最近，“总统”拜登宣布通过了1.9万亿美元的刺激计划，还说要有四万亿的大规模基础设施建设（虽然实际上完全做不到）。美联储目前每月购买资产规模为1200亿美元的进度，大规模的量化宽松步伐，短期内不变。低利率会持续到2023年，这就意味着全球金融市场，至少还能享受两年的流动性充沛。

如此，美债收益率，尤其是10年期和30年期收益率从一年多以来、也即自13个月高位水平快速回落，进而带动美元指数（91.5875）下行。

同时美国股市道琼斯、纳斯达克指数、标普指数也大涨，美超长国债、比特币、贵金属白银、黄金，都大受打压。

（鲍威尔是共和党人，老布什政府时期的财政部副部长；2012年5月成为美国联邦储备委员会理事；特朗普时政时期，2018年1月23日，美国国会参议院批准担任下届美国联邦储备委员会主席；2月5日，鲍威尔正式接替耶伦出任美联储主席）

美联储如此宣告，表明它不觉得美国经济复苏趋势已经稳固形成。正如美国联邦公开市场委员会（FOMC）在货币政策声明中继续强调美国经济复苏缓慢，美国一些受疫情影响较大的部门依旧疲软，疫情依旧给经济前景造成较大风险。也就是说，美国经济并未全面复苏，天真的人们不要开心得太早。

虽然包括高盛等在内的全球投资机构纷纷指出，在2021年美国经济增长有望达到7%、以致更高达到8%。美联储在其金融经济预测报告的预测中值显示，失业率到2021年底料降至4.5%，2023年降至3.5%，国内生产总值（GDP）今年料增长6.5%，高于先前预测的4.2%。

联合国贸发组织周四宣布，将2021年全球经济增长预期从此前的4.3%上调至4.7%，“全球复苏预计将在2021年持续，尽管存在很大的不平衡性和不可预测性，反映了流行病学、政策和协调方面的不确定性”。贸发组织表示，新冠疫情将产生持久的经济后果，需要政府继续提供支持。该组织表示，全球前景面临的主要风险是“误入歧途地回归紧缩政策”。而在本月较早时，世界经合组织也上调了今年全球经济增长预期，从4.2%上调至5.6%。 

在全球纷纷看好美国经济的背景下，舆论纷纷预测美联储会收紧政策。美联储拥有可以遏制收益率上升的政策工具，包括购买更长期的美国国债，将资产购买对象从抵押贷款支持证券转换为政府债券，或设置具体的收益率目标，即收益率曲线控制。美联储表现出来的“高度鸽派形象”，看似给全球投资者吃了一颗定心丸。

在涉及美国经济或内政等议题时，中国读者不要简单地以类似“美国政府”这样的空洞词汇来称呼。事实证明，没有多么统一的美国政府。例如，上周“总统”拜登对财政宽松与疫苗注射带来的经济利多前景，反复“表扬与自我表扬相结合”，然而，美联储却是极力淡化这一因素，高度强调不确定性、不稳定性和不均衡性，主张继续实施强力货币宽松措施。

如此，对中国的投资者来说，这意味着什么？我们将从几大领域讨论之：

1、美国股市将会强势增长，带动中国股市缓慢增长，进入“结构性牛市”。

“结构性牛市”是说，不是随便买个股就能挣钱。又因为美国经济充满不确定，无论是美国股市及其影响下的中国股市，都会呈现双向波动的振荡趋势。

中国春节以来，很多在过去被看好的头部基金类理财产品，亏损不小。这说明2020年全球疫情危机时刻那种轻轻松松就能挣个50%的时刻，已完全过去。到了技术取胜的时刻。

2、我们拒绝美元崇拜，也要反对美元虚无主义。在商言商，现在是购买美元的好时间。

美元兑人民币汇率，在岸人民币的价格，自2021年元旦之后，几乎都在6.42和6.54之间上下波动。如果我们将K线图拉到十六年前的2005年12月最后一周（当周最高值是8.0867），或将K线图拉到五年前的2016年3月最后一周（当周最高值是6.5580），又将K线图拉到2019年12月最后一周（当周最高值是7.0141），就就会发现，现在在岸人民币汇率，是远远在进十六年来绝大多数时间的中位线之下的。

（看上图呈现的当前在岸人民币，低于历史中位线）

此前的最低值，发生在2018年3月27日为6.2429，然后一直猛涨在以美国为中心的全球疫情爆发，达到5月27日的7.1775。这就意味着，只要环境大体正常，在接下去直到美联储当前宣言不会加息的2023年（那时美国经济应能全面强势恢复），以在岸人民币7.1775为高值参照系，人民币可能还有10.42%的升值空间（已经大大超过国内余额宝、理财通的年化收益率），一旦下跌则常规最多可能跌到4.17%（以2018年3月27日为低值）。

