灵糧
见证篇 83.信心…
我曾经拜偶像多年，家到处都是偶像。我当时去寺庙为这些偶像烧香烛和香纸。我捐钱给寺庙的次数比我在钱财上帮助自己的父母和家人的次数还多很多。但是我从来没有平安，我没有尽责照顾我的家庭。我还深深地陷入了重重债务之中。我让我的妻子每日为着日常开销而担忧。我的生活是一团糟！我搞出这个烂摊子不是因为我没有工作或赚得太少。其实当时，我的收入比现在高2〜3倍。我们的婚姻也差不多到了尽头。
就这样持续了多年之后，有一天，我的妻子和我的女儿开始去教会了。我就接送她们。她们也邀请并鼓励我跟她们一起去教会。我记得有一次，我提出我也要和她们一起去教会，也想加入她们。可是去了之后，坦白说，我在那里并没有感受到什么，我并不觉得自己属于那里。因此，我就没有再去了。
过后，我意外地接到薛丽华姐妹的一通电话邀请我来生命树基督教会。但是在那几个星期里，我找借口拒绝她几次，她就再真诚的邀请我几次，直到我答应来为止。一来到生命树基督教会，弟兄姐妹们的热情和关爱就围绕着我。我就很想知道基督教到底是怎么一回事，要明白为什么基督徒要每个星期天都去教会做礼拜。
牧师替我安排5堂慕道课，我开始了解我们全能的神和主耶稣基督。我们有好几次的辩论。我也常常向牧师质疑神的存在。但是圣经中约伯记26:7对于地球的准确描述比现代科学的记载早了几千年，就是地球是悬浮在宇宙中的事实。而且，宇宙的存在证明了造物主的存在。明白了许多真理后，我终于相信并接受主耶稣为我的救主。现在我属于一个大家庭，有生命树基督教会的弟兄姐妹们的爱。我心中的满溢着无法形容的喜乐。
几个月过去了，我的生活开始不经意地改变了。我减少了坐在咖啡店与朋友闲聊的时间，不打麻将了，不买马票了，不喝酒了，脾气没有这麽暴躁了。重要的是我不再去拜偶像了。相反的，我更愿意花时间与我的家人在一起。我开始在家做饭，并帮忙做家务。我和我的家人的关系改善了。我们开始更好地沟通，谈论共同的话题，一起商量家务事，我把钱交给妻子，慢慢地清除了债务。我周围的人，包括我的家人，我的兄弟姐妹，我的朋友们都注意到了我的改变。自从我开始向神寻求答案，遵行他的旨意时，我的人生开始改善。我开始体验到我从来不曾经历过的事情-神应允我的祷告。我失业好几次。每次我失业，靠着神的恩典和怜悯，我又很快地有另一份工作。我和家人都没为这件事情担心过。相反，我们的心中都有平安，因为我们相信他。我们知道，我们的天父，是真实的。他会看顾那信靠他的人的需要（希伯来书11:6）。
过去几年我都是合同工，几经磨难，我的职位被降低了，当然我的骄傲也被削磨了。我持之以恒，每一天向神祷告。感谢神，在我现在的工作中我已经被转成了一名正式员工。现在我的职位、薪水和骄傲都大大地被削减了。可是我反而更有平安和喜乐。我现在确信神掌管一切，使我在基督耶稣里得救。圣经明确指出信心让我们能亲近他，并且惟有他才是我们敬拜的对象。
见证篇 82. 神…
从小住在乡村（山芭）跟着父母在祭祖传统之下拜偶像，家里也有好几樽偶像如大伯公，观音等等。记得住乡下时，村里的廟宫经常都拜拜做歌台及福建大戏庆典。那年我十六岁，有一天晚上跟着邻居大哥拿着一支手电筒走进一条很黑的小泥路，大约一公里，两边都是树木和草。到了廟前看歌台大戏，才看了不久就觉得全身很不舒服、很惧怕，赶紧回家。
到家老妈问我怎么脸青青，我也说不上来是怎么回事，只知道后来的日子见到人多的地方都不敢去，也缺乏安全感。读书时经常生病，那一年越来越瘦，感觉心里知道是踏到邪灵的东西。老妈因此经常带我到廟里问乩童，我自己也去看医生。医生这边说我神经衰弱给我吃药，乩童那边说我中邪给我符水喝及拿符贴身。就这样很辛苦地活到中学大考毕业，没办法继续读书，只好去做工。
工作期间，我是在学校图书馆上班时，遇到两个高中学生，带我到班丹笃信圣经长老会信主的。信主后，我积极地侍奉。有什么活动我都参加，也参加背圣经，教会还发了一张证书给我。那几年，我很有信心地跟着教会姐妹去分传单去传福音。
