城镇化不断推进，房地产价格不断上涨。只有土地和房屋不断涨价，地方和开发商才能以此为抵押借到更多的钱，进而通过投资来带动经济。
说白了，要维持两个循环运转，就要求美国的股市和中国的房市一直高涨。但这是做不到的，比如2008年，美国金融危机爆发，我们的外部循环就开始出现了问题。
04 2009年至今：内循环为主阶段
2008年的时候，次贷危机已经爆发两年了，危机重创了欧美日经济，中国出口企业订单也大规模减少，越来越多的企业因资金链断裂而破产，产能严重过剩。
净出口对GDP的贡献率从前几年的10%左右，迅速下降到2008年的3.5%（修正后的值是2.7%），随后在2009年更是下降为-44.8%（修正之后的值是-42.9%）。
轻工业产能过剩，直接导致其扩大再生产的意愿下降，从而波及到了重工业行业，然后就是大规模裁员、需求进一步萎缩。
2009年，中国出现了20年来最大规模民工返乡潮。如果再不出手，经济问题就可能演化为社会问题。
万分危机之下，我国启动大规模刺激计划，暂时缓解了危机。
我们外循环+内循环的两个引擎，既然坏掉了一个，那我们就把内循环加强，补上外循环的失利吧！加大政府投资，到处修桥修路，不是照样能拉动就业拉动内需，保证经济的持续运转嘛！
当年，我国决定加大投资力度，鼓励企业贷款，准备实施一系列基建工程。除了灾后重建外，主要有如下方面：
第一，加快保障房建设，第二，加快农村基础设施建设，第三，加快铁路公路机场建设。
基建的钱从哪里来呢？从银行来。国家要求加大金融对经济增长的支持力度，取消对商业银行的信贷规模限制，加大对重点工程等项目的贷款支持。
为实施上述工程，国家预计到2010年投资合计4万亿，其中铁路公路机场城乡电网共计1.8万亿，灾后重建1万亿。这就是俗称的4万亿计划。
外循环靠不住了，我们就在4万亿刺激下，经济正式从“外贸-投资”双驱动模式，转变成以城镇化为依托的“负债-投资”单驱动模式。
咱们一方面持续大搞基建，另一方面一遇经济下滑就放宽房地产贷款和购房政策，努力挖掘房地产市场潜力。通过基建投资和房地产投资，带动重化工业需求，进而全面带动制造业，最终成功盘活中国经济。
也就是说，其实从2009年开始，我国经济就已经走向了以内循环为主的模式。
内循环不是什么新东西，只是2009年已经开启的凯恩斯主义的新表述而已。只不过在最近外部条件恶化之下，被再次强调，因而受到格外关注而已。
但是，通过政府主导、银行放款、企业借钱进而大搞基建的内循环刺激模式，有3个致命的缺点。
05 内循环引发的3个问题
1、这会导致更大规模产能过剩，因为任何基建项目都是有周期的
比如修公路，修路的时候，需要买大量的重化工业产品，消耗过剩产能，并催生更大规模的产能。基建周期内，为满足市场需求，重工业领域各行业扩建厂房，扩大生产规模。
但是，路修完之后怎么办呢？以前卖给修路单位的钢筋水泥现在又卖给谁呢？如果你是决策者，你会怎么办？
你会说，那就再修一条路。这可以继续延缓危机，但是路总有修完的时候。一旦城镇化进程慢下来，各个基建项目周期就会陆续完结，更严重的产能过剩就会凸显出来。
2011年底，产能过剩又出现了。这个产能过剩有多严重呢？我们在后面会详细介绍。
2、这会造成企业高额负债
基建资金多是银行贷款，这些钱是要还的，但是很多钱却还不上。为什么呢？因为很多基建项目根本不能创造收益。
举个例子来说，某个四线城市地方政府借钱修了一个机场，这个机场一年都没几架飞机停靠，根本不赚钱，他拿什么还钱？这种现象在全国非常普遍。大家可以去查查自己家乡都欠了多少钱。
不光如此，负债还会从地方政府传导到一般的私营企业。
地方政府搞基建，必然会向其他企业购买原材料，比如购买钢铁。基建项目周期内，钢铁企业订单就会增多，钢铁企业就要扩大产能。但是钢铁企业一时间没有钱去修厂房，怎么办？他们就会向银行借钱来扩大再生产。
但是，基建项目周期完成后，就会再次出现产能过剩，进而导致钢铁价格下跌，赚的钱根本无法偿还银行本息。这些还不上钱的公司不得不继续贷款借新还旧，利息负担越来越重。
企业债务有多严重呢？人民大学经济研究所对发债企业做过一项统计，2015年所有发债企业中， 98%的企业利润根本不足以偿还债务，而必须靠借钱才能偿还之前的债务。
也就是说，中国企业的债务负担，使得企业从“借债投资”，变为“借新还旧”。
3、这会导致经济脱实就虚
这个大家都很熟悉了。由于制造业大规模过剩，制造业本身的利润越来越低。与此同时，得益于城镇化的推进，得益于高杠杆购房的优惠政策，中国房地产的价格持续攀升，房地产成了最赚钱的行业之一。
而且，怕制造业还不上钱，银行更加不愿意贷款给制造业，大量资金变着方儿的流向房地产。甚至，前段时间还有一个惊人的新闻：
目前，高昂的房价已经成了所有年轻人心中的痛。掏空了“六个钱包”后，更加没钱消费了，导致需求进一步萎缩。
但房价能跌吗？不能。银行借出去的钱，相当部分是以房屋和土地作为抵押品的，一旦房地产泡沫破裂，银行将出现大量呆坏账，最终爆发系统性风险。
产能过剩、负债高企、脱实就虚，内循环是一剂可行的药方，但副作用很可怕。所以，供给侧改革5个字，才如千钧一般重。
