数字福音[13]数…

音频 三分钟

我们所说的“外部挑战”是指那些个人、教会和事工无法控制的因素。尽管在数字时代传福音有很多机会，但我们发现目前我们正处于未知的领域。

有一种对待数字空间的理念认为，没有人能够拥有数字空间，所有人在数字空间中都是平等的，无论他们的地理位置或人口统计如何。事实上，我们现在看到的是，我们的“部落”不再局限于某个地理位置，而是跨文化地存在于网络社区中。

现在很容易就能找到与你持相同观点的人，这种确认偏差意味着传讲真理往往被视为只是在沟通“个人”的事实。人们对真理本质的理解发生了转变，这给传讲好消息带来了挑战性的环境。

与此同时，尽管数字世界漏洞百出，越来越多的政府却在加大力度确保其数字边界的安全，并对本国的内容进行审查。这样就使这些国家的个人与外界隔绝开来，并滋生出惧怕。在某些情况下，政府在战略间隔期内完全关闭互联网。

审查制度的兴起意味着，尽管我们生活在一个数字社会，但从实质来说，我们的外展的方法必须是混合型的，既包括在线战略，也包括线下战略。

数字宣讲并不是数字环境给我们提供的唯一机会。事实上，宣教界的领袖们已经在努力打破传统的圣经翻译、福音事工和植堂的界限，使它们能够共同发挥更大的影响力和持久的可持续性。圣经翻译和福音事工一起提升了有意义的圣经阅读的果效，进而在社区中培养门徒和建立健康倍增的教会。同样，基督教数字创新的领袖们也在探索数字宣讲如何能够带来在线门训和真实的基督徒社区，即教会。奉主蒙恩! 阿们!

数字福音[13]数…

音频 三分钟

事工在数字时代所面临的最大挑战是感知成功。由于社交媒体的特性以及不惜一切代价推广内容的激进算法，与数百万人同时 “分享”好消息是很容易的事，认为这样就带来了改变，而实际上，这些数字并不能真正反映人对福音的接纳和委身。

导致如此的部分原因在于社交平台报告数据的方式及其使用的衡量标准。例如，“点击”的人数并不意味着浏览和参与内容的人数。利用数字技术应该带来社区变革和对现实世界的影响。这可以通过回应、线下聚会的人数以及真正社区的建立来衡量。

我们也不能想当然认为当我们在这些数字平台上宣讲福音时，人们就被训练为门徒，进入到真正的信仰社区。这里的挑战在于要确保传福音不是在真空中进行，而是与能够参与并促进与慕道友对话的教会和事工合作。

很多人也没有考虑到世界上所存在的内容消费文化。在网络环境中做的任何事情都被认为是有保质期的。因此，事工常常会发现自己被要制作更多比以前更大、更好的内容的动力所吞噬。虽然追求卓越的精神值得称赞，但这种想变得更大、更好、更“病毒式”传播的愿望往往会导致事工为了追求点击率、点赞率和浏览量而轻忽福音的信息。然而，无论采用哪种媒介，宣讲福音的目的都是在不稀释不妥协信息的前提下宣讲好消息。宣讲的工具可能会随着潮流而变化，但信息始终是关于耶稣是谁的真理这一好消息。这关乎到每个时代的每个人。

这就引出了我们不仅作为事工，而且作为基督徒个人所面临的最后一个内部挑战：在我们奇妙的多样性中合一。虽然我们很高兴世界连通了，变小了，但这个更小的连通世界也意味着现在每个人都有自己的声音，而这些声音往往对上帝、教会和我们宣称要爱和事奉的世界有着不同的观点和想法。尽管如此，我们必须认识到，我们合一的力量恰恰在于我们的差异。约翰福音 17 章中讲到真正的合一，如果我们要在这个数字时代真正发挥影响力，我们就需要从合一、谦卑、恩典和爱的角度出发，让自己顺服于圣灵的带领。奉主蒙恩! 阿们!

禧年的彰显[100…

音频 三分钟

「人心比万物都诡诈，坏到极处，谁能识透呢？」【耶17: 9】

人心败坏，已病入膏肓，无可救药。亟待治疗。人心如此与神的义隔绝相悖，非但不能有圣洁公义的设想、愿望、承担，而孳生种种不虔不义、粗俗污秽、杂乱变态，人心深陷于罪孽苦毒，只能散发恶臭，令人反感生厌。偶有表面光鲜，内里仍是欺诈、假善，其内心仍被扭曲嚣张捆绑。若没有重生，没有神的恩典，人性是在不可救药的全然堕落到绝望中。

是否会轻易相信别人吗？会在确保自身安全的前提下向需要帮助的人提供帮助吗？会在听到别人不好的传言时也对某人产生疏远吗？无论你是否承认，我们的时代正在经历一场前所未有的信任危机，让我们无论面对真实的世界还是虚幻的网络，都必须时刻保持警觉，以防被骗。

哈嫩因听信臣仆的谗言，将大卫的善意误解为阴谋。这种“自我保护意识”存在于我们的基因中，是人类因罪性变得更加倾向于怀疑他人，甚至将良善的动机曲解成极度的恶意。这种猜疑导致了关系的破裂，而我们必须以智慧的头脑和谨慎的态度来处理接收到的信息，才能避免每天活在惊恐中，也能避免陷入到“人心比万物都诡诈”的陷阱中。

剃去胡须和割破衣服在以色列文化中是对男性尊严的严重践踏。此举不仅羞辱了使者，更是对耶和华上帝的嘲讽，也是对大卫王的蔑视和对以色列全族的挑衅。大卫允许使者先隐藏起来，至胡须重新长出来，既保护使者的尊严，也避免了臣仆和族人发怒报复，这是身为君王的忍耐与智慧。

随后，大卫王与亚扪人争战并且得胜，上帝使亚扪人在以色列面前逃跑。上帝的公义也通过历史的各个进程彰显出来，并非是凭借个人的血气成就的。

这场战争是哈嫩挑衅的后果，而非大卫主动侵略。人虽然可以用恶意揣测别人，并采取侮辱的行动，但也必须承担自己所选择的结局。神是鉴察人心、试验人肺腑的、要照各人所行的和他作事的结果报应他。【耶17: 10】感谢神 ! 奉主耶稣圣名蒙恩! 阿们!

数字福音[13]数…

音频 三分钟

数字时代的这些指数级进步为宣讲好消息提供了前所未有的机会。现在，至少从理论上讲，我们有可能想象出这样一个世界：我们可以把好消息传给每一个人。数字网络空间的无国界性意味着，我们现在可以接触到来自不同国家和文化的个人，而这些人以前无论出于何种意图和目的，都被认为是受到限制和/或无法接触到的。简而言之，我们已经进入了一个没有人是无法接触到的现实世界。

通过社交媒体营销，只要一则广告，事工现在就能在一天之内接触到很多人，比许多布道家在一个月的大型布道会中所接触到的人还要多，而所花成本也只是户外布道会的一小部分。数字世界的出现成倍地加快了连接的速度，接触点的数量也得以倍增。当我们看向 2050 年时，我们正在经历的互联互通将要求信徒在数字和面对面传福音时使用新的策略和方法，利用各种形式的多媒体、社交平台和互动技术来有效地传讲好消息。好消息只有及时到达，才是好消息。要将这一好消息传达给那些未得或无法接触到的人群，还有许多工作要做。

在不久的将来，互联网接入将不再被视为奢侈品，而是一项人权。它无孔不入，数字领域已经变成了一个巨大的、持续不断的数据流，它捕捉、货币化并塑造着我们生活的方方面面。

毫无疑问，数字时代已经来临。然而，就像许多新的创新和技术一样，进入这个新的数字世界的机会仍然有限。数字沙漠存在于世界各地的广大地区，尤其是发展中国家，这对全球教会来说非常重要，因为发展中国家是许多未信、未得之民的居住地。

尽管如此，利益和需要，如新冠疫情正在推动甚至最新的采用者冒险进入这个勇敢的数字新世界，各行各业的领导者都在积极投资于数字化的解决方案和创新。因此，毫不夸张地说，我们可能正在进入数字发展的黄金时代。数字战略对现代世界的教会至关重要，也是向弱小和失丧之人传福音所不可或缺的。在那些禁止或严格限制传讲好消息的国家，匿名就等同于安全，建立安全的数字舷窗和渠道，可以减少暴露。

在线门训课程、在线社区以及通过应用程序进行的查经，已经成为新的媒介和渠道，为人们遇见耶稣打开了数字之门。此外，圣经列等机构正在探索人工智能如何帮助加快少数民族语言的圣经翻译。

除了传统的广播媒体和介于两者之间的任何混合媒体之外，我们的互联性也带来了通过电子竞技、游戏平台、社交媒体和流媒体平台分享好消息的机会。尽管如此，在数字时代传讲好消息仍然面临着许多内部和外部的挑战，我们必须纳入考量。奉主蒙恩! 阿们!