信主几十年，人生的经历起起落落。信主前拜偶像，信主后不再拜偶像了。信主后我很努力地参加教会的团契，但也有遇到人生低潮的时候。几年前，事业、生活和家庭都不顺利。之前去的那间教会的牧师回美国，信徒也解散了。
我也越来越少去教会。偶尔会到其他教会崇拜，身边的好友离我而去，有的也结婚分散了。家庭也给我越来越多压力。曾经借出一大笔钱帮朋友解决生意上的问题，结果他跑了，付出的友情被人当做垃圾。无论是恋爱或生活都遇过骗子，那时觉得这些人真可恶，也开始觉得真情为何物。我的真情换来如此无情的对待，那段时间我经常对人产生怀疑和不信任，心灵的创伤与难过无法形容；我开始想逃避；想安安静静地过生活。
四十多年，人到中年才愤然结婚，希望能够摆脱压力寻找一个伴侣，有一个肩膀可以依靠。但事与愿违；人算不如天算。神又给我另一门 – 学习如何忍耐的功课。婚后，我的另一半并没有给我任何的帮助和关心，反而给我跟多的压力，让我心灵很疲惫，经常半夜被恶梦惊醒，差点得了忧郁症。
从前当心情最失落时，身边有些亲戚朋友会来邀我加入他们的会；如：日本教、佛教、道教等等。但我都拒绝了，我告诉他们我是信基督的，我只相信耶稣是我唯一的真神。在台湾的两年，每天电视一打开就可看到基督教节目。无论是唱诗、祷告、讲圣经故事都让我很感动。我在电视前跟着祷告、唱诗。
这里有一件祷告蒙应允的事和大家分享。『那年冬天特别冷，我在顶楼阳台种了两颗草莓，经常看它枯了又活过来。有一天，它开花结果了。当天，我很高兴又天真地和它说话。我说：“草莓草莓，你要给我吃最好又甜的果子哦。”于是我开始祷告感谢神给我这颗刚生出来的草莓。
草莓成熟的那天，我发现我祷告，跟草莓说话的那颗草莓果子是双倍的大。我很高兴第一次种出那么大的草莓。于是就摘了一颗切了一半和我先生分享来吃。虽然是一颗分来吃，我们都觉得很甜。那天感谢主，我的心情真是开心。因为我第一次种出的果子又大又甜，我想神也希望基督徒的果子是又大又甜的。』
这些年因自己付出太多又被无情地对待，如今反思，这都是罪。因为罪的捆绑，苦多於乐，是自己没把神居首位，总是以自己的心思意念行事，没有以智慧来办事。有时望着天，天空还是一片的蓝，地球一样的转，人们还是一样的忙忙碌碌，谁还有空理你。情又多重伤有多深，人心一直在变，唯有神的爱永不变。
去年我回来新加坡，借着弟兄姐妹的关心，我来到生命树基督教会崇拜。我又开始有了生命力，因为我们都是罪人。我是因信称义，只要信耶稣基督是我的救主，我就必得救。当我软弱时，神还是会让我回到祂的身边，得到祂的保守和看顾。如今的我已不再把得失看得那么重，我尽力去学习该学的东西。因为主是我们脚前的灯，路上的光。(诗篇119:105)
见证篇 81.主领…
在我小学的时候，我的外国朋友送给我一个十字架，十分神奇的是，每每握紧十字架时，我烦躁的心都会变得平静！从此我由衷地喜欢上了十字架，我想那是上帝送给我的一个礼物。
我长大后妈妈决定让我去新加坡学习。在第一年，我最好的朋友是个基督徒，她多次劝我去教堂，可我一次也没听。那一年我遇到很多事，我先后两次丢了数额不少的钱。有一次被小偷入室偷走新电脑。在考试前夕，我被发现得了急性阑尾炎，住院做了手术。在我孤单一人进手术房的时候，我的泪水再也控制不住的流了下来。每这些痛苦发生的时候，我常会下意识的对着天祈求，每次也能有很好的人帮我渡过难关，但我却从来没想去认识主耶稣。
回到家后，我远在加拿大的二姨突然来到我家。我们很多年未联系了，怎么二姨会突然来我家呢？在相处的过程中，我知道二姨是基督徒。她带着我的妈妈去了好几次基督徒聚会，慢慢的我妈妈会去想是否真的有个救主。就在这时，一个奇迹发生了。我在新加坡学校的校长发邮件来寻问我妈妈是否可以来新加坡教华文！我想起在出院的时候和校长夸奖过我妈妈是非常优秀的老师，但我万万没想到校长真的请我妈妈去教书了！也就是说我又可以去新加坡学习了！我和妈妈真的十分欢喜！当我第二次踏进新加坡这个国家时，我觉得我对它有了感情。妈妈又认识了一个信基督教的朋友，她带我妈妈去做了两次礼拜。这时妈妈对我说“晴晴你就去一次，如果不喜欢你以后就不用去了。”我同意了。