06 当前的的经济情况：外需萎靡，内需不振，投资下滑
在产能过剩、负债高企、脱实就虚这三大问题环绕下，我国经济能通过外循环或者内循环来重新启动吗？
为了理解这个问题，我们需要详细分析一下当前中国的经济数据。
首先讲讲产能过剩有多严重。
对一个经济循环而言，包含着原料采掘的采掘业，制作成中间产品的冶金、化工等行业，为他们制造设备的制造业等。这些就是主要的重工业行业。
大家仔细看一下数据：
绿色部分是产能利用率在75%以下的，也就是产能严重过剩的；黄色部分是产能利用率大于75%但是小于80%以下的都标，也就是产能过剩的；白色部分是产能利用率大于80%的，也就是产能不过剩的。
2016年以来，主要重化工业部门中，几乎所有行业，在几乎所有时间中，全部产能过剩，可谓触目惊心。
整个经济是联动的，重化工业的过剩会传导到轻工业。这里我们看一下轻工业过剩情况。
轻工业中与我们生活相关度最高的两个部门是食品和纺织，逛街的时候买买买，主要就是买吃的、买穿的。
2016年以来，和我们日常生活关联度最大的两个轻工业部门，食品部门在所有时间全部产能过剩，且多数时间是产能严重过剩。纺织部门在9个季度中产能过剩，在6个季度中踩线达标。
也就是说，在开启以投资为主导的内循环之后，数年之间，整个工业部门就都处于产能过剩之中，重化工业尤为严重。而这些过剩产能在当前的经济环境中难以消化。
所以我们必须得问，这些产能过剩能消化掉吗？
目前，消化过剩产能也只可能有3种渠道，第一，拉动国内消费，第二，促进国内投资，第三，加强外贸出口。
现在的经济是什么情况呢？外需萎靡，内需不振，投资下滑。
下面我们就这3个方面做一个详细梳理。
07 详解外贸、内需、投资
首先是外贸。
金融危机以来，先是欧债爆发债务危机，其后2015年新兴市场爆发金融危机，接着是新冠。整个外部经济环境一直恶化，逆全球化趋势越发明显。
在这个大背景下，我国出口增长率持续走低。按美元计价的出口总值，在2009年、2015年、2016年出口增长率都低于零，2019年的出口增长也仅有0.51%。
外贸形势非常严峻，短期看无法通过外贸消耗过剩产能。再加上川普乱搞、美国衰退，外循环根本无法重建，所以我国只能不断强调内循环。
然后是投资。
投资是内循环最大的依托，凡是讲内循环的，无不讲到城镇化、基建等等。的确，2009年之后，投资在中国经济中占有绝对主导的地位，中国经济就是靠投资吊着一口仙气持续至今。
但是，投资这个引擎还有效吗？
这里我们详细分析一下。制造业投资、基建投资、房地产投资，是投资中最重要的部分，三者合计超过全社会固定资产投资的七成，三者的增长基本决定了投资的增长。
制造业方面。由于制造业过剩越来越严重，投资增速从2011年开始持续下滑。2011年，制造业投资增速还有30%左右，到2012年就下滑到不足20%，之后持续下跌，在2015年6月份之后，增速再也没超过10%左右，到了2019年底，增速仅有3.1%。
可以说，制造业投资在数据上对拉动经济的作用越来越小。
基础设施方面。自从2009年四万亿以来，基建就成了固定资产投资增速的基石。在2018年前，基本保持15%以上的增速。
但是，基建投资至少受到3方面的制约。首先，2015年以来，我国城镇化的速度明显减慢，其次我国大中型城市的基建已经比较完善，大规模基建的空间在降低。最后，基建的投资主体是地方政府投资平台，这些企业往往债务高企且被限制继续借债。
这一系列原因，导致基建投资增速从2017年开始快速下降，2018年5月，增速跌破10%，到2019年底，基建投资增速下滑到3.8%。
可以说，基建投资在数据上对拉动经济的作用也越来越小。
制造业投资和基建投资都慢慢乏力了，于是，只能靠房地产投资拉动经济了。
但是，房地产也有自己的问题。比如抚养比（非劳动人口（老人和小孩）/劳动力人口的比例）上升，比如价格高企导致购买需求减少，比如国家的严格限制，这些都导致房地产投资增速下滑。
中国房地产投资增速，从2003年以来，除2008年底前后的金融危机异常期外，基本保持在20%以上。到了2013年底，增速都在20%以上。但是从2014年开始，房地产投资增速迅速下降，到2019年底，增速勉力维持在9.1%。
房地产投资拉动经济还在勉力维持，但所有人都知道，这同样也长久不了。
制造业投资、基建投资和房地产投资，从高达20%、甚至30%的增速，逐步下滑到不到10%的增速，制造业投资和基建投资增速更是仅有百分之三点几。它们高速增长时期催生出来的产能，在潮水褪去之后，全都裸露在了沙滩上。
那么，可以靠5G等新基建投资增长点吗？新的投资增长点，就算有，体量不如上述3项大。更何况，就算体量与之相当，也只是个“缓兵之计”，未来还是有产能过剩的危险。
08 内需能消化产能过剩吗？
外贸和投资都不能消化如此庞大的过剩产能，那么就只有靠促进国内消费来消化过剩产能了。但是，这能做到吗？
现在有人说疫情导致国外消费内移，可以通过消费重启经济。这个其实并不容易。