禧年的彰显[99]…

音频 三分钟

「私欲既怀了胎，就生出罪来；罪既长成，就生出死来。」【雅1: 15】

欲望本身不算是罪，但若我们对于欲望不加设防，反而与其合作苟合，罪就产生了。人本来就有犯罪的倾向，如果人特意加以卫护、助长，那么这私欲便会渐长，直至成熟时便不可控制，从而生出罪来 – – 这也就是通往死亡的途径。

外邦人若真心敬畏上帝，祂同样会保守看顾，甚至被写进耶稣基督的家谱。但如果悖逆者不肯回转，上帝就会吩咐将偶像全部减除。如果谁因为私心留下了当灭之物，必会遭到圣灵的惩罚。这是上帝的公义，也是基督徒的行为准则。但各人被试探，乃是被自己的私欲牵引诱惑的。私欲既怀了胎，就生出罪来；罪既长成，就生出死来。

私欲不会被彻底消除，它总会在你放松警惕时，找准机会大肆反扑。

大卫是合神心意的人，却也难免在权力和欲望中迷失本心。人的本性，就难免有被过犯所胜的时候，人性中根深蒂固的罪性，即便是属灵人也无法免疫。我们在基督里都是蒙恩的罪人，并没有任何差别。

祂的旨意不会因为某个人的某个行为发生任何改变，祂更是通过我们破碎的生命成就了救赎。正如保罗所言：罪在哪里显多，恩典就更显多了，但我们却不可以仍在罪中、叫恩典显多。

当一个人陷入罪的网罗中时，做出的极不理智、也是极其愚蠢的行为。承认己过对于任何一个人而言，都是一件需要极大勇气地认错。当每日警醒亲近神，不让私欲占据我们的心，虽然不是一件易事，但有志者事竟成，恒切祷告。感谢神 ! 奉主耶稣圣名蒙恩! 阿们!

数字福音[13]数…

音频 三分钟

宣讲福音的前提是，上帝作为属天的宣告者，藉着他的话语启示自己，呼召人与他建立约的关系。作为永恒救赎的使者，上帝满有权柄而信实的宣告带来基督里的救赎【林后 5:17】，为所有回应他呼召的人带来盼望。明白上帝才是终极的、创造性的、永恒的创新者和传道者的原型，让我们对在数字时代发展和采用创新的传福音方法，迈向 2050 年充满信心。基督徒从耶稣的托付中汲取灵感，拥抱创新和创造，放胆无惧地将好消息从耶路撒冷传到犹太、撒玛利亚和地极 【徒 1:8】。通过多样化的方式，他们继续投身到这个世界中，为所有人带来盼望、和好与救赎的信息。

每个时代都有其独特的挑战和机遇，每个世代的信徒都竭力使用最新的技术和创新顺服于耶稣的大使命。这样的例子在新约圣经中比比皆是，我们看到耶稣在传道过程中采用了各种创新的传道方法来宣讲福音 – – 使用比喻、神迹奇事、对话和提问。他在集市上对大群人宣讲他的信息，他在会堂和圣殿中向宗教人士宣告，他在许多不同的场合宣讲他的信息。耶稣在不同的场合都宣讲好消息，家中、井边、山坡上、海边，甚至船上也是他传道的平台。

创造性的宣讲福音也贯穿在教会历史中。其中一些例子包括纸莎草纸卷轴、使用彩色玻璃窗直观地描绘圣经故事、印刷机、大觉醒时期福音单张的发放、麦克风以及广播和电视直播时代的到来。总之，技术进步和宣讲福音总是相辅相成的，因为教会乃是被呼召出来，为主耶稣基督作见证，直到地极：报福音、传喜信的人，他们的脚踪何等佳美。

藉着科技和通讯的不断进步，我们迎接普世宣教的新机会，认识到可以将基督的信息传讲给每个人的巨大潜力。自 2010 年开普敦会议以来，我们看到技术取得了令人难以置信的进步，特别是将人联结起来的技术，使我们的世界比以往任何时候都要小。现在有 51.6 亿人使用互联网，其中 47.6 亿人活跃在至少一个社交媒体平台上，我们的世界以一种全新的方式“连接”在一起。我们坐在舒适的家中就能积极地参与到网络社区中。奉主蒙恩! 阿们!

禧年的彰显[97]…

音频 4 分钟

「生气却不要犯罪；不可含怒到日落；也不可给魔鬼留地步。」【弗4: 26-27】

斯坦福大学心理学家菲利普·辛巴杜于1969年进行了一项实验。他找来两辆一模一样的汽车，把其中的一辆停在加州帕洛阿尔托的中产阶级社区，而另一辆停在相对杂乱的纽约布朗克斯区。停在布朗克斯的那辆，他把车牌摘掉，把顶棚打开，结果当天就被偷走了。而放在帕洛阿尔托的那一辆，一个星期也无人理睬。后来，辛巴杜用锤子把那辆车的玻璃敲了个大洞。结果呢，仅仅过了几个小时，它就不见了。

以这项实验为基础，政治学家威尔逊和犯罪学家凯琳提出了“破窗效应”理论。这一理论认为环境对人的心理形成和行为表现具有强烈的暗示性和诱导性。人会被环境影响，同时人也会影响环境。在不好的环境中，人们受到暗示，做出使得环境变得更差的行为；在好的环境中，人们都会想着维护好环境，环境会越来越好。“破窗”的出现，会使得人放弃自我约束、降低对自己的要求，也会变得盲从从众，不愿承担责任，喜欢投机取巧。

魔鬼引诱我们犯罪，常是先从最小的事上引诱起；当我们不留意时，牠就得寸进尺，逐步引诱我们，终于把我们拖到不可收拾的地步。因此我们必须儆醒，在最小的事上，也不可给魔鬼留丝毫的地步。生气的人容易含怒，当怒气发起，人就不能自主，魔鬼也就有了机会攻击。

细小的争辩就能引发或演变成极其恶性的大事件来。我们也必须牢记，绝不能留下破口。生气却不要犯罪；不可含怒到日落，也不可给魔鬼留地步。

当我们的生活中出现了“破碎的窗户”，当亲密的家人之间出现小小的嫌隙，一定要及时处理，向主敞开心扉求帮助。要清除白衣上的污点，修复破碎的窗户，让我们心灵恢复宁静举目仰望主。 感谢神 ! 奉主耶稣圣名蒙恩! 阿们!                      

数字福音[12]数…

音频 6 分钟

有四个主要群体被比特币系统所吸引。

1.痴迷于隐私的人。

2.鄙视政府、法定货币，和/或联邦储备系统的人。

3.对在线实验和/或点对点计算感兴趣的人。

4.对经济投机感兴趣的人当然，这一名单并不详尽，而且这些群体之间有很多重叠之处。但该系统的性质使其对这些群体具有吸引力，正是因为这是其创始人的意图。

关于中本聪，我们对这个既设计了比特币概念又设计了原始比特币程序的男人（或女人）几乎一无所知。他的名字是日文，但没有日文版的比特币程序。中本聪无论是在他的代码中还是在他稀少的网上著作中都没有写过一行日文。在2007年开始比特币项目后，他的参与在2010年底逐渐减少。此后，他就再也没有消息了。至于他的政治动机，唯一的线索是他在一个密码学邮件列表中留下的信息。在回应一个关于比特币系统“对社会有用且有价值”的说法时，中本聪写道：“如果我们能正确解释它，它对自由主义观点非常有吸引力。虽然我对代码比对文字更在行。”在评估新技术时，创始人的意图和动机通常不受关注。然而，对于像比特币这样的基于点对点计算的系统，创始人的意图和动机可以成为理解项目如何发展及其成功可能性的一个有用起点。众包技术项目往往是由政治和社会问题驱动的，也有的时候是由经济驱动的。比特币就是一个典型的例子。这个系统很麻烦，使用范围有限，而且有很多经济上的缺点，这些缺点远远超过了 – 至少对普通用户来说 – 任何优点。

推进该系统的主要动机是推进网络自由主义者共同关注的问题：在线隐私和对法定货币的蔑视。然而，一些隐私爱好者的担忧与抽象的政治自由关系不大，而是希望将他们的金融交易隐藏在执法部门的视野之外。例如，几年前，丝绸之路网站（Silk Road）因成为第一个接受数字货币的非法毒品在线市场而成为头条新闻。虽然比特币的用户可以保持匿名，但他们并不是不可追踪的。

具有讽刺意味的是，那些自认为用比特币来掩盖交易的吸毒者，很可能让美国毒品管制局更容易收集到他们购买的数据库。然而，购买毒品并不是比特币帮助促进的唯一逃避政府的活动。它们还可以让美国公民使用外国赌博网站进行在线赌博，并绕过美国政府对在线赌博的禁令或将资金转移到离岸赌博网站。这种货币还允许人们避税，并能促进对联邦调查局正在监视的团体的捐赠。

比特币的缺点是什么？对于那些不迷恋匿名、不打算迫使美国回归金本位的人来说，避免进入比特币市场的理由很多。

第一，可兑换性。其他货币可以兑换成其他金融工具（从美元到支票到存款证明等等），并通过许多第三方服务（如Visa，PayPal，花旗银行）进行，而像比特币这样的商品货币只能兑换成法定货币，而且只能通过在线交易所兑换。事实上，除非你的电脑在加班挖比特币，否则获得该货币的唯一途径就是从某个在线交易所购买。而这些交易所是完全不受监管的，而且会出现不会影响其他金融市场的问题。例如，在2011年，最大的比特币交易所MTGox出现了安全漏洞，导致近50万个比特币被盗（当时价值约900万美元，今天价值80亿美元）。这次盗窃导致比特币的价值从17.5美元崩溃到1美分，后来市场才得以恢复。

第二，不稳定性。MTGox漏洞（以及随后的市场崩溃）给比特币所有者上了关于商品货币的严肃一课：它们可能是非常不稳定的。从2010年10月1日到2011年6月9日的8个月时间里，比特币的市场价值从0.06美元暴涨到29美元，翻了9667倍。