那个周日，我想我一辈子都会记得的。我在去教堂的路上是很轻松的，但当我踏进教堂时，我的心变得好紧张好紧张。从我坐下的那一刻，我的双手十指紧扣，头低低的垂下，心激动地好像要跳出来了！我就像个做错事的孩子，来到父亲面前，担心他会责罚我。在之后主日崇拜的两个小时里，我一直低着头，两只手紧握，就没有松开过。我觉得我变得不再是自己了，我认为自己是个罪人，可是我完全不清楚怎么会这样，我又做错了什么呢？于是我决定去了解主耶稣，了解这奇妙的感觉。每个周日我参加完主日崇拜，还会上慕道班。随着我了解得越多，我越深信我们有个救主，他是主耶稣。慢慢的，我上教堂不再紧张，而是十分崇敬的看着那高高挂起的十字架，我感到他在对我微笑。那一年，我的生活非常开心，我也认识了一位带给我很多快乐的朋友。
今年，作为一名基督徒，我再次来到新加坡，住在我妈妈的朋友素清阿姨家里，我看到她每天早上都读圣经，晚上就会带着我祷告，每天也会和我分享一些见证。一天天下来，我认识到我和阿姨之间的差距，认识到我每天还是犯很多罪，认识到我对主不够好。我开始改变我自己，每天晚上我会去反省，去问自己又做了什么让主不喜悦的事情。当我看到自己有所进步的时候，我心里十分喜乐。
回顾我二十年的生活，我知道主对我是太好太好！我的生活十分幸福，我遇到的每个人都对我非常好，给我很多的帮助。这都让我心存感激。感谢主，我想在主里成长，我的想让我身边的人看到我的改变，使更多的人相信主耶稣。
闲谈熊市股災6⃣️…
「因为你的财宝在哪里，你的心也在那里。」【太6: 21】
股市崩盤 – 2008年：美國次級房貸、金融海嘯
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熊市: 2007年10月08日~2009年03月02日
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跌幅: 54%
背景
在美國房地產貸款系統有3個類別: 優質貸款市場、次優級貸款市場、次級貸款市場。
次級貸款市場指的是那些收入信譽程度不高的客戶，主要是他們的工作收入非常不穩定，所以他們貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%～3%，因為銀行必須承擔更高的風險。
就算美國次級貸款市場佔美國整體房市比重不大，大約是7%～8%，雖然風險最大，但是利潤卻也是最高。
隨著銀行低利率和國外資金大量的流入美國，因此造就了非常寬鬆的信貸條件。寬鬆的信貸條件，以及鼓勵負債融資性消費，也順勢抬升了房價，從1997年到2006年間，一般美國住房價上升了124％。
2008年金融海嘯最後導致雷曼兄弟倒閉。
股市崩盤的前兆
雖然自住房在傳統上不被看做是投機買賣，但隨著房價在幾年間就可以翻倍，投機的味道在房市中也慢慢萌芽。隨著金融產品的多樣化，貸款人可以出售他們抵押貸款的付款所有權，這稱做資產證券化，其中信貸風險可以透過抵押貸款證券（Collateralized Debt Obligations, CDO）轉移給一般投資人。
白話一點來說，次級貸款人的付款義務已經透過多次轉手，轉移到購買抵押貸款證券(CDO) 的投資人手上。
信貸評級機構在過去是被認為有其道理，而高信貸評級機構鼓勵了投資人購買由次級抵押貸款背書的高利率證券，中間的任何轉手都可以得到不錯的報酬。
投資者想要得到更多高報酬的抵押貸款證券(CDO) ，投資機構就得往源頭的找更多的次級房貸貸款人。在這樣無限循環過程中，房地產需求快速上升，不論個人信用評級好壞都可以輕鬆貸款買房，也因此為房地產提供龐大資金，但是同時通貨膨脹率無法對應房價上漲的趨勢。
【補充】：假設房價漲10倍，通貨膨脹率也要漲10倍才算合理，但當時通貨膨脹率卻沒上升這麼高。
2008年金融海嘯所引發的連環炸彈。
經濟泡沫破裂