之前说过，消费是一个被动项。由于外贸订单增加或者城镇化加速，导致企业盈利增加，进而扩大生产，雇佣更多工人并一定程度提高工人工资，这才导致消费增加。
但是2012年以来，企业再次出现产能过剩，生产出来的产品卖不出去，利润大幅下滑，亏损企业越来越多。
大家看这个表格。4万亿初期，2010-2011年，企业盈利快速增长，亏损企业亏损总额与盈利企业盈利总额的比值远低于10%。
但是从2012年以来，企业亏损快速增长，再次提升到2009年的水平，并且在2015-2016、2018-2019这两个时间段，亏损额和盈利额的比值都明显高于10%。
企业盈利下滑，必然导致裁员。离职员工丢失工作，在职员工福利薪酬也势必受到影响。
事实上，在这两个时间段，中国人均收入增长率持续放缓。看这个图，蓝色的线是人均实际GDP增长率，橘黄色的线是人均实际可支配收入增长率。2015年底开始，人均实际可支配收入就长时间低于人均实际GDP增长率。
工资降低，非就业增多，据此可以得出一个基本判断，可供消费的工资总量，其增速势必在加速下滑。
可供消费的工资总量增速在下滑，而房价和房租却居高不下，这又极大程度挤压了消费。
这3个因素综合作用下，我国消费不振，难以消耗如此庞大的过剩产能。
09 总结
截至目前，中国距离开始大规模开启内循环的4万亿时代，已经过去11年了。
之前我们说过，投资刺激经济是一种凯恩斯主义的玩法，而凯恩斯主义是必然导致通货膨胀的，毕竟印了那么多的钱，不可能对货币总量没有太大影响。
但几乎所有的经济学家都不得不承认，我国反映通胀的CPI指数并不高。这是为什么呢？因为大量资金被房地产领域吸收了。
也就是说，我国印出来的钱，没有去追逐一般的商品，而是有相当部分去追逐房地产领域中的房屋和土地这一特殊商品。这就是CPI涨幅并不大，但房价却暴涨的原因。
中国经济体制改革研究会副会长王德培，甚至把房地产成为“人民币的稳定之锚”，王德培曾经“掏心掏肺”地说：
“中国有200多万亿的人民币印制和发行，全世界之最了，为什么没出问题”，就是因为房地产，房地产是“中国通货膨胀的主战场。”
但是高价房这个问题主要针对“中产阶级以上的人”，所以社会本身不至于出问题。
王德培的这段话说得太明白了，我国为什么不敢让房价跌，因为“货币大量沉淀在那里”，一旦房价跌了，巨量的货币就会涌现其他商品市场，造成全社会范围内的通货膨胀。
那么，房地产的价格会一直维持高位吗？
城镇化放缓，人口结构逆转，房价虚高，房企背负高额负债……只能说，这实在有些岌岌可危。
房地产泡沫会破灭吗？会怎样破灭？我们都不知道。只知道的是，一旦房地产泡沫破灭，中国经济将最终停滞下来，而伴随着经济停滞的，是大量货币涌向市场导致的通货膨胀，停滞和通胀将并存，这就是可怕的滞胀。
所以说，我们必须护着这个泡沫。
从本质上来说，经济从内外双循环转向内部循环为主也已经11年了。
目前，经济面临的外部形势越来越严峻，全球经济衰退，新冠只不过是骆驼背上最后一根稻草。外部循环熄火，投资主导的内部循环成了唯一可靠的驱动引擎。
在这样的局面下，再次提出内部循环，只不过因为我们已经无从选择。虽然副作用大，但也不得不一饮而下。
c4.73 “共同…
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深圳企业家脑子反应最快
它可能会成为一次有重大历史意义的会议。
8月17日中央财经委员会第十次会议召开，研究扎实促进共同富裕问题，研究防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题。
这是首次专门研究“促进共同富裕”的中央财经委会议，聚焦“三次分配”，把“共同富裕”带入现实。
概括一下，促进共同富裕的要点如下：
1）畅通向上流动通道，避免社会阶层固化，导致年轻人躺平；
2）先富带后富、帮后富，这要求成功的企业家要有“达则兼济天下”的社会企业家意识；
3）循序渐进，因地制宜，不搞运动；
4）用好税收等调节杠杆。
如何实现共同富裕，是世界性难题，是中国经济在新起点上的“赶考”、“再出发”。实现共同富裕，也是影响未来几十年经济社会发展的核心逻辑，值得所有企业家和奋斗者关注。
这里不难理解近年来，中央对平台经济反垄断、整顿学科类校外培训、反对资本无序扩张、重拳反腐打虎等一系列行动无一不是在证明一句话：贫穷不是社会主义，两极分化也不是社会主义。
01 、腾讯老板脑子反应最快，投入千亿“共同富裕”
随着中央发声聚焦“共同富裕”！深圳企业家第一时间立马行动。
据腾讯官号称：为践行企业发展使命，在高质量发展中促进共同富裕，继投入500亿元启动“可持续社会价值创新”战略后，腾讯8月18日宣布再次增加500亿元资金，启动“共同富裕专项计划”，并深入结合自身的数字和科技能力，在诸如乡村振兴、低收入人群增收、基层医疗体系完善、教育均衡发展等民生领域提供持续助力。
这意味着四个月内，腾讯已连续规划投入1000亿元资金，充分发挥企业在“三次分配”中的主观能动性，在增进社会福祉、助力共同富裕方面进行持续探索。
腾讯的这一新战略，也是对国家战略的积极响应。脱贫攻坚战的胜利，为促进共同富裕创造了良好条件。