这样的升值在2012年有所下降，在2016年底，一个比特币只值13.51美元。不过，后来比特币的交易价格升到19,790美元，然后又暴跌至16,000美元左右。任何在2010年10月购买了价值1000美元比特币的人现在拥有的是价值120万美元的比特币。然而，可兑换性问题将使比特币“鲸鱼”几乎不可能在不使市场崩溃和整个货币贬值的情况下提取他们所有的收入。为了利用估值的增加，在一段较长的时间内逐步抛售是必要的。

不过，作一个被估值过高的货币的卖家，还是比作为一个买家要好。温克莱沃斯双胞胎（Winklevoss twins）是因与Facebook的法律纠纷而闻名的百万富翁，声称拥有目前所有比特币的1%左右（约108,000个）。他们在2012年开始购买该货币，使一些早期的比特币持有者变得非常富有（他们所持货币的当前价值：约17亿美元）。

事实上，确保你获利（或至少不亏损）的唯一方法是在2009年购买了比特币。那一年有300万个比特币被铸造出来，占将会被创造的比特币总数的13%。当时只有很少人（主要是密码学邮件列表的读者）意识到了比特币的存在，因此能够获得该货币的不成比例的份额。在地球的某个地方，有经济头脑的黑客（也许包括中本聪）正通过慢慢卖掉他们的数字货币而发财。

第三，反欺诈能力不足。中本聪特别强调比特币交易不可逆。但交易的可逆性正是鼓励人们信任电子商务系统的主要特征之一。如果你知道你的钱丢失了，而且如果你被骗了，也无法获得归还，你就不太可能相信网上的任何卖家或买家。这将抑制对所有商家的信任，而不仅仅是欺诈性的商家，并减少在虚拟环境中交换金钱的愿望。

第四，商品和服务的来源有限。一旦你获得比特币，你可以把它们花在什么地方？主要是在线服务，如软件、技术支持和网络托管——这些服务可以很容易地使用目前的电子商务系统如PayPal来支付。现在很少有离线商家接受这种虚拟货币。虽然未来可能会有所改变，但缺乏购买商品和服务的地方限制了该货币作为交换媒介的作用。

第五，创造货币的资本和资源浪费。 这就像约旦·巴洛（Jordan Ballor）发出的问题： 一个比特币区块在人类实际效用方面代表什么？我也担心这是一个寄生在现实世界资源上的系统，例如，煤炭提供了很大一部分电力，而这些电力被用来运行计算机，以便它们能够反过来“开采”一些完全虚拟的东西。

这类似于亚当·斯密对依赖金银货币愚昧性的担忧：通过在任何国家流通的金银货币，土地和劳动的产品每年流通并分配给适当的消费者，与经销商的现成货币一样，都是死货。它是国家资本的一个非常有价值的部分，但对国家却没有产生任何作用。银行业的明智运作是通过用纸代替大部分金银，使国家能够将大部分死库存转化为活跃的生产性库存；转化为对国家有产出的库存。在任何国家流通的金银货币可以非常恰当地比作一条公路，虽然它流通并把国家所有的草和玉米运到市场上，但它自己却没有产生任何一堆草和玉米。银行业的明智运作，通过提供（如果我可以允许这么粗暴的比喻）一种穿越空气的马车道，使国家能够将其很大一部分公路转化为良好的牧场和玉米田，从而大大增加其土地和劳动的年产量。

第六，比特币容易出现通货紧缩和投机泡沫。通货紧缩，即一般价格水平的下降，发生在商品和服务的价格相对于特定参考度量的下降。通货紧缩的发生不需要商品和服务本身的价值下降，所需要的只是货币本身的价值增加。这正是比特币存在的整个过程中所发生的事情。

“互联网完全是由色情业资助的，”格雷格·菲茨西蒙斯（Greg Fitzsimmons）在第23届成人娱乐业年度颁奖典礼上这样说。色情业推动或促进了许多网络最有用的创新 – 实时聊天、流媒体视频、在线支付系统 – 以及快速宽带网络的普及。作为基督徒，我们应该认识到，网络色情制品对道德和社会的破坏是不可估量的，但它也是信息技术许多领域创新的驱动力。

同样，对比特币实验感兴趣的人有一种特性 – 高度积极、精通技术 – 很可能引发新的前沿方法、技术或政策，改变电子商务、安全和在线隐私。比特币或其他加密货币可能为未来的转账方式铺平道路，规避目前高昂的交易制度，使更多的钱可以直接转给有需要的家庭成员。（即把比特币卖给那些认为价格会涨得更高的人）。

作为一种货币，比特币的故事很可能只会成为将来晦涩的经济期刊中的一个脚注而已。然而，加密货币对信息技术和基于点对点的信任系统可能同样重要。我们基督徒必须问的问题是，为这样一个系统的发展提供资金是否是明智的管理，在这个系统中，成千上万的人最终将失去真正的、重要的财富，而这些人只是希望这个系统能带来有用的创新而已。奉主蒙恩! 阿们!

稳定币能否重塑全球…

稳定币能否重塑全球金融格局？2025-2030 年发展趋势解读

作者：insights4vc 翻译：善欧巴，金色财经

截至 2025 年第一季度，全球稳定币流通量已超过 2150 亿美元，2024 年的链上交易量达到 5.6 万亿美元，相当于 Visa 支付交易量的 40%。曾经局限于加密市场的稳定币，如今已大规模应用于真实经济场景，包括汇款和商户支付。它们在跨境金融领域的作用迅速扩大，尤其是在新兴市场，同时 Visa、Stripe 和 BlackRock 等机构的举措加速了其采用进程。随着监管环境的日益明朗，以及新兴竞争者挑战 Tether 和 Circle 等巨头，稳定币正处于重塑全球支付体系的风口。本文将探讨 2025 至 2030 年间，稳定币演变的关键趋势、风险和机遇。

全球稳定币市场概览（2025）

稳定币市场增长迅猛，从 2023 年初不足 1200 亿美元跃升至 2025 年初超过 2150 亿美元。这一增长表明，稳定币已突破加密交易圈的局限，成为广泛使用的数字现金。Tether（USDT）和 USD Coin（USDC）仍然占据主导地位，流通量分别约为 1400 亿美元和 550 亿美元。然而，它们在 2024 年的合计市场份额（约 90%）正逐步被稀释，新发行方正在崛起。

稳定币平均供应量（来源：Visa ）

值得注意的是，PayPal 于 2023 年底推出 PayPal (NASDAQ:PYPL) USD（PYUSD），香港的 First Digital USD（FDUSD）、Agora 发行的 AUSD、Ethena 的 USDe，以及 TrueUSD（TUSD）和 DAI 等稳定币共同构成剩余的 10% 份额。这些新兴稳定币正通过透明度、合规性或收益分成等差异化策略逐步削弱 Tether 和 Circle 的主导地位。预计到 2025 年底，主要银行和金融科技公司将推出自有稳定币，从而降低对单一发行方的依赖。

采用与使用情况

稳定币的吸引力持续上升，从用户数量和链上活动均可见一斑。2025 年 1 月，已使用稳定币交易的独立地址超过 3200 万，是两年前的两倍多。这表明，稳定币的采用率正在零售和机构用户之间同步增长。其中，新兴市场用户因高通胀选择数字美元，而加密原生用户则用于 DeFi 和交易。此外，稳定币的使用已超越公链，集中化交易所和托管钱包中也有大量交易。

链上交易量也大幅增长，2024 年经调整的稳定币交易量达到 5.6 万亿美元，而 2018 年仅为 38 亿美元。此数据剔除了刷量交易和机器人活动，显示出稳定币的真实经济用途，如今其交易量已接近 Visa 支付量的 40%。越来越多的交易量来自机构和企业用户，包括企业财资管理、金融科技应用的跨境流动性管理和即时结算，而不仅仅局限于交易所交易。

钱包分布日趋多元化，全球数百万个非交易所钱包持有稳定币，包括商户和储蓄平台。交易规模从个人的小额转账（低于 100 美元）到机构的大额转账（数百万美元）不等。区域数据也反映出这种多样性：在尼日利亚，85% 的加密转账金额低于 100 万美元，表明零售用户和中小企业的广泛使用；而在巴西，超过 100 万美元的大额转账正在增加，表明银行和企业的采用率提升。

增长轨迹（2023–2025）

2020 年后，稳定币市场经历了快速增长，最初由加密交易推动，但在 2022 年 TerraUSD 崩盘后短暂停滞。自 2023 年以来，受实际应用场景和机构支持的推动，增长趋势重新恢复。2022 年至 2024 年，稳定币相关初创公司共获得超过 25 亿美元的风投资金，主要用于合规、跨境支付和收益型稳定币的开发。

一系列企业行动表明市场信心增强。2024 年初，USDC 发行方 Circle Internet Financial 申请在美国上市，计划成为首家公开上市的稳定币发行公司，预计 2025 年完成上市，这将为其提供资本支持，推动 USDC 更深入地融入主流金融体系。此外，Stripe 在 2024 年底以 11 亿美元收购了 Bridge，这是迄今为止规模最大的加密货币并购交易之一。Bridge 提供稳定币和区块链支付 API，Stripe 的收购表明其对稳定币未来在支付领域的信心。

银行业的稳定币相关并购活动也有所增加。例如，BNY Mellon 扩大了与 Circle 的合作，以集成稳定币结算。此外，Visa 和 Mastercard 的稳定币结算试点等高调合作进一步表明，该行业正逐步成熟，传统金融机构的参与度日益提高。