由於次級房貸的借款人本身年收入不穩定，隨著越來越多借款人停止支付房屋貸款，法拍屋和待售屋也隨之增加，使得房價面臨下跌，這種惡性循環是危機的開始，次貸危機造成美國國內生產總值在2008年第四季下滑了6.2％、美國境內就有約500萬人失業、金融業出現重大裁員、失業率攀升至8.1％。
道瓊指數從2007年10月的14198點，至2009年03月跌到剩下6470點，跌幅高達54.4%，其中雷曼兄弟(Lehman Brothers) 申請破產、美林被美國銀行收購、保險巨頭AIG接受聯邦援助等。
以2008年金融海嘯為背景所拍攝的電影: 《大賣空》or 《大空頭》
總結複習
看完了上面所說的股災，無論在螢幕面前的你是否經歷過任何股災。當股市崩盤、熊市來臨時，所有投資人都無一倖免，連股神巴菲特的資產也會掉的非常多，但像巴菲特的價值投資者最愛金融海嘯的時候，他們可以用合理價格買入許多好企業並長期持有股份。面對股災不要太過於恐懼，平時做好資金控管，就像巴菲特所說:「別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪」。當所有人對於股市過分樂觀的時候，你就應該謹慎投資，千萬不要去追高炒股，也就是不要購買市營率(本益比) 過高的個股。否則當市場氣氛突然轉變，或是投機者一窩蜂離場時，投資人的帳面一定會瞬間蒸發，要賺回蒸發的錢恐怕要再努力工作個好幾千個小時才夠。
2008年金融危机
在2002年10月市场见底之后，美股当时又开启了一次历时60个月，指数涨幅101%的牛市。那次牛市来自于居民部门加杠杆，也直接导致了后面的金融危机。2007年10月开始，从贝尔斯登的倒闭，到最后高盛的被救赎。整个熊市持续了17个月，指数跌幅超过57%。这个熊市跌幅，是1937年之后幅度最大的一次，所以也被所有人刻骨铭心。这一次熊市，许多对冲基金倾家荡产，也有做了最伟大交易的约翰.鲍尔森。而这一次熊市后，居然开启了美国历史上第二长的牛市。
杠杆资本 财务杠杆 杠杆率 平倉 杠杆资本
金融杠杆 資金槓桿 杠杆交易 外汇杠杆
闲谈熊市股災5⃣️…
「凡事都可行，但不都有益处。凡事都可行，但不都造就人。」【林前10: 23】
股市崩盤 – 2000年：網路科技泡沫
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熊市: 2000年3月10日~2002年10月09日
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跌幅: 78%
背景
對於美國大部分上市公司來說，如果公司有一個公開的網站是很棒的行銷方式，因為網際網路可用低價且短時間接觸世界上的每個人、向他們銷售或雙向聯繫，而網際網路逐漸建構出新的商業模式，這使得傳統商業包括廣告業、郵購銷售等出現變化。
一開始人類只看見眼前網際網路具有免費和即時世界性資訊的特性，隨後人類也逐漸發現網路上的雙向通訊，並開始利用網際網路為媒介，開啟電子商務及全球性的即時通訊。
這些新的概念吸引到不少年輕人才，他們認為這種新的商業模式非常看好，期望可以透過網際網路賺到錢。
股市崩盤的前兆
1980年代微軟掀起了Notebook的風潮，而在1990年代投資人想嘗試尋找新的投資機會，尋找 有機會獲得高報酬的網路新創公司。
當時美國所有的城市都想吸引網際網路企業家創業，可望自己可以成為「下一個矽谷」，以通信供應商為例，只要相信未來需要無處不在的寬頻網路就可以帶來無限商機，便大量舉債買進高速裝置、光纖線路等設備。
相似的狀況也發生在歐洲，行動業者毫不猶豫花費大量現金來購買3G牌照，最後導致公司有龐大負債，投資金額遠遠超過當時的現金流量(過度投資的意思)。
而當時全球只有約3%人口接觸過網際網路，在使用者未普及、與產業環境仍有很大成長空間下，投資銀行推動許多未證明價值的新創公司上市。
只要掛上「dot-com」的美名，上市交易的瞬間，成交價都是掛牌價的2~3倍價格，這現象也促使了無法分辨公司好壞的投機者一窩蜂進入股市，大量投機的資金最後把股價推升到不合理的高價。
經濟泡沫破裂