作为一家在改革开放大潮中成长起来的中国科技企业，腾讯在发展中也在不断思索如何依靠自身技术和数字化能力助力社会发展，从而更好地“取之于社会，回馈于社会”。
一方面，腾讯坚定地支持未来和未知领域探索，助力中国可持续长远发展；另一方面，更把目光投向社会普惠事业，依托技术能力，为更多人增进福祉和创造机会，实现生活质量的提升。
从用途和方向来看，腾讯今年这两笔各500亿元资金投入，一个着眼未来，一个立足当下。
4月投入的首期500亿元资金“可持续社会价值创新”项目，更多着眼于基础科学、教育创新、碳中和、FEW（食物、能源与水）、养老科技和公益数字化等领域的前瞻性探索。
而本次启动的“共同富裕专项计划”，则更呼应当下关切，聚焦在带动低收入增收、帮助医疗救助完善、促进乡村经济增效、资助普惠教育共享等切实带后富、帮后富的领域，长期、持续提供支持。
除了资金的投入，腾讯还将运用自身的数字化产品和科技创新能力，配合1000亿专项资金的使用，以“技术+资金”的双驱动形成放大效应，覆盖更广和更深的攻坚领域；腾讯也将承担好“连接器”的使命，带动生态体系内更多的伙伴共同行动，发挥科技向善的杠杆效应，配合政府部门、联动社会力量，在社会普惠领域持续助力。
02、三次分配到底是什么？
在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系。
构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排。
扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，合理调节高收入，取缔非法收入，形成中间大、两头小的橄榄型分配结构。
透过这些话语，我看到了两个字：公平。时至今日，经济发展的天平，已经从效率滑向了公平一端。
在这其中，很多人第一次听到这样一个词：三次分配。
那么三次分配到底是什么？
这个概念在国内最早是由经济学家厉以宁在1994年提出的。不过直到25年后，它才首次出现在官方话语体系中。之后，出现的频率开始变得越来越高。按照厉以宁的说法，从最朴素意义上解释：这个概念在国内最早是由经济学家厉以宁在1994年提出的。不过直到25年后，它才首次出现在官方话语体系中。之后，出现的频率开始变得越来越高。按照厉以宁的说法，从最朴素意义上解释：这个概念在国内最早是由经济学家厉以宁在1994年提出的。不过直到25年后，它才首次出现在官方话语体系中。之后，出现的频率开始变得越来越高。按照厉以宁的说法，从最朴素意义上解释：
一次分配就是工资，由市场主导；
二次分配就是社保，由政府主导；
三次分配就是公益，由社会道德驱动。
三次分配首次获得官方认定，是在2019年10月的中共十九届四中全会上。会议在提到我国“以按劳分配为主体、多种分配方式并存”的分配制度时，提出“重视发挥第三次分配作用，发展慈善等社会公益事业。鼓励勤劳致富，保护合法收入，增加低收入者收入，扩大中等收入群体，调节过高收入，清理规范隐性收入，取缔非法收入。”
而在次年的十九届五中全会上，“三次分配”政策指向得到了进一步明晰，会议提出要“发挥第三次分配作用，发展慈善事业，改善收入和财富分配格局”。三次分配与改善收入和财富分配格局挂了钩。
第三次，也就是最近的这一次。中央财经委员会第十次会议指出，要坚持以人民为中心的发展思想，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排……使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。
“三次分配”被纳入中国基础性的制度安排，愈发明确。从概念的提出，到对这个重大命题进行阐述，再到提出基础性的制度要安排上了，我们可以感受到，政策信号越来越密集。联系到同期共同富裕在2021年内被密集、高规格提及，这表明，第三次分配即将进入大规模的操作阶段。
前30年，是让一部分人、一部分地区先富起来(先富带动后富)。现在开始，我们迈入了均贫富的阶段了。从“脱贫攻坚”到“共同富裕”，这既是同一个逻辑的自然延续，但也是战略方向的重大转变。
此次中央提出第三次分配，其实就是高质量发展中促进共同富裕的实现路径。意味着，要实现共同富裕，分配制度改革势在必行。这一阶段的工作将会围绕到2035年“全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展”而展开。
03、第三次分配：影响每一个中国人
那么，第三次分配，到底谁被分？而谁得配？
去年年初学习时报文章《第三次分配：内涵、特点及政策体系》称，第三次分配是社会主体自主自愿参与的财富流动。所以第三次分配，人人有份，既可以是分配者，也可以是被分配者。
从形式上来看，第三次分配主要指的是慈善和公益。
可中国慈善事业却任重道远。比如，2019年中国内地接收款物捐赠共计1509.44亿元，同比增长4.88%。这仅相当于当年中国GDP的0.15%；而美国个人、遗产捐赠、基金会和企业向慈善机构捐赠了约4496.4亿美元，占到美国当年GDP的2.1%。