世界级应用场景

跨境汇款稳定币在现实世界中最具变革性的应用之一便是国际汇款。长期以来，跨境汇款面临高昂费用（平均约 6%）和缓慢的结算时间，而稳定币通过互联网实现几乎即时、低成本的价值转移，彻底改变了这一现状。例如，通过稳定币从一个非洲国家向另一个国家汇款 200 美元，比传统汇款服务便宜约 60%，且交易时间从数天缩短至几分钟，甚至几秒钟（在较快的区块链上）。

真实案例分析拉丁美洲：2023 年，墨西哥成为加密美元汇款的主要接收国。根据墨西哥央行（Banxico）数据，流入该国的稳定币汇款高达 633 亿美元，几乎占其总汇款流入量。金融科技公司 Bitso 促成了 10% 的美墨汇款交易，通过 USDC 兑换比索，让收款人能够以更低的费用、更快的速度（当天到账）获得资金，而不是依赖需要数天结算的银行电汇。在巴西，企业使用稳定币进行跨境支付的比例大幅上升，2023 年底，100 万美元以上的大额交易增长了约 29%，显示企业正在寻找更低成本的外汇解决方案。

稳定币的来源和发展…

美国稳定币法案

美元精心布局的全球财富陷阱 

「穩定幣」係美國精心佈局的貨幣革命

揭露金融大棋局！

从Circle火爆IPO，看稳定币与美元霸权的现代化金融战

穩定幣根本無投資價值？

深入淺出講穩定幣及美債

美元、美債、穩定幣揭開的數位貨幣戰

無抵押借貸將顛覆傳統金融！

穩定幣普及究竟係保美元地位？

美國、香港都出穩定幣，係騙局、財技定係陰謀？

稳定币（Stablecoin）是一种旨在保持价格稳定的加密货币，通常通过与某种资产（如法币、商品或其他加密货币）挂钩来实现稳定性。以下是稳定币的来源、发展历程及未来前景的详细分析：

一、稳定币的来源

  1. 早期尝试（2014年前）

    • BitUSD（2014）：首个去中心化稳定币，由BitShares推出，通过抵押加密货币（如BTS）和智能合约维持与美元的挂钩。

    • Tether（USDT，2014年）：首个中心化稳定币，由Tether公司发行，1:1锚定美元，最初在比特币区块链上通过Omni协议发行。

  2. 爆发期（2017-2020）USDC（2018）：由Circle和Coinbase推出，受监管且透明度更高。

    • DAI（2017）：MakerDAO推出的去中心化稳定币，通过超额抵押加密货币（如ETH）和算法调节维持稳定性。

    • Libra（后更名Diem，2019）：Facebook提出的全球稳定币计划，因监管压力最终搁浅。

  3. 近期发展（2021至今）算法稳定币兴起与衰落：如UST（Terra）、FEI等尝试通过算法调节供应量，但UST在2022年崩盘（脱钩至接近零）。

    • 合规化趋势：各国央行推出CBDC（央行数字货币），私营机构推出受监管稳定币（如PayPal的PYUSD）。

二、稳定币的分类

  1. 法币抵押型（如USDT、USDC）由中心化机构发行，1:1储备美元或其他法币。

    • 优点：稳定性高、流动性强；缺点：依赖中心化信任。

  2. 加密货币抵押型（如DAI）

    • 通过超额抵押加密货币（如ETH）生成稳定币。

    • 优点：去中心化；缺点：抵押品波动可能引发清算风险。

  3. 算法稳定币（如已失败的UST）通过算法调节供需维持挂钩，无抵押或部分抵押。

    • 优点：资本效率高；缺点：极端市场条件下易崩盘。

  4. 商品抵押型（如黄金挂钩的PAXG）锚定大宗商品（如黄金、石油），但规模较小。

三、稳定币的发展前景

1. 短期趋势（1-3年）监管框架完善：美国、欧盟等正制定稳定币法规（如欧盟MiCA法案），要求发行方具备牌照和透明储备。合规稳定币（如USDC）可能主导市场，USDT或因透明度问题面临压力。

支付场景扩展：PayPal、Visa等机构整合稳定币，推动跨境支付和日常消费应用。

2. 中期趋势（3-5年）CBDC与稳定币共存：各国央行数字货币（CBDC）可能挤压私营稳定币空间，但稳定币在跨境和DeFi中仍有优势。

  • DeFi需求增长：去中心化金融（DeFi）依赖稳定币作为流动性工具，DAI等抵押型稳定币或进一步创新。

3. 长期挑战与机遇   技术风险：算法稳定币需更健壮的机制，避免UST式崩盘。

  • 跨链互操作性：稳定币需在多链（以太坊、Solana等）无缝流通，依赖跨链技术发展。

  • 替代美元霸权：若多国推出本币稳定币（如数字人民币挂钩稳定币），可能削弱美元稳定币的主导地位。

四、风险与争议

  1. 监管风险：各国可能限制非合规稳定币，甚至禁止私人发行。

  2. 信任危机：USDT多次被质疑储备不透明，若暴雷将引发市场震荡。

  3. 系统性风险：稳定币已成为加密市场“基础设施”，一旦脱钩可能引发连锁反应。

五、结论

稳定币的未来取决于：

  1. 合规化进展：能否在监管框架内持续创新。

  2. 技术可靠性：尤其是去中心化稳定币的抗风险能力。

  3. 市场需求：跨境支付、DeFi和传统金融的采用程度。

最具潜力的方向：

  • 受监管的法币抵押型稳定币（如USDC）短期主导市场。

  • 超额抵押型去中心化稳定币（如DAI）在DeFi中持续迭代。

  • CBDC可能与稳定币形成互补，而非完全替代。

稳定币已成为连接传统金融与加密世界的桥梁，但其发展仍需克服监管、技术和市场信任的多重挑战。

圣经对稳定币的说法
《圣经》中并没有直接提到“稳定币”或加密货币，因为这类现代金融工具在圣经时代并不存在。然而，圣经中关于金钱、财富、信任、贪婪和道德经济的原则，可以为基督徒（或其他信仰者）思考稳定币的伦理和属灵影响提供参考。

1. 圣经对金钱和财富的看法

（1）金钱是工具，而非偶像

  • 马太福音 6:24“一个人不能侍奉两个主……你们不能又侍奉神，又侍奉玛门（金钱）。”

    • 应用：稳定币（如USDT、USDC）本身是中性的，但若成为贪婪或投机的工具，就可能违背圣经原则。

  • 提摩太前书 6:10“贪财是万恶之根。有人贪恋钱财，就被引诱离了真道，用许多愁苦把自己刺透了。”

    • 应用：算法稳定币（如UST）的崩盘提醒人们，过度追求暴利可能导致灾难。

（2）诚实与公平交易

  • 箴言 11:1“诡诈的天平为耶和华所憎恶；公平的法码为他所喜悦。”

    • 应用：Tether（USDT）曾因储备金不透明被罚款，违背了“公平交易”的原则。

  • 利未记 19:35-36“你们施行审判，不可行不义……要用公道天平、公道法码。”

    • 应用：稳定币发行方应保持透明，避免操纵市场。

2. 稳定币是否符合圣经经济观？

（1）借贷与利息出埃及记 22:25“我民中有贫穷人与你同住，你若借钱给他，不可如放债的向他取利。”

    • 应用：去中心化金融（DeFi）中，稳定币借贷常涉及高额利息（如AAVE、Compound），基督徒需谨慎评估是否符合圣经的借贷伦理。

（2）避免投机与贪婪

  • 路加福音 12:15“你们要谨慎自守，免去一切的贪心；因为人的生命不在乎家道丰富。”

    • 应用：2022年LUNA-UST崩盘导致许多人破产，提醒人们避免投机心态。

（3）社会责任

  • 雅各书 5:4“工人给你们收割庄稼，你们亏欠他们的工钱；这工钱有声音呼叫，并且那收割之人的冤声已经入了万军之主的耳了。”

    • 应用：如果稳定币被用于剥削（如某些国家用USDT支付低薪劳工），则违背圣经正义。

3. 基督徒可以使用稳定币吗？

（1）中性工具，取决于用途

  • 哥林多前书 10:23“凡事都可行，但不都有益处；凡事都可行，但不都造就人。”

    • 应用：稳定币可用于跨境汇款（帮助贫困家庭）、慈善捐赠，但也可能用于赌博、诈骗，需谨慎分辨。

（2）避免参与欺诈或剥削

  • 以弗所书 4:28“从前偷窃的，不要再偷；总要劳力，亲手做正经事，就可有余，分给那缺少的人。”

    • 应用：避免参与“庞氏骗局”类稳定币（如部分算法稳定币）。

（3）关注长期价值，而非短期暴利

  • 马太福音 6:19-21“不要为自己积攒财宝在地上……只要积攒财宝在天上。”