2000年3月Nasdaq指數從最高點5048.62，至2002年10月最低點來到1114.11點，跌幅高達78%之多。掛上「dot-com」的公司一間又一間的把資金用盡，最後不是被收購就是被清算。
另外也有許多通訊公司因為巨額的負債，最後需要把資產變現金，甚至宣布破產。
最大規模的WorldCom被發現其中會計方式誇大其利潤，此事件被揭發後，股價瞬間大跌，短短幾天就申請破產。最後只有幾間dot-com公司留存至今，如Amazon及eBay仍存在。
2000年的互联网泡沫崩溃
从1990年10月开启的牛市，整整持续了113个月，指数上涨417%。是美国历史上至今持续周期最长的一次牛市。1992年当选的克林顿总统，是冷战之后第一位上任的总统。一上台就大力发展经济和科技创新。整个互联网通过硬件端的芯片，路由器，再到软件端的操作系统，互联网社交和搜索引擎。可以说大家都认为股价摆脱了地心引力。
2000年3月网络股泡沫崩溃，微软被裁定垄断，美国在线蛇吞象吃掉百年老店时代华纳。之后是WorldCom的财务作假，MCI的倒闭。整个熊市持续了30个月，指数下跌49%。大量科网股跌幅超过90%。此轮熊市的触发因素是过高估值以及经济的衰退。
闲谈熊市股災4⃣️…
「为甚么不把我的银子交给银行，等我来的时候，连本带利都可以要回来呢？”」【路19: 23】
股市崩盤 – 1990年：台股崩盤前兆
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熊市: 1990年2月12日~1990年10月12日
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跌幅: 80%
背景
1951年~1987年臺灣的平均年經濟增長達9%，成為亞洲四小龍之一。
台灣以勞動密集作為出口導向，連續40年平均經濟成長率達9%，替台灣賺取了大量的外匯，在1988年底臺灣外匯存底僅次於日本，大約760億美元。
臺灣經濟在高水準的成長率下，一般民眾收入也大幅提升。某些快速擴張的行業，如證券公司的員工，年終獎金更高達70~100個月薪。
再加上券商執照的開放等，龐大的資金自然會去尋找好的投資機會，而股市就因此成為台灣一個最大的蓄水池。
股市崩盤的前兆
台灣當時牛市的過程中，隨便一個人採取亂選股的策略，平均都可以獲得8.5％的月率酬率，另外有一些更大膽的「投機者」使用當時屬於非法的融資融券，月報酬率可以輕易達15~20％，而這種賺錢速度只會吸引越來越多投機者參與股市。
這期間，活躍交易賬戶從60萬戶激增到460萬戶，不管是不是真的懂股票，每個家庭每天都會談論著從股市賺多少錢。
台灣股市的日平均交易量也從不足1000萬美元飆升到最高56億美元，單日最高成交量約76億美元，交易量等於當時「紐約交易所」和「東京交易所」的總和，從企業的淨值總合來看，台灣股市當時被高估的非常誇張。
當時台灣人隨便買股票都能賺錢。
【舉例】：
當時台灣一家本土的銀行「中國國際商業銀行(ICBC)」在泡沫最高峰的總市值等於美國5大銀行的總市值(摩根大通、美洲銀行、富國銀行…等)，但是淨利潤只有美國5大銀行的5％。
當時台灣上市公司不到200家，龐大的日交易量不單單是靠膨脹的市值，還有高換手率也是推手，表現出當時台灣極度短線投機氣氛非常嚴重，甚至高達90％的交易量都由散戶創造。
經濟泡沫破裂
台股崩盤前的1989年，台股平均本益比(市盈率) 高達到100倍，而當時同全球其他多數國家股市本益比(市盈率) 都在20倍以下，在泡沫破裂前，台灣加權指數於1990年2月12日漲到12682點，然後一路向下狂跌，到了1990年10月12日，跌到只剩下2485點。
台灣加權指數在8個月內竟然跌掉了10000多點。到此時此刻，台灣多數年長投機者還是無法逃出當時的夢饜，到現在還是經常勸退小孩不要接觸股市，因為他們害怕再次遇到崩盤。
闲谈熊市股災3⃣️…
「人有恶眼想要急速发财，却不知穷乏必临到他身。」【箴28: 22】