不过，在共同富裕的目标下，以下事情正在或即将发生：
1. 中国离征房产税、遗产税越来越近，避免社会阶层固化。遗产税也有助于促使富豪阶层将有生之年把财富捐赠、回馈社会。而房地产税立法和改革试点步伐很可能加速，房子越多、价格越贵的富人，做好要交更多税的准备。
2. 改革户籍制度，提高城市化率。城乡差距是造成贫富差距过大的首要原因。
3. 从宏观结构上，要改变“资本密集型”投资驱动型增长，向人力资本密集的创新型经济转变。生产方式决定收入分配结构。
4. 民营企业是就业的主力军，是国民经济的“56789”，要大力推动经济体制改革，实现国企、民企与外企的“竞争中性”。
5. 财政要从以修路为标志的“投资性”财政，向以教育、医疗和养老为主的福利性转变，建立社会保护机制。
6. 教育不公是导致社会阶层固化的最大诱因，应为农民工子女教育提供宽松环境，政府应大规模投入农民工子弟学校（这条建议，关乎未来国运）。
7. 铭记《21 世纪资本论》的警告，控制货币超发，实现货币政策中性化，防止资产价格持续膨胀拉大收入差距。
8. 减少审批、抑制垄断，创造更加公平的市场环境，促进创新创业。
9. 资本市场严刑峻法，提高“割韭菜”的风险和代价。
10. 在合理监管的基础上，扩大金融有效供给，促进金融竞争和创新，真正破除融资难，进而缓解融资贵。
11. 压缩政府机构、层次、人员和权限，实现“小政府，大社会”，降低国家治理成本。
12. 实现制度性反腐，降低制度性交易费用，抑制灰色收入……
说到底，共同富裕，牵涉到我们已经出现以及将要面对的几乎所有重要问题，它也许是我们这个时代最复杂的一盘大棋。现在，我们有幸目睹这一重大历史进程被掀起了一角。
04、“共同富裕”的经济学含义”
“共同富裕”不仅具有重要的政治含义，也具有深刻的经济学含义。从经济发展角度看，共同富裕的重要性和必要性在于：
第一，中国正走向“以国内大循环为主体”的新阶段，这意味着消费将成为核心增长动力。2008 年次贷危机之前的世界经济，被历史学家弗格森形容为“中美国”（中国生产+美国消费）。这一模式具有内在的不稳定性。美国智库“战略预测公司”总裁乔治·弗里德曼曾经在十年前傲慢地说：
• 中国以出口为主的结构，会在未来 10 年里，给它带来麻烦。中国是没有内部经济（internal economy）的国家，如果欧洲和美国不买中国产品，那么它就无法生存。中国就像外部世界的人质。
2018 年以来，中国顶住了美国贸易战、科技战的轮番冲击，并开始向“以国内大循环为主体、国内国际两个循环相互促进”的新格局挺进。理论和实践均表明，分配差距越大，越不利于消费。一个中产阶级为主体的“橄榄型”结构最有利于消费，而两极化的“哑铃型结构”最不利于消费。
第二，长期以来，中国的劳动力成本被压制，导致国民收入分配失衡。劳动力价格过低的原因在于：
（1）员工缺乏强大的集体谈判机制，在企业面前只能忍气吞声；
（2）很多企业长期不缴纳或少缴纳五险一金；
（3）很多企业对员工生产安全防护不够，导致大量职业病；
（4）“996”成为社会常态
第三，不用担心成本上升的压力。员工工资提升虽然会加大成本，但员工收入提升意味着消费能力提升、订单需求增加，这才是企业真正的福音。我们需要借鉴福特的历史大局观：1914 年福特宣布将工人的工资增加一倍，使员工工资达到日薪5美元，这在当时可说是前所未有的高薪。这一举动让企业家同行和媒体震惊不已，他们都认为福特是真疯了，福特公司很快就会被暴涨的用工成本压垮，结果却是福特大获成功。汽车业传奇人物李·艾柯卡认为，福特给世界最大的贡献不是汽车，而是高薪制。
05、共同富裕才是社会主义的本质
站在三次分配的潮头，再来看过去发生的一些事情，似乎更有深意。
打击高房价，房企三道红线、银行两道红线、集中供地、整顿学区房、发展租赁住房，房地产税或许越来越近。
整治教育乱象，“双减”政策、打击课外培训、教育平权，就连网络游戏、电子烟等和教育沾边的也受到波及。
摁住无序扩张的资本，反垄断、医药集采、鼓励创新、大力发展硬科技……
不难发现，中国已在“阶层固化”上豁开一道口子，拓宽底层向上流动的通道，让所有人都有致富的希望。
就在6月10日，浙江迎来了一个大礼包，成为了全国第一个共同富裕示范区。
在目标里：到2025年，浙江省推动高质量发展建设共同富裕示范区取得明显实质性进展。到2035年，浙江省高质量发展取得更大成就，基本实现共同富裕；人均地区生产总值和城乡居民收入争取达到发达经济体水平，城乡区域协调发展程度更高，收入和财富分配格局更加优化，法治浙江、平安浙江建设达到更高水平。
更多的浙江还在路上，邓公的那句话越来越照进现实——
共同富裕是社会主义的本质。
c1.75 “工具…
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数据显示，2008年正威集团资产规模才110亿，短短三年后就变成了1280亿，位列世界500强第387位.