    • 应用：投资稳定币或DeFi时，应避免贪婪，关注可持续性。

4. 结论：圣经如何看待稳定币？

  1. 稳定币本身无善恶，关键在于使用方式——可用于慈善、跨境帮助穷人，也可能助长贪婪和剥削。

  2. 发行方应诚实透明（如USDC比USDT更符合圣经原则）。

  3. 基督徒应避免投机和暴利心态，关注金钱的属灵影响。

  4. DeFi借贷需符合伦理，避免高利贷式剥削。

最终原则：“所以，你们或吃或喝，无论做什么，都要为荣耀神而行。”（哥林多前书 10:31）

稳定币若用于正当、公平、助人的目的，是可以被接受的；但若成为贪婪、欺诈或剥削的工具，则违背圣经教导。基督徒在使用时应以信仰原则作为指导。

稳定币

稳定币（英语：Stablecoin）是加密货币 (Cryptocurrency)的其中一种类型。由于依靠算法或权益证明等产生的加密货币容易受到波动，同时缺乏价值储存的功能，使之无法替代法币，因此加密货币只被视为投机资产。稳定币的核心想法，是要打造一种底层分散式账本，但维持货币稳定价值的机制。稳定币被有些人认为是中心化资产抵押发行的代币，稳定币价值与被抵押资产价值直接连动。这就像是19世纪中期开始盛行的金本位制度，亦即由政府主导每单位的该国货币价值等同于若干重量的黄金。

比如，USDT 作为较早发行的稳定币[1]，其自称与美元挂钩。bitUSD、bitEUR和bitCNY均宣称自己是最早发行的抵押稳定币（锚定币、锚定资产）。[来源请求] 其他常见的稳定币种类还有TrueUSD (TUSD)、USD Coin (USDC)、Binance USD (BUSD)、TerraUSD (UST)与Diem以及与新加坡币挂勾的 StraitsX (XSGD)[2][3]等。

储备支援型稳定币

储备支援型稳定币是由某种资产来稳定的虚拟货币。[4]如果这种虚拟货币有被良好的管理，并且有一个可以让稳定币持有者将稳定币换回资产的机制，就不太可能因套利而跌破基础实际资产的价值。资产稳定型稳定币会受到与其稳定资产相同的波动和风险的影响。[5]

而储备支援型稳定币可大致分为以下种：法币抵押型稳定币、加密货币抵押型稳定币、算法稳定币、商品稳定币。[6]

法币抵押型稳定币 (Fiat-backed Stablecoins)

这是目前最常见且市场份额最大的稳定币类型，代表性项目包括Tether (USDT) 和Circle (USDC) 。这类稳定币的价值与法定货币（如美元、英镑）以1:1的比例挂钩。其发行方承诺持有等量的法定货币作为储备资产，以支持其发行的稳定币 。这些储备通常以美元现金、银行存款或美国短期国债的形式存在 。   [7]

法币抵押型稳定币通常由中心化机构发行和管理 。由于其抵押物是法币，价值波动风险较低，因此价格稳定性强。然而，其核心风险在于储备资产的透明度和发行方的信用。例如，全球最大的稳定币USDT的发行商泰达公司，曾因未能严格按照1:1比例储备资产而多次受到质疑，并于2023年被美国商品期货交易委员会（CFTC）处以4100万美元罚款，这凸显了此类稳定币的运营风险和对发行方信用的高度依赖 。

加密货币抵押型稳定币 (Crypto-backed Stablecoins)

这类稳定币以其他加密资产作为抵押物来维持币值稳定。由于加密资产（如以太坊）的价格波动性较大，为确保稳定币的稳定性，通常需要进行超额抵押，即抵押的加密资产价值高于所发行的稳定币价值 。抵押物由智能合约自动管理，而非中心化机构。比如 MakerDAO 的 DAI 是一种常见的虚拟货币稳定币，其储备金主要由以太坊（ETH）支撑。

加密货币抵押型稳定币通常是去中心化发行，抵押物由智能合约持有，因此透明度较高，且具有一定的抗审查性 。然而，其主要风险在于抵押物本身的价格剧烈波动。当抵押资产价格大幅下跌时，可能触发清算机制，甚至导致稳定币脱钩 。

算法稳定币 (Algorithmic Stablecoins)

算法稳定币的代表性项目包括已暴雷的UST和Fei Labs发行的FEI 。这类稳定币通常没有100%匹配的抵押物，而是通过复杂的算法规则和稳定机制（如自动增发或销毁代币）来调节市场供需，以维持与锚定资产的对应关系 。 算法稳定币理论上无需大量抵押物，具有较高的资本效率。然而，其稳定性高度依赖于算法设计的健壮性和市场信心。一旦市场信心崩溃或算法出现缺陷，极易发生“死亡螺旋”，导致稳定币与锚定资产严重脱钩，甚至彻底崩盘。UST的暴雷事件对算法稳定币造成了重大打击，预示着此类稳定币在模式没有革命性改变之前，将长期处于边缘地位，难以获得市场信任 。

商品稳定币

商品稳定币是以实物商品（如黄金、银等）作为储备金支撑的稳定币。这些稳定币的价值与实物商品的价格相关联，通常由相应的商品存储或交易平台发行和管理。常见的商品稳定币是 Paxos Gold (PAXG)，它以黄金作为储备金支撑。每个 PAXG 代币代表一盎司黄金的所有权。

稳定币对于推动用户采用加密货币的功能

一项于2022年的研究指，对于欠缺加密货币经验的用户来说，稳定币反而令他们混淆。但对于有加密货币经验的用户来说，却是管理投资加密货币资产中，管理风险时不可缺少的一环[3][8]。

中央银行看法

2021年12月16日，中华民国中央银行以“国际间稳定币的发展、风险及监管议题”[9]为题撰文介绍稳定币近期的发展，探讨其可能的风险，并整理国际间研议中的监管方向，其结语略以“稳定币系虚拟资产的延伸产品，目前主要用于促进其他虚拟资产交易，持有人需了解稳定币并非完全稳定”，“稳定币作为支付工具使用，应接受与其他支付工具相同等级的监管”，“台湾已将虚拟资产纳入洗钱防制规范，对于稳定币监管议题，本行将持续关注国际发展情形，并将资料提供相关机关参考”。

稳定币暴跌事件

由于稳定币对应的抵押资产的风险原因，任何稳定币很难保持100%稳定。

  • 2021年6月美元稳定币IRON因为其25%担保资产的TITAN代币价格暴跌，引起市场认为担保不足的隐忧，造成挤兑，价格低点为0.740151美元，后来经过几个月调整，在9月份之后才价格回归稳定。
  • 2022年5月9日，一个新地址突然巨量抛售高达8,400万美元的TerraUSD（UST）引发市场恐慌，没多久市场开始接连撤走上亿美元的UST币，造成UST价格暴跌，虽然过程中Luna Foundation利用出售储备的比特币和以太币想挽回市场信心，创办人权道亨（Do Kwon）也透过推特表示正在募集更多资金[10]，局势仍一发不可收拾，最终无法维持与美元对标的1：1的汇率。连带其锚定代币Luna的币值从近68美元（约新台币2,000元），暴跌至最低0.00017美元（约新台币0.006元），市值蒸发逾300亿美元[11][12][13]。
目前已有多家中国公司表示要进军稳定币。

“稳定币其实和比特币等其他加密货币一样，都属于加密资产。但它主要的区别在于，其价值锚定于一些可参考的实物资产，比如美元、法定货币、国债、黄金或其他资产，”香港大学经济学教授何国俊向BBC中文表示，如此一来，它能给人一种信心，即相对来说可以保持币值的稳定。很多稳定币可能都是按一比一的比例去追踪实际资产的价值。

何国俊介绍，因为有相应的资产储备，大家可能就不太担心兑换问题。当前很多应用认为稳定币可以在加密货币市场中扮演“避风港”的角色，或作为支付结算系统的基础设施，因为有相应的信用做保证。

简而言之，稳定币有两个根本性特征：首先，它是一种加密货币；其次，它与美元或黄金等具有稳定性的实物资产挂鈎。

这两个特征带给稳定币两大优势：作为加密货币，交易稳定币不需要银行账户、不受银行监管，跨境转账快；而由于与资产挂鈎，稳定币比其他加密货币更稳定，不会剧烈波动。

稳定币自2014年诞生，最初并未受到广泛关注。当时加密货币市场尚处于早期阶段，用户仍可用传统货币直接买卖加密资产，稳定币作为中间介质的需求有限。随着越来越多国家对法币与加密货币之间的兑换实施限制或禁令，稳定币逐渐成为加密资产市场内部交易的重要媒介，并在全球范围内流行起来。

这一轮的热潮开始于特朗普第二个总统任期。特朗普明确表示要放松对加密货币的限制，甚至他还发行了自己的加密货币“$Trump”，更是推动了《GENIUS法案》，极大地助推了大众对于稳定币的讨论和认知。

何国俊表示，现在大家可能更多考虑稳定币未来在跨境支付、“去中心化金融”（DeFi ）生态、抗通胀等场景中的应用。

稳定币抗通胀的作用，已经在很多本币不稳、通胀高企的国家和地区应用，民众常通过稳定币间接持有美元，以对冲本币贬值风险。IMF2024年数据显示，阿根廷、土耳其等高通胀国的美元稳定币渗透率超30%，民众已将其作为本币储蓄的替代工具，以此为自身的财富保值。

巩固美元主导地位？

在稳定币的世界，美元占据绝对主导地位，甚至更胜于现实的国际贸易结算——CoinMarketCap数据显示，全球稳定币存量规模约2500亿美元，其中99%是美元稳定币，高于美元在全球支付货币中50%左右的比例。

这种主导地位，可能会提振美元不断下滑的地位——国际货币基金组织（IMF）最新发布的数据显示，截至2024年三季度，美元在全球官方储备中的份额下降至57.4%，较去年同期下降了1.8个百分点，是自1995年以来近30年的最低水平。