股市崩盤 – 1990年：日本股災
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熊市: 1989年12月~1992年8月18日
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跌幅: 70%
背景
1980-1984年美國為了抑制通貨膨脹，美國政府將利率從原本接近0%調升至3~5%，大量貨幣也因此湧入美國，美國匯率也因此上升，造成美國對日本的貿易赤字從150億美元增加到1130億美元；同時，日本對美貿易順差從76.6億美元上升到461.5億美元。
美國為了解決貿易赤字問題，在1985年9月22日，世界五大經濟強國(美國、日本、西德、英國、法國) 在紐約達成《 廣場協議 》。
在美國政府的強硬態度下，破使美元對其他主要國家貨幣匯率有秩序的貶值，以減少美元匯率過高而形成的大量貿易赤字。此事件後日圓快速升值，匯率從1美元兌240日元，1年後上升到1美元兌120日元，短短一年日圓升值高達100%。
股市崩盤的前兆
日本政府為了擺脫日元升值造成的經濟困境，特別針對因日元升值而受到影響的出口產業給予協助，並採取了積極寬鬆貨幣政策來刺激經濟發展。
積極寬鬆貨幣政策，最後使整個日本經濟體系到處充滿資金，再加上長期的超低利率以及「土地不會貶值」的土地神話影響，資金自然地流向股市與房市中。
最後，股市因為日本國內的投機熱潮，順勢推升了日經指數，日經指數從1986年1月約13,000點上漲到1989年末約39,000點，上漲了大約3倍。
股市上漲的同時，房市也平均上漲了3倍之多，當時後的東京總地價達到了可以購買整個美國國土的水平，而日本銀行還是不斷以土地作為擔保，向債務人大量放款，最後持有房地產的人在帳戶上面的數字也不斷上升，最後促使整個日本的強烈消費欲望。
經濟泡沫破裂
當時日本各個經濟指標都達到了不可思議的水準，但公司股價的上升無法對應到公司實際業務上的支撐，也就是日本公司平均市營率(本益比) 太高，最後經濟開始走下坡，促使股市盤，接著投機的人也紛紛逃離股市，加速股市的崩盤。
1989年12月29日，日經指數最高點高達38957.44點，之後開始往下跌，房地產價格隨後也在1991年左右開始下跌，1989年8月跌到剩下14000點左右。
日本地價與股價同時上漲也同時崩盤。
日本經濟自從歷經了1990的泡沫化之後，整個日本社會對於企業與房地產都還處於很保守的狀態，因為他們深怕自己再度受到當年的創傷，這也導致日本現將進入失落的30年。
闲谈熊市股災2⃣️…
「惟有你们是被拣选的族类，是有君尊的祭司，是圣洁的国度，是属神的子民，要叫你们宣扬那召你们出黑暗入奇妙光明者的美德。」【彼前2: 9】
股市隨便挑一檔都非常容易賺大錢，這就是非常嚴重股市泡沫化前的現象！
1929年：華爾街股災
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熊市: 1929年10月24日~1932年7月8日
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跌幅: 89%
背景
美國在1920年代開啟了所謂「咆哮的二十年代」，這個年代美國在許多方面都是歷史上第一個「現代(modern)」的時期，當時科學似乎可以解決所有事情，經濟與技術的發展潛力可以說是無窮的大。
所有人都感到全新的時代即將來臨，特別像是汽車、電影、無線電收音機等的新技術，它們都帶給人前所未有的「現代感」，而所有基礎建設同時促使城市化第一次超過50%。
股市崩盤的前兆