这种上升速度简直令人匪夷所思，许多人十分纳闷，难道这个正威集团是开金矿的吗？
还真说对了，正威集团还真是开矿的，不过是属于有色金属的铜矿。
正威集团旗下拥有几十座价值10万亿的铜矿，守着每年数百亿净利润还不上市，也难怪没人知道。
连企业创始人，45岁董事长的王文银名字很多人也才刚刚听说。
这一年，王文银身家已经达到了1100亿，在福布斯中国富豪榜排到第19位。
这位千亿资产的超级富豪的创业故事颇为传奇，他的人生以三次“豪赌”名动天下。
这一年，距离他怀揣10元钱闯荡深圳正好满20年。
1968年3月，王文银出生于安徽省潜山县梅城镇河湾一个农民家庭。
家里虽然能供他读书，可那是他用艰苦的童年岁月换来的。
每天天不亮就要下地帮忙，还要割草、喂猪，然后再跑到几里地外的学校读书。由于徒手割猪草被镰刀划出一道道伤痕，疼到连笔都握不住。
因为身上总有股洗不掉的猪屎味，嫌弃他的同学们还给他起了个“猪大王”的绰号。
没有同学愿意和他玩，只能自己看书做题，所以深得班主任老师的喜爱。
老师见他有些自卑，就对他说：“好好学习，书香味可以盖住你身上的味道。”
王文银信了，他清楚这是老师对他的鼓励，更是对他的极大期望。
无论多苦多累，他始终不敢在学习上松懈。
下地干活会想着没解开的数学题，一边插秧除草，一边琢磨着题目。
等活干完，他的解题思路也就有了，时间一点没浪费。
难得的空闲时光，他统统用在了看书上。
正因为喜欢看书，喜欢思考，王文银心里对自己的未来有着非常明确的规划。
不过，他此时最迫切的心愿是能有10元钱。
疼爱他的爷爷每次带他去镇上，总会买1毛钱一碗的粉蒸肉给他，自己却从不舍得吃。
王文银特别爱吃，也总吃不够。
10元钱能买100碗，他相信那应该让自己和爷爷都吃饱了。
不过，对金钱的渴望来自于后来爷爷重病，家里实在没钱给他治疗，只能慢慢熬着直到去世。
这件事成为他心里一直的痛。
王文银此时就想长大后多赚点钱，起码家里人生病再也不用担心钱的问题。
但是，他自己很清楚，这一切只能等到自己考上大学再说。
1989年，21岁的王文银考上了南京大学，他是全村这么多年唯一考上重点大学的孩子。
老王家喜极而泣，家里终于走出一个大学生，再也不用世世代代当农民了。
临开学前，妈妈想把王文银多年的复习书本和资料卖掉。
他赶紧拦下了，半认真半开玩笑说：“可别卖，万一以后我成大人物了，这些可是珍贵的资料。”
年轻时的他已经对自己的未来充满了希望。
大学期间的王文银并不出众，和城市里的同学相比，不论背景出身，还是说话口音，他都显得那么格格不入。
没办法，他只能继续看书学习，每年靠拿奖学金来弥补内心的缺憾。
1993年，25岁的王文银大学毕业被分配到上海高桥石油化工公司当了名机关干部，月薪400元。
这数字现在看来不起眼，可在当时人均200元的工资环境里已属高薪，而且石化还是当时最热门的职业。
大城市，好工作，高工资，换任何人应该都觉得这辈子值了，可王文银在每日“一杯茶一份报混一天”的工作环境中如坐针毡。
他知道自己这样混下去，吃喝虽不愁，可未来几十年也就这样了。
此时正好是市场经济浪潮蓬勃掀起的时候，知识分子下海创业的故事屡见不鲜。
看见广播电视里长篇累牍地宣传南方各种创业故事，王文银再也熬不下去，丢下一份辞职报告，揣着一堆证书就奔赴改革开放的最前沿——深圳。
从上海到深圳有数千里的距离，王文银买不起飞机票，只能坐了火车换汽车，再蹭过路的拖拉机，颠簸十多日才到达深圳。
临走时，他身上带着刚发的400元工资，等到了深圳只剩下10元。
灰头土脸的王文银连最便宜的招待所都住不起，只能临时找了个桥洞落脚。
好在深圳工厂多，他又是大学生，找个工作还算顺利。
王文银的第一份工作是在一家灯泡厂做扣丝部的经理，管理着数百名的工人。
厂里不仅也给他开了400元工资，还安排了单身宿舍给他。
看得出老板很赏识他，有心栽培，可他偏偏不识趣。
工人的工作是把钨丝压接到灯泡里去，而钨丝极细，需要敏捷的手上功夫，也需要高度集中的眼力。
为了提高利润，老板就拼命要求工人加班加点干活。高强度和要求十分细致的工作让许多工人身体吃不消而倒下。
王文银有些愤愤不平，居然带着工人搞起罢工，要求改善工作环境和工作强度。
热血青年王文银显然还没被万恶的资本爆锤过，可他很快因为自己的“鲁莽”尝到了苦头。
因为主导罢工，他和罢工的工友们被厂里统统辞退，连份补偿都没有。
没了收入，生活再次陷入困境，他只好从厂宿舍直接搬到一座水泥管居住。
一起罢工的工友们想跟着他干点事，可因为没钱更没资源，他只能带着大家到处拾荒度日。
从一个国家干部沦落为拾荒者，这让满心想干番大事业的王文银心里别提多憋屈了。
王文银只好再次拿着自己的大学文凭四处求职，可不知为何，没有一家公司肯录用他。
这让王文银很郁闷，猜测可能因为自己是重点大学的毕生生，待遇要得高，导致企业有些顾虑。
为了填饱肚子，王文银只好拿着高中毕业证书，降低薪资去应聘。
别说，他还真很快就找到了一家专门做电缆、插头的港资企业当了名仓库理货员。
工资不高，工作强度却不低，每天有成百上千的货品要登记和搬运。
仓库里的缆线、插头、连接件有几千种，对应的物料编码也有成千上万种。
在还没有计算机的时代，只能靠人工一一登记在本子上，随用随查。
这时，王文银过目不忘的本领显现了出来。
他因为觉得每次都要翻阅资料簿太麻烦，就利用业余时间将仓库数千种的物料编码及数量统统默记在脑中。