京东集团首席经济学家沈建光撰文表示，美元通过“购买稳定币—支持加密货币交易—投资美国国债”这一循环，又回到美国金融市场，且仍然受美国货币政策调控的影响。稳定币和加密货币的这一循环机制，类似于第二次世界大战后“欧洲美元”的发展，将全球投资者与美元境外流转、美国金融市场联系在了一起，有助于强化美元在全球货币体系中的地位。

“绑定美元和美债的美元稳定币，其发行和流通实际上是在起到巩固美元霸权地位的作用，”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚对媒体形容，《GENIUS法案》通过后，美元稳定币成为吸纳全球“非美元资金”的新渠道，全球投资者换入美元稳定币，使本币资金转化为美元资产，间接流入美国市场，强化了美元的全球主导地位。换言之，稳定币将数字货币与美国的主权信用绑定，拓展了美元和美元资产的使用边界，变相增加了美元的数字铸币税，有助于巩固美元霸权。

美国《GENIUS法案》中规定：稳定币发行者必须持有等值的储备资产，且储备资产必须为美元、银行活期存款、短期美债等高流动性资产；只有“许可支付稳定币发行人”可合法发行支付稳定币，而许可支付稳定币发行人须为美国注册实体，外国发行人需要满足一系列严格的合规要求。

这几乎意味着，稳定币的每一次流通，都需要美元或美债的间接支持，都可能是对美元的间接背书。

今年3月美国的数字资产峰会上，美国财政部长贝森特更是直接表示，本届政府将利用稳定币来维持美元的主导地位。

图像加注文字，2021年，稳定币发行商Tether因隐瞒储备亏空，遭到美国监管机构的调查，最终被处以4100万美元的罚款。

风险：债务与兑付

专家们表示，稳定币也存在风险，大体上可以概括为：对于个人而言，它是高效的跨境支付工具，但可能潜藏着发行机构隐瞒储备不足带来的兑付风险；对于国家而言，稳定币可能侵蚀美国以外其他国家的货币主权。

对于前者，香港大学经济学教授何国俊表示，如何更好地监管稳定币发行方，识别其信用风险，查看其资产透明度，判断其实际资产规模，这些都是问题。实际上，过去曾出现稳定币发行商隐瞒储备亏空的情况，这表明稳定币有时候并非真正能与实物信用或资产挂鈎。如此一来，可能导致稳定币脱锚，即与实物资产脱离，甚至引发挤兑风险，一旦出现挤兑，问题就严重了。

有两个例子揭示了这种风险：

2021年，稳定币发行商Tether因隐瞒储备亏空，遭到美国监管机构的调查，最终被处以 4100万美元的罚款。

2023年，硅谷银行的倒闭引发金融市场动荡，稳定币USDC也被卷入风暴中心。由于 Circle在硅谷银行存放了约33亿美元的储备，约占USDC总储备的 8%，受此影响，USDC与美元的挂鈎机制瞬间失效，价格一度暴跌至0.88美元。

“对国家而言，则是货币主权博弈的新战场，”孙立坚表示，在那些本币不稳定、通胀严重的国家和地区，民众用其替代本币储蓄，导致本国货币政策失效；还有的国家民众开始通过稳定币转移资产，使经济体资产外流，削弱了外汇管制的效力。

何国俊也点出，稳定币可能带来资本外逃的风险，这或许是一些政府比较担忧的。如果推出此类产品，让更多人借此转移资本，可能造成一些系统性风险，或对金融稳定产生一定影响。

“虽然加密货币种类繁多，但真正稳定且被大众认可有价值的并不多，”何国俊举例称，大部分加密货币成了赌博和割韭菜的工具。不过，像比特币这类，由于持有者众多、交易量庞大，反而发展得越来越好。

“我认为稳定币或许也会呈现类似趋势。如果其背后锚定的价值、信用或资产能让大家放心，那么这样的稳定币可能占据更大的市场份额。而一些信用不透明、锚定资产质量欠佳的稳定币，可能会逐渐退出市场。甚至会变成类似加密货币市场中众多小币种那样，充斥着欺诈和割韭菜现象的不透明市场。”

稳定币是加密货币领域中，旨在保持相对稳定价值的数字货币。它们通常通过与某种稳定资产（如美元、黄金等）挂钩来实现。稳定币的发展前景广阔，在支付、金融科技和传统金融领域都有着巨大的潜力。

稳定币的来源：
  • 法定货币支持型稳定币:
    这是最常见的类型，例如Tether (USDT)、USD Coin (USDC) 和Binance USD (BUSD) 等，它们通过将自身代币与美元等法定货币进行储备来保持价值稳定。

  • 商品支持型稳定币:
    这类稳定币的价值与某种商品挂钩，例如黄金，来维持价格稳定。

  • 加密货币支持型稳定币:
    这种类型的稳定币由其他加密货币作为抵押品，例如MakerDAO 的DAI。

  • 算法稳定币:
    这类稳定币不依赖于任何抵押品，而是通过算法来调节供应量，从而影响价格，使其与目标价格保持挂钩。
    稳定币的发展前景：
  • 支付领域的应用:
    稳定币可以作为一种低成本、高效率的支付工具，特别是在跨境支付和日常交易中，相比传统支付方式具有明显优势。