正如我们前面所说，现在在岸人民币汇率，是远远在进十六年来绝大多数时间段的中位线之下的，只要我们有足够的耐心，现在购买美元是非常合算的，整体上几乎没有风险。

从2020年11月5日美国总统大选爆出“拜登曲线”，到了后来爆发莫名其妙的美国国会山暴民事件到今天，很多欣赏美国的中国网民，对美国灰心到极致。很长一段时间内我也是一看到“拜登”就想起汪精卫、想起李莲英，就觉得不舒服。这可以理解，却大可不必。

我们可以承认，美国大概率还有10-20年的平稳期。在美国社会，制衡民主党邪恶势力的保守主义力量仍然存在。到现在，美国经济仍然是全球范围内最充满自由创新能力的。美国的腐败、专断和无耻，是一种建立在自由市场经济和个人主义基础上的“精致的利己主义”，是法学家与华尔街的专业主义出卖，完全区别于委内瑞拉等奇葩国家的“愚蠢利己主义”。因而至少在10-20年内，在美国保守主义赖以维系的基督教社会至少还存在的情况下，不要担心美元会快速崩溃。美国仍然是人类史无前例的全球唯一超级大国。美元仍然是可以接受的。

3、只是我们需要把美元当成一种随时可以买卖的商品，而不是“强制储蓄”的偶像崇拜性货币（具体看慕义书院老文章《必须打破对美元等纸币的制度性迷信》）。美元除非在我们手中流动起来，它没有任何价值。所以，建议是，购买美元之后，我们可以考虑购买黄金、白银等贵金属，或者用美元做股票、基金等投资，或购买比特币。

退一百步说，即便灾难人民币小概率事件般地跌到了2014年11月31日的6.1082，以现在的在岸人民币价格为基准数字，最多只是跌了6.5%，是一个有耐心的人士愿意承受的。

对全球大多数人类来说，美元被作为一个方便流动的避险货币。例如在2020年3月的疫情期间，全球所有非美元货币、所有大宗商品、所有贵金属、比特币等加密数字货币，统统都被抛弃。

除非美国内部发生足以摧毁美元全球信用的危机，在美国维系全球军事霸权的情况下，所有贵金属、比特币等加密数字货币、大多数资源商品型货币（例如澳元、纽元、加元）以及各种综合性主权货币，没有什么能代替美元。

很多人说美元指数上涨，美元天量超发货币，一定会带来黄金等贵金属价格的下跌。如果在类似2020疫情阶段，的确如此。然而如果这波超发货币是伴随着美国经济复苏的，最大价值在于工业属性的白银，它的价格可能伴随经济恢复而上涨。（关于白银的工业属性，见慕义书院老文章《决定金银价格上涨的唯一因素》）

相反，黄金的主要属性是金融属性，有对冲美元通胀的保值功能。在经济正常的情景下，人们更愿意使用流动性充沛的美元，去深度投资理财，而大规模抛弃流动性几乎没有的黄金。

所以，在美元相对于人民币升值之后的美元投资产品中，建议重点关注白银。焦老师说，如果纳斯达克指数跌到10000以下），就可以放心购买白银。这个概率很小，但万一白银价格跌到22元以下，然后再涨到28呢？更何况，白银还是有可能涨到30元。这样就有了27.27%-36.36%。在这2021年后还是可能发生的。

4、慕义书院知识星球群里的孙弟兄建议关注纳斯达克100指数。纳斯达克综合指数，根据著名的维基百科，是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数，基本指数为100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司，因而成为美国“新经济”的代名词。在过去五年，年增长20%。在银行app还能用美元买，不过需要手续费。天天基金手续费很低。在支付宝里的理财，搜索000834，就可以买入或定投。这个建议不错，但个人决心大力遏制自己的野心。

（美国新经济迎来了春天）

5、比特币，我是不主张现在进入的，因为风险与受益严重不对称。具体请看慕义书院前几天的文章《这款金融产品一年内铁定增值翻番，值得我去冒险吗？》。

最后想说，全球经济回到疫情之前，极有可能还有七八年时间。或许在我们等待的时刻，一场新的金融危机已经来临。请相信，金融危机对“精致的利己主义者”来说，从来都是机会，所以也不要悲观。关于如何赶超史诗级通货膨胀，推荐阅读《跑赢“史诗级”通货膨胀的四种投资办法》。

中美关系回到中美贸易战之前，在10-20年内，完全是不可能实现的。

真要警惕的是我们内心世界的狂野。

因此，我支持中国企业继续发扬善于创新、勇于创新的企业家精神，在正确信仰下，持守中国制造业理所当然发扬状态的工匠精神。精干实干，做一个脚踏实地、矜矜业业的奋斗者，是我们的责任。未来中国民营制造业和服务业，要在实用技术和商业模式上加强创新；这里有我们财富最大的增长源。