有人想询问物料的库存信息，只要找到他，立即就能报出对应的编号和数量。
俗话说，机会总是给有准备的人，这话用在王文银身上再合适不过。
这一天，香港总部的老板来仓库检查。
当他随口询问一款产品库存，陪同的经理刚打算翻本子查找，远远站在一旁的王文银迅速报出数字。
老板很意外，等核实无误后，又接连询问了其他几款物料情况，王文银都对答如流，丝毫不错。
老板惊喜不已，深感王文银是个人才。
回去后将他直接连升七级，从仓库理货员直接提升为物料管控的总经理，年薪十万。
这确实是王文银的运气，可这份运气是他实实在在靠自己的本事争取来的。
1994年，这家公司成功上市。
王文银也顺势接触到了公司最大的客户，日本日立公司旗下的一家电线企业。
接触的目的很简单，他希望能再上个台阶。
一来二去，业务精湛的他果然被日立以百万年薪挖走。
在日企的这段时间，王文银感到既兴奋又苦恼。
兴奋在于日立是大公司，他帮公司赚了差不多20多亿，自己也得到了数百万的提成收入。
苦恼的是，他意识到自己在日企就是个“工具人”，一个高级打工仔而已，人家根本不信任他。
既然如此，那索性自己单干吧。
1995年，27岁的王文银凭借自己对电缆电线市场的熟悉，在深圳创办了携威实业有限公司，专做电源线买卖。
创业初期的王文银既当老板又当业务员，频繁往来供应商和客户之间。
累还是其次，关键是王文银的经营模式很令人不解：对上游供货商，他是先付款再拿货；对客户呢，他又是先发货再收款。
这显然是极为冒险的举动，只要一方出现问题，公司就会陷入资金周转的困境。
身为财务总监的妻子刘结红不止一次劝说他不要这么干，可他总笑着说自己这是在赌自己的人脉到底灵不灵。
刘结红只能苦笑，王文银的“固执”脾气，她早有体会。
夫妻俩是高中同班同学，长相俏丽的她在学校就被王文银“盯”上。
刘结红起初对他没啥感觉，王文银从高中到大学，又是写信，又是上门谈心，“软磨硬泡”许多年才终于将佳人娶回家。
好在王文银所说的人脉究竟如何，刘结红在他们孩子出生不久后终于见识到了。
他和妻子邀请客户和供应商来喝满月酒，预计请了100位客人，所以只定了10桌。
谁知当天呼啦一下来了200多人，夫妇俩手忙脚乱，只好临时又加了10桌。
客人敬酒时，表示自己是不请自到，因为王文银肯贴钱来和大家做生意，这样的朋友简直是打着灯笼也难找。
这是王文银奉行的“利他主义”，凡事肯吃亏，自然有人愿意和他做生意。
更多的“人脉”，还是王文银拿时间和身体“拼”来的。
有位重要的客户喜欢钓鱼，王文银每周末必开车接送他，不仅全程“陪钓”，端茶递烟之类的服务也没少干，终于拿下了订单。
做生意自然离不开酒局，只要上了酒桌，王文银从不耍赖，每次都以自己喝倒为算。
创业初期的王文银没啥资本，只能拿自己的时间和健康来赌。
有赌就有输。
因为过于信任朋友，一个合作多年的客户赊了数百万的货许久没有清账。要不是妻子刘结红再三催促，王文银还不好意思上门要账。
可等他找到那位客户，发现坏了，对方已经人去楼空，电话也联系不上。
更要命的是，此时也到了他和供货商结款的时间，外债还有很多没有结清，账面资金实在不够还数百万的货款。
他只好硬着头皮找到供货商说明了情况，表示只能先按货款的10%支付一部分，其他的钱希望给他一年时间全部还清。
幸好供货商很清楚王文银的为人，也理解他的处境，爽气答应了。
不料，坊间很快就传出王文银“破产”的消息，他本想出面解释，可转念一想索性“将计就计”。
他想借这机会试探下，看看到底谁才是自己真正值得深交的朋友。
和他想的一样，之前来喝酒的数百人知道消息后，许多人避之不及，可也有人伸出援手。
等从中筛选出真正的朋友后，王文银的人脉越来越稳固，业务也越做越大。
携威实业迅速走上正轨，月销售额超过1000万元。
赚了钱，王文银继续扩大规模开办新厂，基本每年都有一座新的工厂投入运营。
如果说王文银创业初期赚钱靠的是“人脉”，后来的几次发展完全靠他的独具慧眼和勇气。
1997年，就在王文银想大刀阔斧继续开辟市场时，亚洲金融危机悄然而至。
危机之下，大部分企业要么缩手缩脚等待寒冬过去，要么捂着现金坐等形势好转。
王文银却觉得这正是企业扩展的最佳时机，自己必须“赌”一把。
听说有企业向供应商预定了100台行业设备，金融危机到来后，企业资金链断裂后倒闭，设备也因此无人问津。
王文银知晓后，当即想办法说服设备的供应商，以分期付款的方式买下了那100台设备。
钱是花了不少，可携威实业实力大增，成为珠三角最大的电源工厂之一。
两年后，王文银将旗下电缆厂、塑胶加工等工厂项目整合为了资产过亿的“正威国际”集团。
经历过这次亚洲金融危机，王文银对全球化的经济规律产生兴趣。
查阅了大量资料后，他察觉到世界平均每十年都会有次大的经济震荡，而这也是企业最好的“抄底”机会。
进入千禧年后，因为正威集团的主营是电源线业务，对原材料铜的需求激增。
作为世界上最重要的有色金属之一，铜的价格波动非常大，导致企业成本价格总难以控制。
对于正威而言，想保持利润稳定，提升产品竞争力，就必须想办法掌控源头的铜矿资源。
可此时的铜矿价格远不是王文银所能承受的，只能想想。
正因如此，2003年“非典”爆发后，全球经济下行。所有产业都开始低迷，包括矿产。
王文银却“高兴”坏了，他下令拿出所有资金能买多少铜矿就买多少，他说：“如果‘非典’把世界毁灭，要钱还有什么用？不如拿去投资买矿！”