  • 金融科技领域的创新:
    稳定币为DeFi (去中心化金融) 提供了重要的基础设施，可以促进借贷、交易等金融活动的进行，并推动金融科技的创新。

  • 传统金融领域的融合:
    随着稳定币的日益普及，传统金融机构也开始探索将其与稳定币相结合的可能，例如发行合规的稳定币产品。

  • 全球金融体系的变革:
    稳定币可能成为全球金融体系的重要组成部分，促进国际贸易和金融合作，但也可能对现有金融体系构成挑战。

需要注意的几点：
  • 监管风险:
    稳定币的监管政策尚未完全明确，各国政府对稳定币的态度和监管措施存在差异，这可能会对稳定币的发展带来不确定性。

  • 技术风险:
    稳定币的技术实现也面临一些挑战，例如智能合约漏洞、网络安全等问题。

  • 市场风险:
    稳定币的价值也可能受到市场情绪和供需关系的影响，存在价格波动的风险，尤其是在算法稳定币方面。

总而言之，稳定币作为一种新兴的数字货币形式，具有巨大的发展潜力，但也面临着诸多挑战。随着技术的发展和监管的完善，稳定币有望在未来发挥更重要的作用，并可能重塑金融体系的格局。
稳定币发展十年 ：趋势、应用与前景摘要：
摘要：截至 2024 年，稳定币发展已经走过 10年，其间经受住了多次风险冲击和信任调整，并自2023 年下半年开始再次步入快速发展轨道，吸引了行业、政策和学术界的广泛关注。从发展趋势来看，
稳定币展现出较好的韧性，获得了越来越高的市场认可度，同时呈现明显的寡头垄断特征，前两种稳定币的市值份额超过 90%，美元稳定币的市值份额超过 95%，并呈现出与传统金融机构融合发展的态势；从应用场景来看，稳定币起初主要用于加密资产的交易，但近年来在跨境支付和外汇储蓄等常规金融活动、在去中心化金融（DeFi）等新型金融活动中的应用都在快速拓展；从发展前景来看，稳定币未来的发展空间取决于，在风险管理上能否解决好赎回挤兑风险，在发展模式上能否处理好央行数字货币与数字货币桥的市场竞争，在金融监管上能否应对好越来越严格的准入和合规政策要求。关键词：稳定币；数字资产；数字货币；跨境支付；去中心化金融
中图分类号：F831 文献标识码：A稳定币是私人部门基于法定货币等资产抵押发行的数字货币（如 USDT、USDC、DAI 等），目前95% 以上是基于美元的稳定币；也有基于数字资产或者抵押的稳定币（如 DAI 等），基于黄金、银等实物资产抵押的稳定币（如 PAXG 等）；此外还有少数基于算法的无抵押稳定币（如 FRAX 等）。自2014 年首个稳定币（USDT）推出以来，稳定币发展经受住了多次风险冲击，并于 2023 年下半年以来再次步入快速发展轨道，截至 2024 年 11 月总市值已经接近 2000 亿美元，加上 Web3.0 的快速发展，稳定币的发展趋势、应用范围和未来前景再次引起各界的广泛关注。
稳定币基于区块链技术发行，在功能特性上较好地平衡了开放性与稳定性。具体而言，稳定币具有很好的开放性，支持可控匿名，可以直接点对点交易，天然具有跨境属性；同时，与比特币等“原生”加密货币不同，稳定币通过锚定美元、欧元等传统法定货币，或者锚定黄金等实际资产，价值比较稳定。
稳定币是央行数字货币（法币的数字化）与数字资产（基于算法的 Token）联动的桥梁。在数字资产（加密资产）领域，流动性存在鲜明的金字塔结构：最顶端的是锚定法定货币的稳定币，其次是比特币和以太币等，再次是 ERC20 型加密资产和其他区块链的原生代币，最下端是 NFT（非同质化通证）（邹传伟等，2023）。截至 2023 年 11 月，数字资产的总市值已经超过了 3.27 万亿美元。在大多数情况下，数字资产只有兑换为法定货币后，才能获得真正的购买力。稳定币，特别是美元稳定币，是数字资产和加密资产市场的记账单位、支付媒介和价值储藏工具，交易量早已超过两个最大的加密资产——比特币和以太币的总和。
一、稳定币的发展趋势
（一）从总量看，稳定币在经受冲击后恢复快速增长态势
2017—2021 年三大因素带动稳定币市场快速增长。USDT、USDC 是全球最大的两种稳定币，在稳定币市场的份额占比高达 90% 左右，两者的走势基本上代表了整个稳定币市场的走势。在 2017年之前，USDT 的市值一直在 700 万美元以下，但从 2017 年开始，得益于数字资产步入牛市、Tether同步上线了三大交易所、中国严禁虚拟代币发行，USDT 放量增长，2017 年年底的规模接近 14 亿美元，此后保持了近 5 年的快速增长。USDC 自推出到 2022 年 5 月之前，增长态势与 USDT 类似。UST 的崩盘导致稳定币市场经历了一年左右的回调。2022 年 5 月上半月，全球第三大稳定币TerraUSD（UST）①的币值在 5 天内从 1 美元跌至最低 0.04 美元，对整个稳定币市场造成巨大冲击。
USDT 市值从 830 亿美元下落至 2022 年 7 月中旬的658 亿美元，直到 2023 年 5 月才回到 830 亿美元。
USDC 市值从 2022 年 5、6 月间的 550 亿美元左右下跌至 2022 年年底的 450 亿美元左右；2023 年 3 月，遭受硅谷银行爆雷的冲击和监管的脱钩调查（当时USDC 的储备资金存托管在硅谷银行），到 2023 年12 月市值进一步跌至 250 亿美元左右。
2023 年下半年开始稳定币逐渐恢复快速增长。随着风险冲击的消退和稳定币透明度的改善等，2023 年下半年特别是 11 月以来，稳定币市场重新进入快速增长轨道。截至 2024 年 11 月 24 日，稳定币的市值合计达到了近 2000 亿美元，其中 USDT 的市值超过了 1300 亿美元，超过了 2022 年 5 月回落前的 1.5 倍；USDC 的市值超过了 390 亿美元，距离2022 年 5、6 月的 560 亿美元的高点还有一定距离。
（二）从结构看，稳定币市场呈现出明显的寡头垄断特征
从主体看，Tether 和 Circle 发行的稳定币占比在 90% 左右。USDT 于 2014 年 11 月推出，USDC于 2018 年 10 月推出，是全球最大的两种稳定币，在稳定币市场的占比分别在 70%、20% 左右，两者的走势基本上代表了整个稳定币市场的走势。
从币种看，美元稳定币是加密资产市场资金出入的主要通道。目前稳定币主要是由法币稳定币主导，其中美元稳定币作为加密资产市场的记账单位、支付媒介和价值储藏工具，交易量早已超过两个最大的加密资产——比特币和以太币之和。最大的两种稳定币 USDT 和 USDC 都是美元稳定币，加上其他类型的美元稳定币，美元稳定币的供给占比超过了 95%。此外，这些稳定币主要在以太坊区块链上发行，波场（TRON）等区块链获得的关注在增加。
（三）从模式看，稳定币与传统金融机构合作不断拓宽
在支付机构方面，2020 年，美国在线支付公司 PayPal 已开始支持消费者通过 PayPal 和 Venmo账户交易加密货币，并推出了与美元挂钩的稳定币PayPal USD ；2024 年 9 月宣布允许商家通过其商业账户购买、持有和出售加密货币。2024 年 10 月，美国在线支付公司 Stripe 以 11 亿美元收购稳定币平台 Bridge，这是迄今加密货币领域最大的一笔收购。同时，Stripe 恢复了美国企业通过以太坊、Solana和 Polygon 上的稳定币 USDC 进行加密支付的服务。在金融机构方面，2024 年 9 月，日本三大银
行——三菱日联金融集团（MUFG）、三井住友银行（SMBC）和瑞穗银行（Mizuho）联合推出名为“Project Pax”的跨境支付系统：使用稳定币代替传统跨境支付模式中的中介银行，从而提高效率和降低成本。项目将 SWIFT 的支付信息集成到稳定币系统中，银行之间可以使用稳定币进行结算，但企业客户无需接触或了解稳定币的操作。
在资产配置方面，2023 年 4 月，安永 – 博智隆（EY-Parthenon，2023）对全球 256 个机构的调研显示，尽管一些机构投资者对加密货币、资产的投资持谨慎态度，但越来越多的机构投资者对这一领域的投资前景持乐观态度，并将增加投资配置：2022 年 25% 的机构投资者增持加密货币、加密资产及相关产品，2023 年 38% 的机构投资者增持，2024—2025 年 69% 的机构投资者预计增持，其中资产管理公司和对冲基金预计增持比例提高最多（分别为 81% 和 71%）。
二、稳定币的应用场景
（一）稳定币在跨境交易结算中的活跃度
不断上升美元稳定币在加密资产市场积累了大量用户和应用场景后，已在向主流支付场景拓展。自 2022年以来，基于区块链的 Binance Pay 在全球的月活跃用户和月交易量增长近 5 倍，达到约 1350 万用户和约 196 万笔交易。Castle Island Ventures and BrevanHoward Digital（2024）的测算显示，2024 年 5 月之前的 12 个月内，稳定币的支付结算量达到了 2.5 万亿美元左右，是其 2020 年支付结算量的 10 倍；链上稳定币每月有 2000 万个地址活跃交易，超过 1.2亿个地址持有非零稳定币余额；2023 年稳定币结算总额保守估计为 3.7 万亿美元，2024 年上半年已达2.62 万亿美元，全年有望突破 5.28 万亿美元。
稳定币在支付时间和成本上拥有明显优势。在时间上，现有的银行跨境汇款通常需要长达 5 个工作日才能结算，其中基于跨境银行间通信系统的数字支付，大约 30% 的汇款需要一天以上的时间才能完成；基于区块链的跨境支付，100% 的交易都会在不到 1 小时内完成。在成本上，根据世界银行的数据，2024 年第一季度传统模式下跨境汇款的平均成本率为 6.35%，一些地区还在 7% 以上；但通过Solana 等高性能区块链发送稳定币的平均成本约为0.00025 美元，币安支付（Binance Pay）等进行无边界的点对点稳定币转账费用更低，在转账金额超过 14 万 USDT 时，收取 1 美元的费用。但相对于银行账户支付，目前稳定币跨境支付在支付能力和稳定性方面存在明显短板（Binance Research，2024）。
（二）稳定币的现实使用场景呈多元化发
展趋势稳定币在现实世界中的使用场景不断扩大。除了数字资产 / 加密资产的交易之外，近年来稳定币还被快速应用于货币替代（为规避本地货币大幅波动或贬值），用作美元银行账户的替代品（以规避美元银行服务缺失的影响），用于企业间支付和消费者支付、用于跨境贸易结算和其他金融投资和实物投资等。2024 年 9 月，在 Visa 的支持下，CastleIsland Ventures and Brevan Howard Digital（2024）对巴西、印度、印度尼西亚、尼日利亚和土耳其 5个新兴市场的稳定币使用调研显示：使用稳定币的最主要目的仍然是交易加密货币或者 NFT，但其他用途占比也较高，47% 的受访者主要目的之一是将资金以美元存储，43% 的受访者是为了获取更好的货币兑换率，39% 的受访者是为了赚取收益。
稳定币正在逐步融入大众的日常金融活动。稳定币在新兴市场的使用已超越传统加密交易范畴。Castle Island Ventures and Brevan Howard Digital（2024）对五个国家稳定币使用频率及用户行为的调研不仅量化了稳定币的普及度，还揭示了其在货币替代、跨境支付及储蓄工具等方面的广泛应用，展现了稳定币在新兴市场的多元化发展趋势：69％的被调研者使用稳定币进行货币替代，39％的被调研者将稳定币用于支付商品和服务，39％的被调研者使用稳定币进行跨境支付，另有 20%~30% 的被调研者将稳定币用于薪酬支付、开展业务。
（三）在稳定币支持下 DeFi 迎来快速发展2024 年以来，大量资本涌入去中心化金融（DeFi），总锁定价值（TVL）从年初的 544 亿美元增至 941 亿美元，增长 72.8%。与此同时，2024 年6 月的 DeFi 的去重用户数也从年初的 490 万增长至890 万的新高。其中，几乎所有的 DeFi 子行业都经历了显著的增长，不再只是以来去中心化交易所（DEX）来推动增长。到 2024 年 6 月，去中心化借贷的链上总锁定价值（TVL）达到 337 亿美元，较年初增长了 51.7%。相对于 USDT，得益于合规透明和高稳定性，USDC 成了去中性化金融协议的首选。目前MakerDAO、Compound、Aave、Curve 等主要 DeFi协议都是 USDC 的主要支持者，USDC 可以用作抵押品进行借贷和交易，或者作为流动性池中的资产来赚取利息等。这些发展让 USDC 超越了简单的交换手段或价值储存。
三、稳定币的发展前景稳定币未来的发展前景，将取决于能否有效应对以下三个方面的挑战。
（一）在风险管理上，需要处理好客户无法足额赎回法币和密钥丢失的风险从发行和经营模式来看，银行账户的法币存款表 2 稳定币与非银行支付的模式比较
资料来源 ：根据公开资料整理性能特征 稳定币 非银行支付（中国）使用场景 在加密资产交易中承担货币功能，现实交易应用开始多样化 开始于电商交易中的支付需求，逐渐拓展到线上线下各类支付场景使用技术 分布式账本，强匿名性，开放性好，天然是跨境的 中心化账本，实名制，开户需要审核，主要境内支付预付款处理 托管在商业银行，投资于存款、国债、公司债和市政债等 2018 年前以协议存款等存放在商银行，之后集中存管到人民银行预付款安全性 存在用户不能按面值赎回情形 有充分保障商业模式 铸造、赎回和流通环节的手续费；储备资产的投资收益 备付金存放央行的利息；支付服务盈利高，靠支付衍生金融服务资料来源：Iorio, Kosse and Mattei（2024）A.零售