充滿未來的1920年代，一般人都不理會股市中投機買賣的風險，盲目地認為股市一定會再創新高，由於生活上前所未有的「現代感」，因此也產生了消費主義和拜金主義。華爾街股災爆發前，經濟學家歐文・費雪甚至誇下名言:「股價已經立足於像永恆的高地上。股價持續上漲吸引到很多的投機者把資金投入股市，投機者希望股價上漲賺錢的同時，這些盲目流入股市的資金也進一步推高股價，最終形成經濟泡沫，也就是在1929年9月，標準普爾成份股的平均市盈率(又稱作本益比) 高達32.6，非常明顯高於歷史的平均。華爾街股災和1920年代投機風氣環環相扣，因為多數美國人大灑幣購買股票，其中很多投機者更是瘋狂使用槓桿買股票來放大報酬，導致1929年3月，市場投機貸款的交易金額高於股市市值的三分之二以上，超過美國當時流通貨幣總額還要多。
1929年華爾街股災，平均跌幅達89%之多。經濟泡沫破裂
市場樂觀的時間並沒有無限延伸下去，許多人從牛市中的獲利，在「黑色星期四」瞬間蒸發，甚至因為使用槓桿而慘賠。
股市的崩盤最後導致持續4年的經濟大蕭條，過去咆哮的二十年代的社會景象不再，取而代之的是工人失業、商業倒閉、銀行倒閉，6000多家企業破產，5500多家銀行倒閉，全國金融界陷入慘狀，許多美國人多年的辛苦積蓄瞬間蒸發，經濟水準更是倒退至1913年代。
1937年美联储收紧
这一次美联储收紧带来的熊市堪比1929年大萧条，甚至认为是1929年大萧条引发的二次下跌。当时市场在1935年3月开始见底反弹，牛市持续了23个月，股票市场上涨了129%。到了1937年3月，市场又开始调整，股票市场出现了60%的跌幅，而熊市持续时间也达到了61个月。此次熊市的诱因是经济衰退以及美联储过早的紧缩。
我们看到，其实从1929到1942年，美国经济在一个大的衰退中，熊市持续时间都超过了牛市。但这种情况在未来就再也不会看到。在这一轮熊市后，一批“超级投资者”开始进入市场，包括巴菲特、谢尔比.戴维斯等。
二战后的暴跌
第二次世界大战开始的时候，美国反而是牛市。1942年4月，美股开启了一次长达49个月的牛市，股票市场上涨了158%。美国其实是少数真正受益于二战的国家，由于地处太平洋和大西洋的中间，本土几乎没有受到什么损伤。而当时经济强国德国，却已经变成了一片废墟。
二战结束后的1946年3月，美国又开启了历史上第三次熊市。熊市的触发因素同样来自经济衰退和过高的估值。和1929年大萧条非常类似。但是此次熊市仅仅下跌了30%，持续了36个月。
1962年的闪崩
从1960年10月开始，美股又开启了一次小牛市。指数上涨了39%，牛市持续了13个月。到了1962年遇上古巴导弹危机事件，股市下跌28%，熊市持续了6个月而已。当时的美国总统肯尼迪态度强硬，其实军事力量已经远远强于当时的苏联了。当然，过高的估值也成为市场调整的触发因素。不过股市经历了短暂调整，开始进入一次漂亮50的牛市。
1970年的科技股调整
其实整个70年美股的表现都不太好。我们先从1962年的一波牛市说起。虽然指数仅仅上涨了103%，但是牛市持续了73个月，是美国历史上持续时间较长的盛世。到了1968年11月，经济又开始进入衰退，美联储还不断加息，收紧流动性。那时候虽然估值还不算特别离谱，市场依然开始走熊。整个熊市美股调整了36%，持续时间17个月。
1973年的滞涨
1973年这次是比较著名的，当时所谓的漂亮50也出现了很大幅度调整。首先我们看到1970年5月又开启了一波牛市，持续时间31个月，指数涨幅74%。到了1973年1月，由于经济出现了滞涨，原油价格高企的同时，经济却不增长。股票市场开始进入熊市。那一段滞涨历史也被写到了许多经济学教科书。市场的熊市持续了20个月，股价跌幅达到48%。这一轮暴跌中，芒格受伤严重，连续两年每年跌幅30%以上！
1987年黑色星期一
从1982年8月开始的牛市持续了60个月，指数涨幅达到了惊人的229%。在之前的《华尔街的肉》好书共读中，对于这一段历史也有非常详细的讲解。当整个市场还沉浸在牛市的喜悦中，1987年黑色星期一单日跌幅就超过20%，大量股票下跌50%以上。整个券商交易室到最后已经不接电话了。但是从调整周期看，1987年的黑色星期一仅仅持续了3个月的熊市，市场调整幅度34%。其实这可以看做是80年代到2000年一波最大牛市的调整中继。
闲谈熊市股災1⃣️…