企业里的几位核心高管一致反对，觉得王文银纯属瞎胡闹，正威一家做电源线的，要那么多矿干嘛？
负责财务的妻子刘结红也拒绝转账，气得王文银把茶杯狠狠摔在会议室的墙壁上。
他态度坚决表示：收购铜矿这件事，大家同意，他要做；不同意，他也要做！
钱是砸了出去，正威先后收购了十多个铜矿和其他有色金属矿，顺便还花28亿砸下了铜陵铜杆线生产项目。
如此一来，正威的流动资金几乎归零。
如此大手笔的“豪赌”，王文银心里也顶着巨大压力。
就在运转安徽铜陵的铜杆线一期项目时，企业内部再次发生争执。
整个一期项目投资需要10个亿，可此时正威当年总销售不过50亿。况且正威需要的原材料每年才3万吨，新项目的产能早就超过需求，到时卖给谁？谁又来买？
虽然王文银坚持上马铜陵的生产工厂，可因为压力实在太大，本来满头乌发的他，开始大把大把脱落。
时间再次验证了王文银的眼光。
“非典”过后，经济开始恢复，国际市场上的铜价从1万每吨直接跳到近10万每吨，王文银买下的铜矿顿时变成了“金矿”。
王文银顺势将部分铜矿卖掉，狠狠赚了一笔。
正威集团不仅再也不惧怕原材料的波动，而且还找到了新的经济增长领域。
随着“全威铜业”的顺利开工，正威从单纯的电源线生产转型为铜业加工企业，产值超过百亿。
这次豪赌让王文银看到了有色金属领域蕴藏着的巨大潜力，坚定了越到危机时刻，越要搏一把的信念。
随着企业规模越来越大，王文银的头发却越发稀少。
此时，市场掀起了企业搞多元化发展的热潮，王文银也趁热开办了装修装饰、汽贸、服装、食品加工等多达14个业务。
钱是赚了一些，可不同行业需要花费的精力忙得王文银每天焦头烂额。
有天，他无意中看到“将军赶路不追小兔”这句话后，猛然醒悟过来。
王文银迅速调整策略，将所有与铜矿及电源线产业不相干的业务全部暂停，集中精力在主营项目上。
正因将精力放回铜加工业，正威的铜产品品质稳步提升，一举成为安徽省第一家营收破百亿的民营企业。
正威集团不仅成为行业领先企业，更在一定程度改变了中国铜材长期依赖进口的局面。
2008年，全球爆发金融危机，企业再次人人自危。
可将危机早当机遇的王文银毫无惧色，再次出手买入海外多个矿山和铜加工企业，并以2万元每吨的价格囤积了几十万吨现货铜。
相比以往，王文银这次投入的资金更多，面临的风险也更大，因为谁也不敢保证全球性的经济危机何时结束。
说白了，这就是王文银的又一次“豪赌”，只是他已经有足够的实力和耐心等待着结果。
当金融风暴逐渐消退后，市场回暖，现货铜飙升到了4万元每吨，王文银转手就赚了数十亿。
2011年，正威集团拥有海外储量超过3000万吨的20个矿山，占世界12%份额的铜资源，光已探明的矿产资源储量总价就超过万亿。
43岁的王文银也因此被誉为“世界铜王”。
王文银随后加紧布局和铜产业相关的半导体、高新材料及大数据平台等产业链，将实业和高科技融合在一起。
在他看来：“如果说铜业代表过去、高新科技产业代表现在，互联网大数据则代表着正威的未来。”
说这话的王文银身价已过千亿，超过了同在一座城市的马化腾，是个不显山不露水的“隐形富豪”。
不知道是不是深圳徐市长的那句发问，低调的王文银才开始逐渐被人们所熟悉。
2014年，王文银被《财富周刊》评为“中国最具影响力50位商界领袖”，很多人首次见到了这个身材不高的光头富豪。
深圳方面像是醒过神一样，陆续颁给他“深圳百名行业领军人物”“广东省非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者”“深圳百名行业领军人物”等一串光荣称号。
荣誉是拿了不少，可王文银似乎并不在意，很少出席这类颁奖大会。
他说：“在面对金钱、权力和名誉的时候，我们企业家赚取的是财富，名誉让教授去赚，权力让政府去赚。”
王文银头脑很清楚，自己是个生意人，赚钱才是本分。
名和利，他选的是利。
读书改变了王文银的命运，也使得他一生最大的嗜好就是看书，还定下每年读完100本书的目标。
他不仅自己爱看，还鼓励公司内部的员工看，看完还要写读后感给他批阅。
在他口中：“一日不读书，没人看得出；一周不读书，开口就爆粗；一月不读书，智商输给猪。”
见有人将他的成功归功几次“豪赌”，他不以为然，认为“企业家中能够把握趋势的人有70%，能够把握趋势变化的人有10%，但能够把握趋势变化拐点的人只有万分之一”。
这句话的潜台词就是，我就是那个“万分之一”的人。
这话听着有些狂，可看看王文银面对危机时异于常人的决断力，又不得不服。
在王文银看似简单的“买买买”豪赌背后，其实是他对世界铜加工业以及矿产资源数据和储量的透彻研究。
大到世界探明储量50万吨以上的铜矿名单，小到生产企业的电话号码、地址，王文银手上的数据可以说丝毫不逊于任何一家专业矿产研究机构。
这是王文银长期的习惯，谋定而后动。
在正威成为世界500强后接受媒体采访时，王文银拿出一本从九十年代就做的笔记，上面贴满了世界500强公司发展历史和规模的剪报。
可以说，从他创办正威的第一天，就有了做世界一流企业的理想。
想他人不敢想，做他人不敢做。
敢于跳出安稳的生活，更敢于在危局里破釜沉舟搏一把，这恰恰是王文银身上常人所不能及的特质。
大浪淘沙，沉者为金。
53岁的王文银指挥着正威这艘巨轮还在破浪前行，彼岸仍未到达。
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