B.批发研究/学习 实验/概念验证 试点 试验推出 CBDC 已经发行CBDC受存款保险保障，非银行支付机构的法币备付金集中存放在央行，享受稳定的超额存款准备金利息收入，不存在被挪用或者损失的风险。但目前稳定币预付款的投资缺乏明确的投资产品和风险要求，一旦投资出现损失，与法定货币储备按照 1 ：1 比例发行的稳定币就会出现集中“挤兑”和无法按照 1 ：1足额赎回的风险。
同时，在稳定币钱包中，只有持有私钥才能签署交易和授权资产转移，但稳定币的密钥是一串长字符串，用户难以背记，非常容易丢失，且一旦丢失就意味着用户将失去对钱包中稳定币的控制权；同时，稳定币的分布式性质，导致没有中央机构可以帮助用户找回私钥或者恢复用户的钱包访问。与此不同，银行账户和非银行支付账户有很强的客户信息注册和 KYC（Know Your Custom）要求，加上中心化的账户管理机制，用户账户密码丢失，可以通过中心化管理机构的协助找回密码。
（二）在发展模式上，需要处理好央行数字货币与数字货币桥的支付竞争稳定币在跨境支付结算中的优势是实时支付结算、支付成本低，但在跨境使用中的承载力和稳定性差。“央行数字货币 + 多边数字货币桥”的组合发展，将极大改善现有的跨境支付体系，对稳定币在跨境支付中的应用推广带来竞争冲击。
当前各国在积极探索发展央行数字货币，同时BIS 在协同多个国家打造“多边数字货币桥”：基于分布式账本技术建立的多边跨境支付平台，所有参与者使用一个同步、实时更新的账本；采用单一系统架构（Single System Model），参与国家和地区的中央银行与商业银行可直接接入该平台。根据 BIS（2024）的调查统计，各国和地区积极在批发端和零售端测试央行数字货币，探索实验的国家和地区已达到 100 个左右；同时，“多边数字货币桥”已进入最小可行化产品阶段，也可实现跨境的点对点支付和同步交收，截至 2024 年 10 月，已有 30 多个国家和地区央行在跟进观察。
“多边货币桥”平台开展跨境支付，交易双方不需要分别记账，跨境交易可实现同步交收，同时还可应用于双币种的跨境转账（跨境的外汇交易），实现外汇交易的同步交收（PvP）。
相比传统跨境支付模式，“多边货币桥”具有“点对点”支付的功能。得益于分布式账本技术的使用，平台上的银行可在无需互相开户、也无需共同在第三方机构开户的情况下实现“支付即结算”，实现外汇交易的同步交收（PvP），整个过程实时完成，大大提升了支付结算的效率。同时，“多边货币桥”使用了模组化搭建，将不同的功能分离和模块化，提高了平台的延展性，参与国家和地区无需建立本地的 CBDC 系统也能加入“多边货币桥”，大大降低了准入门槛。但需要指出的是，虽然具有基于智能合约的可编程性，提高了支付结算的效率，但一些用户担心政府可以控制自己对 CBDC 的使用，以及因对交易的监控，隐私难以得到完全保护。
（三）在金融监管上，政策不确定性仍将是稳定币发展的最重要影响因素稳定币对用户所在国家和地区的货币存在替代效应，目前只有欧盟等少数国家和地区制定相关法律，其他国家和地区对于稳定币在支付和资产交易中的监管政策尚未明确，监管不确定性将对稳定币与数字资产的发展，以及高合规性稳定币（USDC等①）和低合规性稳定币（USDT 等）的发展产生较大影响。
2020 年 10 月，金融稳定理事会提出了针对稳定币稳健发展的高规格监管建议。FSB 监管建议的核心是，按照“相同业务、相同风向、相同监管”的原则，将稳定币相关活动和功能全面纳入监管（FSB，2020），具体包括：根据稳定币的功能和活动明确具体的监管主体，界定稳定币的产品属性（稳定币是属于证券还是商品等），稳定币发行机构需要持有哪些机构牌照（是持有货币转移服务商牌照还是银行类牌照等）；明确稳定币相关活动的具体监管措施，如针对稳定币应对赎回“挤兑”的要求、反洗钱和反恐怖融资要求等；加强跨境监管协同和合作（特别是在跨境支付等方面）。
欧盟在加密资产监管方面处于领先地位。2023年 4 月，欧洲议会正式通过《加密资产市场监管法案》（MiCA），明确了监管涵盖的加密资产类型，对加密资产在发行、向公众提供和交易平台上交易的透明度和披露要求；加密资产服务提供商、资产参考代币发行人和电子货币代币发行人的授权和监督要求，以及其运营、组织和治理的要求；加密资产在发行、向公众提供和交易中对持有人的保护要求；加密资产服务提供商客户的保护要求；为防止内幕交易、非法披露内部信息和市场操纵而采取的措施。随着 MiCA 正式生效，加密货币交易所 OKX已停止支持欧盟境内的 USDT 交易对，Binance、Kraken 正在考虑在其欧洲平台上下架 USDT ；但USDC 的发行商 Circle 在 2024 年 7 月宣布，USDC和 EURC 稳定币已经符合 MiCA，成为 MiCA 法规下首个合规的全球稳定币发行者。
预计未来稳定币经营持牌准入和合规监管将是大势所趋。2023 年 12 月，中国香港金管局、香港财经事务及库务局联合发布稳定币与数字资产监管的公众咨询文件，要求稳定币发行人需要向金管局申请相关牌照，并要求满足相关的资本要求、稳定机制、遵守反洗钱及恐怖融资监管等。美国也在制定稳定币和数字资产的监管框架，目前的方向是稳定币经营必须遵守现有的监管和法律规定，例如，满足金融犯罪执法网络（FinCEN）的反洗钱和客户身份验证（KYC）要求、获得各州的货币交易许可证等。

稳定币（Stablecoin）是一种旨在保持价格稳定的加密货币，其价值通常与某种法定货币（如美元）、商品（如黄金）或其他资产挂钩。美元是最常见的锚定对象，因此大多数主流稳定币与美元保持 1:1 的固定汇率关系。以下是稳定币与美元关系的详细分析：

1. 稳定币的类型及其与美元的关联

（1）法币抵押型稳定币

  • 机制：发行方持有足额美元储备（如现金、国债等），每发行1枚稳定币，银行账户中对应1美元储备。

  • 代表币种：

    • USDT（Tether）：由Tether公司发行，声称以1:1美元储备支持，但透明度曾受质疑。

    • USDC（USD Coin）：由Circle和Coinbase发行，定期接受审计，储备资产以现金和短期美国国债为主。

    • BUSD（Binance USD）：由币安与Paxos合作发行，受纽约州金融服务局（NYDFS）监管。

  • 特点：高度依赖发行方的信用和监管合规性，需定期审计以证明储备充足。

（2）加密资产抵押型稳定币

  • 机制：通过超额抵押其他加密货币（如ETH）来维持与美元的挂钩，通过智能合约自动调节。

  • 代表币种：DAI（由MakerDAO发行）。

  • 特点：去中心化，但受加密市场波动影响，可能面临抵押品价值不足的风险。

（3）算法稳定币

  • 机制：无实物资产抵押，依靠算法调节市场供需来维持挂钩（如增发或销毁代币）。

  • 代表币种：曾有的UST（TerraUSD，已崩溃）、FRAX（部分算法支持）。

  • 特点：风险较高，易因市场恐慌导致脱钩（如UST的“死亡螺旋”）。

2. 稳定币如何维持与美元的挂钩？

  • 法币储备：发行方需确保1:1的美元储备，并接受审计（如USDC每月公开储备报告）。

  • 套利机制：若市场价格偏离1美元，套利者会买入低价稳定币赎回美元获利，推动价格回归。

  • 监管合规：受监管的稳定币（如USDC、BUSD）需遵守反洗钱（AML）和资本储备要求。

3. 稳定币对美元体系的影响

正面作用

  • 加密货币市场的“美元化”：稳定币成为加密交易的基准货币，扩大美元在数字领域的影响力。

  • 跨境支付：降低美元转账成本，提升流通效率（尤其在金融基础设施薄弱地区）。

  • DeFi基础工具：为去中心化金融提供稳定计价单位。

潜在风险

  • 监管挑战：若稳定币挤兑或储备不足，可能引发系统性风险（类似银行挤兑）。

  • 货币主权侵蚀：在部分国家，稳定币可能替代本币，削弱央行货币政策效力。

  • 美元霸权依赖：全球稳定币依赖美元储备，加剧“美元陷阱”问题。

4. 监管与未来趋势

  • 美国政策：2023年后，美国加强稳定币监管，要求发行方需为银行或持有货币牌照。

  • 央行数字货币（CBDC）竞争：美联储可能推出数字美元，与私营稳定币形成竞争。

  • 去美元化尝试：部分国家探索非美元锚定的稳定币（如新加坡的XSGD）。

总结

稳定币通过锚定美元获得稳定性，成为传统金融与加密生态的桥梁，但其依赖美元体系也带来中心化风险。未来，随着监管完善和CBDC的发展，稳定币与美元的关系可能面临重构，但其作为“数字美元”替代品的角色短期内难以动摇。